汽车行业上市公司财务竞争力评价分析范文

摘要：自上世纪70年代以来，我国汽车行业从无到有，逐渐形成了自主品牌和核心竞争力，行业内形成了众多的上市公司。目前我国存在众多的汽车行业上市公司，其财务现状参差不齐，如何进行辨别，如何确定现有行业状况，便需要选取样本对其进行科学系统的财务分析。对目前我国汽车行业上市公司进行财务分析和横向比较，有助于认清目前行业现状及公司现状，甄别潜在的问题并探寻相应的改进措施，推进行业健康发展。本文运用因子分析法，对汽车行业上市公司披露的数据进行处理，筛选出具有代表性的指标，对我国汽车行业上市公司的财务现状进行科学分析，得出可靠建议，并相应地给出自己的建议，具有一定的理论和现实意义。

关键词：因子分析；汽车行业上市公司；财务分析

受全球汽车产业低速增长的影响，我国汽车行业竞争也愈加激烈，中国汽车产业兼并重组浪潮将更加频繁，部分处于边缘化的国内汽车企业市场份额逐步收缩，车型更迭乏力，被迫走向被兼并重组的命运。一个企业想要在复杂激烈的市场竞争中存活，必须对自身的诸如偿债能力、盈利能力等财务状况有着充分的了解，以提高自身的财务竞争力，为实现这一目标，必须对企业的财务指标进行科学系统地分析。此外，对汽车行业上市公司进行分析，有利于投资者鉴别公司状况和行业概况，减少投资风险。由于财务分析用到的财务指标为数众多，借助因子分析这一工具可以有效降低多指标分析的难度，从而增加分析的准确性，从而为财务分析开辟了一个新的途径。

一、因子分析模型构建

本文选取了2017年我国16家汽车行业上市公司，9个财务指标为样本，财务指标包括：流动比率、速动比率、现金比率、流动资产周转率、总资产周转率、应收账款周转率、营业利润率、总资产利润率、销售净利率，并用X1-X9表示。其中X1-X3属于偿债能力维度；X4-X6属于营运能力维度标；X7-X9为盈利能力维度。

（一）数据的收集与整理本文共选取了9个变量，均为正向指标。如表1，本文选取了偿债、营运、盈利作为上市公司分析的一级指标，从而更加全面、系统地对企业的财务状况进行分析。

（二）KMO与Bartlett球形度检验经过计算，虽然选取数据KMO值小于0.5，但巴特莱特球形检验P值小于0.05，因此在0.05的显著水平下，应该拒绝零假设，认为相关系数矩阵与单位矩阵有显著差异，即所选取的各个变量显著相关，适合做因子分析。此外，原始变量的共同度均高于0.7，表明变量能被公共因子说明的程度越高，在公共因子替代原始变量后，原始变量的信息被保留程度越高，即选取的变量能够更好地解释原始数据。

（三）因子个数的确定根据特征值与成分数分析，3个因子满足特征值λ≥1的原则，因此，因子总数暂定为3个。又根据累计贡献方差≥85%的原则，经计算，3号因子的累计方差贡献率已达到85%，故前三个因子符合要求。因此，最终选择前三个因子作为公因子对变量进行解释。

（四）因子旋转与命名由于得到的因子载荷矩阵不唯一，有些变量可能在多个公共因子上都有较大的载荷，说明它对多个变量都有较为明显的影响作用，这就需要通过因子旋转，使每个变量仅在一个公共因子上有较大的载荷，而在其余的公共因子上的载荷较小。用因子方差最大化正交旋转显示，3个因子能较好地对变量进行解释，第一主因子为营运能力因子，是流动资产周转率、总资产周转率和应收账款周转率的反映；第二主因子为偿债能力因子，是流动比率、速动比率和现金比率的反映；第三主因子为盈利能力因子，是营业利润率、总资产利润率和销售净利率的反映。

二、因子得分计算

根据因子得分计算公式：各个变量前的系数为因子得分系数，当求出各个因子得分系数后，各个变量的因子得分就可以计算出来。将上市公司以市值大小进行排列，计算得出的各个样本变量得分情况如表2所示。如表2所示，市值排名第一的上汽集团，综合得分仅排第6位，这主要归咎于其糟糕的偿债能力，偿债压力过大会引起企业的资金链断裂，最终导致破产，上汽集团需要及时采取措施提高自身的偿债能力。因子总分排名的前三位依次为广汽集团、江铃汽车和宇通客车，均有着不错的偿债能力。一汽夏利由于其极差的营运能力、盈利能力以及偿债能力，综合因子评分排名第16位。比亚迪尽管有着较好的盈利能力，但是其偿债能力及营运能力均不理想。总体上看，样本上市公司的综合因子评分与其市值并不匹配，往往存在着种种短板，在偿债能力、盈利能力、营运能力方面总是不能尽善尽美。此外，市值靠前的公司往往盈利能力较差，需要加大研发支出，提升产品竞争力，增加盈利能力。市值排名靠前的公司往往有着良好的偿债能力，这说明我国汽车行业上市公司总体风险较小。

三、相关建议

（一）重视技术创新，增强盈利能力在激烈的市场竞争中，只有保持一定的创新能力才能始终在市场中屹立不倒，而增加研发能力又离不开企业对研发的巨大投入。加大研发支出无疑会增强企业产品的竞争力，进而提升企业的盈利能力。企业可以成立专门的研发子公司，加大研发支出，提升科研人员的比例。此外，企业还可以与大学、研究所等科研机构合作进行开发，或将研发任务分派至专门的研发子公司，以避免自主研发的巨大负担。

（二）加强资金规范化管理企业应该加强对资金的管理和控制，严格把控企业的各项支出，可以另设专人对企业的资金收支情况进行统计和汇报，并通过专门的算法，对企业需要的运营资金进行合理分配，并提出整体化预算。此外，还需要考虑特殊情况的突发性资金需求。最后，还需要根据企业的信用状况和财务状况，确定合适的融资渠道。在保证企业资金可以正常运转之后，财务人员需要对资金的使用情况进行评价，以期发挥营运资金的最大效用。

（三）建立以利润为导向的绩效评价机制可以通过实施股权激励计划、利润分享计划等等来消除员工与企业之间的隔阂，使得员工对于企业的利润与自身的联系更加明晰。建立以利润为导向的绩效评价机制，实行浮动工资，建立合理的工资与绩效挂钩机制，使工资与利润相关联，可以极大地调动管理人员与销售人员的积极性，职工的目标便会与企业谋求利润的目标相一致，从而发挥职工的主观能动性。此外，通过以利润为导向建立绩效评价机制，可以明确员工对于成本费用的概念，进而加强员工的成本费用管理意识，有效降低生产过程中的无效浪费以及削减先关效应较小的费用支出。

作者：李昊 单位：河北经贸大学