利率行政管理对寿险业务的影响范文

产品收益效应加大保障型寿险业务退保支出

退保支出是指由于经济形势和政策环境的变化或者个人经济生活状况的改变，投保人中途退保时所获现金补偿的价值，属于非常规性支出，其中投资型寿险产品收益率与退保行为多受资本市场行情影响，与利率行政管理的关系不明显。而保障型寿险恰恰相反，当银行储蓄存款收益持续上升时，保障型寿险业务责任准备金仍按预定利率积累，致使保单持有人产品收益率下降明显，保障型寿险退保支出将大幅上升。

利率行政管理对寿险业务影响实证分析

笔者选取了甘肃省2008～2011年寿险业务以及普通寿险、分红寿险、万能寿险、投资连结险四类不同险种的月度保费收入数据，共计48个观测值，通过对保费收入和相对应的银行存款基准利率进行数据处理和回归模型分析，探求利率变化和保费收入之间的相关性与影响程度。

1.寿险:SX表示寿险

2.普通寿险:PT表示普通寿险3.分红寿险:FH表示分红寿险4.万能寿险:WN表示万能寿险5.投资连结险:TZ表示投资连结通过模型以及确定的弹性系数可以看出，利率与普通寿险、分红寿险、投资连结险、万能寿险保费收入的弹性系数均为正，其中以万能寿险的弹性系数最大。首先，本期利率变动1%将导致下期万能寿险保费收入变动1.512%;其次，投资连结险保费收入变动0.842%、普通寿险保费收入变动0.820%、分红寿险保费收入变动0.462%。可见，利率行政管理与寿险业务经营正向关系表现明显，其对各类寿险业务发展会产生实质性影响并呈现出不同的风险取向。

利率行政管理下寿险业务风险因素分析

1.保障型寿险业务利率风险

保障型寿险产品设计时，一般会根据当期的银行存款基准利率设定保险预定利率，但这种平衡只是暂时的，因为保障型寿险产品生命周期相对较长，随着银行存款基准利率的频繁调整，自然会形成保险预定利率与银行存款基准利率长期背离的现象。利率的长期倒挂所造成的利率风险会增加保障型寿险为承保而保持高预定利率的经营成本。

2.保障型寿险业务退保风险

保障型寿险预定利率很大程度上决定着投保人的收益率，而收益率的高低正是市场竞争力的重要体现，影响着投保人的行为。银行存款基准利率持续上调后，保障型寿险预定利率比较优势丧失，退保支出不断上升。由于寿险公司不能对投保人退保行为在时间和规模上准确预测，退保引起的本期流动性资金减少，未来现金流降低将会对寿险公司资产负债管理能力及偿付能力造成损害。

3.投资型寿险业务误导风险

由于利率行政管理的影响，具有抵御通货膨胀和利率波动能力，并能吸引资本市场振荡回调行情下资金回流的投资型寿险发展迅速，但发展中经营方式粗放，片面夸大投资收益，隐瞒犹豫期、退保费、责任免除等重要内容，宣传时作储蓄或基金介绍，将演示利率误导为保证利率，致使寿险公司实际履行责任大大超出合同规定的责任，业务发展面临一定的欺诈误导风险。

4.投资型寿险业务市场风险

与保障型寿险利源主要来自被保险人溢额缴付保费不同，投资型寿险利源除了极少数来自被保险人溢额缴付的保费外，绝大部分来自被保险人投资账户的管理费和投资收益，而这决定了投资型寿险较保障型寿险与资本市场关联度高，如果股指不能复制高增长态势或发生严重逆转，那么投资型寿险将面临投资回报的现金流压力，而这是靠精算技术所不能控制的，其经营将更加受制于资本市场。

启示及政策建议

启示一:大力发展纯保障型寿险业务，回归寿险业务保障给付的本质。寿险业的价值定位应是特有的保障给付功能，而不是保值增值功能，当前虽然投资型寿险拉升了整体保费收入的增长，但投资型寿险必须以资本市场比较成熟和信息公开透明为前提，否则寿险公司虽避免了保障型寿险业务的利率风险，却可能面临更不可控的市场风险。

启示二:建立预定利率定期调整机制，推进寿险业利率市场化改革。按照目前寿险预定利率的确定方式，银行存款基准利率的市场化改革和频繁的政策调整必然使寿险预定利率设定失去参照系数，作为利率敏感性行业的寿险业，利率风险将进一步加大，为有效规避利率风险，应探索建立寿险业务预定利率定期调整机制，循序渐进地推进寿险业务利率市场化改革。

启示三:运用资产负债和偿付能力手段，提高应对突发退保的能力。寿险业务退保行为具有不可预测性，会加大寿险公司流动性风险，为此寿险公司应加大对资产负债和偿付能力的管理，根据负债的不同性质选择相应投资渠道和投资比例，合理匹配资产负债数额、期限、收益，提高应对突发退保行为的应急能力。

作者：陈恒有单位：中国人民银行兰州中心支行