投资者角度下投资环境的评估范文

一、基于投资者视角的投资环境评价体系的构建

(一)构建原则

哈明虎等在《河北省投资环境综合评价研究》中从经济规模与水平、经济结构与效益、宏观经济环境、宏观经济制度与政策、开放与创新环境五个方面选取了30个评价指标。这样设计评价体系的主要优点在于:数据的获取较为容易，一般可从统计年鉴中直接查询得到评价指标的数值。但缺点也是显而易见的:其评价结果是政府对投资环境的一种自我测评，不能反映投资者的意愿。本文认为，投资者应是投资环境的最终评价者，必须以投资者为主体同时建立另外一套评价体系，而且这套体系应该作为主评价体系，设计该体系应遵循的基本原则有:(1)相关性原则。即每个评价指标应与投资者决策息息相关，反映投资者较为关心的投资环境因素;(2)重要性原则。不同投资主体对投资环境的要求不尽相同，在设计评价指标时不可能面面俱到，我们只需要考虑那些对投资者决策有重要影响的环境因素即可。

(二)评价指标的设计

虽然不同投资主体对投资环境的要求不尽相同，但他们有一个共同的目标———“获利”。影响利润的因素很多，有成本因素、销售因素、税收因素等。因此，那些影响成本、销售、税收的投资环境因素是投资者评价投资环境时重点考虑对象。基于此，本文设计的投资环境评价指标体系由成本因素、市场因素和政府因素共同组成。成本因素是投资者首先考虑的因素，又具体分为人力成本和非人力成本，其中人力成本包括雇用普通工人成本和聘请高管人员成本;非人力成本主要包括土地成本、租金成本、运输成本、材料成本、环境保护成本等等。市场因素也是投资者选择投资地时考虑的重要因素之一。如果投资地产品(服务)消费市场规模较小，不利于一些以市场为主要的区位选择因素企业的投资。除消费市场外，金融市场也是投资者所关心的，只有顺利地筹集所需资金，生产经营才能持续下去。此外，当地政府招商引资的各种税收优惠政策及职能部门的服务意识、办事效率等管理水平也是影响投资决策的重要因素。

二、基于投资者视角的投资环境评价指标重要性权值的确定

如上所述，基于投资者视角的投资环境评价体系包括成本因素、市场因素和政府因素，这三大类因素又具体包括人力成本、非人力成本、产品(服务)市场、金融市场、税收优惠政策、管理水平六个评价指标，这些指标在投资环境评价中的重要性程度不同，下文将运用层次分析法量化确定它们的相对权重，为政府部门制定未来投资环境建设计划、确定建设重点提供决策依据。

(一)层次分析法的基本原理

层次分析法(AnalyticalHierarchyProcess，简称AHP)是20世纪70年代美国T．L．Saaty教授率先提出的一种定性分析和定量分析相结合的方法。它的基本原理是:首先将待解决的问题分解为不同的组成因素，并按照因素之间的相互关系构建层次结构模型;其次对各层的因素进行对比分析，引入1－9比率标度法(如表1所示)构造判断矩阵，并求出判断矩阵的最大特征根及特征向量;然后通过一致性检验来确定判断矩阵是否具有满意的一致性，并在此基础上进一步确定各因素的相对权重;最后综合上述各因素的相对权重，计算得出最低层因素相对于最高层目标的重要性组合权值，以此作为选择方案的决策依据。

(二)层次分析法在确定投资环境评价指标重要性权值中的运用

运用层次分析法计算确定投资环境评价体系各项指标的权重，一般需要经过以下三个步骤:1．构建层次结构模型根据上述投资环境评价指标体系的设计，构建层次结构模型图(见图1)如下:2．根据层次结构模型构建不同层次的判断矩阵并确定评价指标权重(1)第一层判断矩阵的构建。根据表1中各因素的取值设定及评估判断，本文确定B层的成本因素B1、市场因素B2、政府因素B3，相对于A层的重要性权重，形成判断矩阵A－B，如表2所示:平均随机一致性指标，CR:随机一致性比率)根据层次分析法相关理论，当CR＜0．10时，排序结果具有满意的一致性，因此可认定判断矩阵A－B具有满意的一致性。(2)第二层判断矩阵的构建。同样，可以依据表1中各因素的取值设定及评估判断来构造第二层判断矩阵。第二层判断矩阵有成本因素子系统层、市场因素子系统层和政府因素子系统层三个，它们分别如表3、表4和表5所示:因此，我们可以得出:在进行投资环境评价时，成本因素是投资者最为关注的因素，所占比例为64．79%(0．1620+0．4859);其次是市场因素，所占比例为22．99%(0．1916+0．0383);最后是政府因素，所占比例为12．22%(0．0407+0．0815)。具体而言，六个评价指标在投资环境评价体系中的重要性次序(由大到小)为:非人力成本、产品(服务)市场、人力成本、管理水平、税收优惠政策、金融市场。此研究结果表明，以前倍受投资者青睐的税收优惠政策在各省市都差不多的情况下，不再是最具吸引力。政府部门在未来投资环境建设过程中，工作重点应是尽可能地降低投资者的投资成本，如加强交通设施建设降低运输成本、加强对作业人员的技能培训降低人力成本等以吸引投资。此外，健全产品(服务)市场体系、提高办事效率和管理水平是政府部门投资环境建设的主要任务。

作者：李瑞兰单位：湖南财政经济学院