基于功效函数法的风险投资论文范文

1计算方法

①确定被评价对象的功效评价指标体系，并将指标分为正指标和逆指标。正指标是指评价值越大，功效越高;逆指标是评价值越大，功效越低。③确定各指标的权重。在综合评价领域中，对评价对象的目标值(如绩效收益，综合性能)起权衡轻重作用的数值称为权重。各指标的权重的确定有两种方法:(a)主观赋权法专家人为主观赋权重值;也可采用层次权重分析AHP法分析权重，但AHP法中判断矩阵也有主观性。(b)客观赋权法，对功效函数评价法多采用数理统计的变异系数赋权法［3］。如下所述的变异系数求权重。

2风险投资项目的功效监控指标体系

建立有效的，并按阶段或期权后期评价风险投资项目的功效及风险指标体系，是防范交易中心引入风险投资项目引起风险的重要措施，针对风险投资的特殊性，最主要评价功效的指标为:期权价值波动率，未来现金流隐含风险率、投资成功回报率和被风险投资交易中心产值提升率。其最优和最劣水平值。

3实证分析

本文选择某交易中心的两项风险投资项目，按照上述方法进行功效评价，由会计事务所审计提供的具体指标评价值见表2。以上I1和I2是逆指标，故用逆指标的功效正数模型式(6)，而I3和I4为正指标，故用正指标功效正数模型式(5)来求di和diwi，而总功效函数D当采用变异函数法确定权重时，应用式(7)求D值，计算结果见表4。由表4可见，总功效值DBDA，B项目的功效排序第1，其投资回报率及产值提升率的功效值d3B，dAB均在0．09以上，比项目A高，但现金流风险率项目B高，d2B=0．9102。因此，在期权的看涨期、扩张期、成熟期都要减少现金流入的损失，要增加融资额度。

4结语

影响风险投资项目的功效和风险，除内部环境外，还要考虑风险投资支持性环境和诱致性环境对功效指标值的影响，并且要根据不同期权看涨期、扩张期和成熟期以及期权到期日，进行项目的功效评价。功效监控指标的最优和最劣水平是随出资单位要求和国情而动态调整。在进行功效评价过程中，指标权重对总功效值影响较大。因此，权重是功效函数应用的关键［1］，采用变异系数法确定权重与指标具体评价值的标准差及方差有密切关系，此案例表明:通过会计审计所提供的具体评测数据，采用功效函数法，计算简便，结果直观，指标的总功效值在0．6～1．0之间，数值越大，功效越好。

作者：张北平汪泳单位：湖北理工学院机电工程学院 湖北理工学院高等职业技术学院