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多元化经营对商业银行绩效和风险的影响

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摘要:本文基于中国15家商业银行数据,运用面板模型实证分析了多元化经营对银行绩效和风险的影响。研究结果表明:多元化经营与银行绩效存在倒U型关系,但与银行风险存在正U型关系;多元化经营对大型国有银行和中小股份制商业银行的绩效和风险存在异质性影响,表现为多元化经营对大型国有银行绩效的影响大于中小股份制商业银行,多元化经营对中小股份制商业银行风险产生影响,但没有对大型国有银行风险产生影响。

关键词:商业银行;多元化经营;银行绩效;银行风险

一、引言

近年来,随着我国利率市场化、金融脱媒和互联网金融的发展,银行传统利差收入盈利模式面临挑战,使得商业银行主动或被动开展各种业务以应对挑战,从而走上多元化经营之路。2016年,我国商业银行手续费及佣金净收入占营业收入的24%,比2015年增长11%;投资收益占营业收入的3%,比2015年增长81%。可以看出,近年来我国商业银行多元化经营日趋明显。关于多元化经营对银行绩效和风险的影响是近年来学界的主要研究热点之一。现代资产组合理论的观点认为多元化经营通过将资产配置于不完全相关的业务,降低银行风险;规模经济理论的观点认为银行多元化经营可以有效降低成本,从而增加银行收益;范围经济理论的观点则认为多元化经营可以形成协同效应并有助于提高银行市场份额,从而增加银行收益;而代理理论的观点则否定了多元化经营对于提升银行绩效的促进作用,认为多元化会导致代理成本上升,使得多元化经营最终没有提升银行绩效。银行多元化经营,一方面使得银行收入来源多样化,不仅能避免因信贷业务波动而导致收入较大波动,也可以增加银行收益,从而提高银行绩效;另一方面使得商业银行资产结构多元化,从而有助于降低银行经营风险,但多元化经营也可能使得风险在各种业务之间进行传递,导致风险转嫁和风险传染,从而提高银行经营风险。近年来,我国商业银行多元化业务发展迅速,多元化经营是否影响我国商业银行的绩效和风险?多元化经营是否对大型国有银行和中小股价制商业银行绩效和风险产生异质性影响?本文基于我国15家商业银行的面板数据,实证研究多元化经营对我国银行绩效和风险的影响,以期为我国商业银行实行多元化经营战略和监管当局对银行系统性风险进行监管提供参考。相对于现有研究,本文主要改进之处:(1)研究我国商业银行多元化经营与银行绩效、风险的非线性关系。目前国内鲜有研究多元化经营与银行绩效和风险的非线性关系,相关文献主要是研究多元化经营与银行绩效和风险的线性关系,且研究结论还没有达成一致;(2)比较分析多元化经营对大型国有银行和中小股份制商业银行绩效和风险的异质性影响;(3)采用熵指数衡量多元化经营变量。现有研究主要是采用赫芬达尔指数衡量银行多元化经营变量,但赫芬达尔指数容易造成“马太效应”,而熵指数则不存在“马太效应”。

二、文献综述

(一)多元化经营对银行绩效影响国外学者对多元化经营对银行绩效的影响进行了深入的研究,但研究结论还没有达成一致,部分学者认为多元化经营有助于提高银行绩效。Laeven和Levine(2007)基于43个国家的银行数据进行实证研究,结果显示多元化经营的银行较于从事传统业务的银行能够获得更高收益。Chiorazzoetal.(2008)基于意大利银行的研究发现,多元化经营能够显著提高银行绩效,且多元化经营对大型银行的绩效影响更显著。Demirgüc-Kunt和Huizinga(2010)基于101个国家的银行样本进行研究,结果发现非利息收入能够显著提高银行绩效。但也有学者认为多元化经营不仅没有提高银行绩效,反而还降低银行绩效。Mercieca(2007)以欧洲755家银行为研究样本,实证分析多元化经营对银行绩效的影响,结果表明多元化降低了银行绩效。Lepetitetal.(2008)基于欧洲银行的实证分析发现,多元化经营没有改善银行绩效。Trujillo(2012)以西班牙银行为样本,研究多元化经营对银行绩效的影响,结果显示多元化经营没有对银行绩效产生显著影响。国内方面,关于多元化经营对银行绩效影响的研究结论也存在较大的差异。部分学者支持多元化经营有助于提高银行绩效的观点,李志辉和李梦雨(2014)运用面板数据模型实证研究多元化经营对银行绩效的影响,结果表明多元化经营有助于提高银行绩效。满媛媛(2016)的研究结果认为多元化经营提升大中型商业银行的绩效,但不影响小规模银行的绩效。殷敖和杨胜刚(2017)基于我国16家上市商业银行数据实证分析中间业务对商业银行盈利能力的影响,结果显示中间业务发展有利于提高商业银行的盈利能力。然而,部分学者则否定多元化经营有助于提高银行绩效的观点。刘孟飞等(2012)基于我国19家商业银行数据实证分析多元化经营对银行绩效的影响,结果表明多元化经营对银行绩效的影响并不明显。薛超和李政(2014)基于我国81家城市商业银行的数据进行实证分析,结果发现多元化经营没能够提高我国城市商业银行的经营绩效。

(二)多元化经营对银行风险影响关于多元化经营对银行风险影响方面的研究,国外学者也持不同的观点,持认同观点的学者认为多元化经营有助于降低银行风险。Allen和Jagtiani(2000)通过虚拟一个全能银行研究多元化经营对银行风险的影响,结果表明多元化经营降低了银行风险。Busch和Kick(2009)基于德国银行数据的研究发现,多元化收入提高了银行风险。Markuseetal.(2012)以美国538家银行作为样本进行实证研究,结果表明多元化经营与银行系统性风险呈正相关关系,多元化经营程度越高,银行系统性风险越大。DeYoung和Torna(2013)基于美国商业银行数据的实证研究发现,风险投资、投资银行和资产证券化等业务增加了银行风险。DeJongheetal.(2015)则认为多元化经营对银行风险的影响取决于银行规模,不同规模银行的多元化经营策略对银行风险产生不同的影响。国内学者关于我国商业银行多元化经营对银行风险影响方面的研究较少,宋清华等(2016)运用面板模型实证研究多元化经营对银行风险的影响,结论认为多元化经营有助于降低银行风险,且大型国有银行降低风险的效果比中小股份制商业银行更显著。曲洪建等(2016)基于我国16家上市商业银行数据进行实证研究,结果表明多元化经营与银行风险呈负相关关系。刘傲琼和刘新宇(2017)基于我国14家上市商业银行数据进行实证研究,认为大型国有银行和中小股份制商业银行提高多元化经营程度有助于降低银行系统风险,而城市商业银行提高多元化经营程度却提高了银行系统风险。从目前国内现有研究来看,关于我国商业银行多元化经营对银行绩效影响方面的研究结论还没有达成一致,且相关文献主要是研究多元化经营与银行绩效的线性关系,而关于多元化经营与银行绩效的非线性关系却鲜有研究;此外,关于我国商业银行多元化经营对银行风险影响方面的研究较少,且缺乏对两者之间非线性关系的研究;最后,在衡量多元化经营变量时,国内学者主要是应用赫芬达尔指数进行衡量,但赫芬达尔指数容易造成“马太效应”。

三、样本与变量选取

(一)研究样本本文选取2006-2016年我国15家商业银行作为研究样本,包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和交通银行5家大型国有银行以及兴业银行、广发银行、浦发银行、平安银行(原深圳发展银行)、民生银行、招商银行、中信银行、光大银行、华夏银行和渤海银行10家全国性中小股份制商业银行。由于5家大型国有银行在资产规模等方面较10家中小股份制商业银行具有明显的优势,因此,本文基于银行规模将样本分为大型国有银行和中小股份制商业银行两个子样本进行实证分析,以得出多元化经营对大型国有银行和中小股份制商业银行绩效和风险的异质性影响。

(二)变量选取1.被解释变量。本文选取资产收益率用于衡量银行绩效。资产收益率是净利润与总资产的比值,反映商业银行单位资产的获利能力。国内学者用于衡量我国商业银行经营风险的指标包括不良贷款率和破产风险度Z值,不良贷款率主要衡量商业银行的信贷风险,破产风险度Z值则用于衡量银行整体经营风险。本文的多元化经营既包括信贷业务,也包括各种中间业务和表外业务,因此选用破产风险度Z值来衡量银行风险。破产风险度Z值与银行风险成反比,Z值越大,银行风险越低,反之,Z值越小,银行风险越高。2.解释变量。目前衡量银行多元化经营程度的指标主要有三种:(1)非利息净收入占营业总收入的比重,其中非利息净收入包括手续费和佣金净收入、投资收益、汇兑收益和其他业务收入;(2)赫芬达尔指数,通过计算各项业务收入占营业总收入比重的平方和来衡量银行多元化经营程度;(3)熵指数,通过计算各项业务收入占营业总收入比重的对数和来衡量银行多元化经营程度。赫芬达尔指数和熵指数在近年研究中得到广泛应用,但在赫芬达尔指数中,各项业务平方和的算法容易造成马太效应,使得银行的利息净收入与非利息收入之间的差距变大。因此,本文选用熵指数作为衡量我国银行多元化经营的指标,熵指数越大,多元化经营程度越高。此外,本文加入熵指数的平方项用于考察商业银行多元化经营与银行绩效和风险的非线性关系。

(三)变量描述性统计分析被解释变量资产收益率的平均值为1.08%,最大值14.53%,最小值-1.39%,说明我国银行绩效整体不高且银行之间存在较大的差异。破产风险度Z值方面,Z值的平均值为24.75,最大值73.54,最小值0.17,说明我国商业银行总体上风险较低且银行之间的风险存在很大的差距。解释变量多元化经营的平均值为0.46,最大值0.68与最小值0.07存在较大差距,说明我国商业银行整体多元化经营程度较低且银行之间存在较大差距。控制变量方面,各银行的资产规模、存贷比率和资产负债率均存在较大的差距,说明我国商业银行之间在银行规模、资金运用和资本结构均存在较大的差距。

四、多元化经营对银行绩效影响的实证分析

本文采用Hausman检验判断面板模型的属性,即判断面板模型属于随机效应模型还是固定效应模型。Hausman检验结果的χ2值为9.3987,P值为0.0942,基于10%临界值水平,检验结果拒绝原假设,模型应采用固定效应模型。

五、多元化经营对银行风险影响的实证分析

同样,运用Hausman检验判断用于实证分析多元化经营对银行风险影响的面板模型属性,Haus⁃man检验的χ2值为33.9557,P值为0.0000,基于1%临界值水平,检验结果拒绝原假设,模型应采用固定效应模型。

六、结论

与启示本文基于2006-2016年我国15家商业银行数据实证分析多元化经营对银行绩效和风险的影响,研究结果表明:多元化经营与银行绩效存在倒U型关系,而多元化经营与银行风险存在正U型关系;多元化经营对大型国有银行和中小股份制商业银行绩效和风险存在异质性影响,表现为多元化经营对大型国有银行绩效的影响大于中小股份制商业银行,多元化经营影响中小股份制商业银行风险,但没有对大型国有银行风险产生影响。根据实证研究结果,本文认为我国商业银行在开展多元化经营时,要把握多元化经营的“度”,尽管多元化经营在开始有助于提高银行绩效和降低银行风险,但如果银行盲目追求多元化经营,反而会导致银行绩效下降和风险上升,特别是中小股份制商业银行,应避免多元化业务过度扩张导致银行风险上升。此外,实证研究结果还表明资产负债率与银行绩效、风险呈正相关关系,说明我国银行业财务杠杆水平的提高在提升银行绩效的同时也带来银行风险,因此要规范和控制银行业的财务杠杆水平以防止银行业系统性风险的产生。此外,资产规模与银行绩效呈正相关关系的同时与银行风险呈负相关关系,验证了当前我国地方中小银行存在做大的动机以及我国银行业“大而不倒”的现象。

作者:黄燕辉;黄慧雅

多元化经营对商业银行绩效和风险的影响责任编辑:张雨    阅读:人次