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绿色债券市场发展现状及风险防范

2019/05/16 阅读:

摘要:绿色发展理念首次是在中国共产党第十八次全国代表大会中提出的,而在党的十九大中对绿色金融的发展路线和对策做出了较为明确的梳理,指出绿色自然环境是另一种形式的财富且应该受到人们的重视。近些年来绿色债券已经逐渐成为金融行业中的主要工具,文章将主要对其市场中的发展现状进行分析,对现阶段存在的相关问题进行梳理并针对市场风险提出相关应对方案。

关键词:绿色债券市场;发展现状;存在问题;风险防范

绿色债券主要指的是针对具有特殊目标的项目或者能够再融资项目应用发行债券的手段积累资金的债券工具。绿色债券相对来说比普通债券在资金利用时针对性更强并且通常情况下能够将募集资金投入绿色产业。根据近些年来的绿色债券发展形式可以看出,无论是全球还是全国其发行的变化都极为明显,尤其在2018年上半年发行绿色债券的数量同比去年增加了4只。

一、绿色债券市场在现今社会中的现状分析

(一)金融债是现阶段发债类型的主体绿色金融债相对来说最大的特征就是在发行时期单笔的金额比较大,并且在近些年绿色债券的发展中一种保持主体地位。根据相关金融行业的数据情况可以看出,2018年上半年金融机构发行的金融债大约能够占据总体债项的1/4,相比2017年同期金融债的主体数量有所下滑。商业银行是现阶段金融债的主体,除过开发、交通等银行之外,越来越多的较小型商业银行也融入了市场。

(二)非金融债的发行总额增大绿色非金融债中主要有公司、企业、融资工具等,在2018年上半年发行的总数量一共为36只相比2017年下半年基本持平。2018年绿色非金融债发行的总金额达到了523.72亿元,而中债资信大约发行的金额为310.32亿元,绿色交通类是中债资信中资金投向的一个重要部分且达到了124.84亿元,大约能够占据中债资信的31.69%;而向能够起到节约资源作用的项目投入的资金大约为48.73亿元,大约能够占据中债资信的12.34%;相关污染进行治理以及防治项目投入的资金大约为35.28亿元,大约能够占据中债资信的10.62%。

(三)公开发行仍然为现阶段绿色债券的主要表现2018年上半年的非公开债券从发行的数量来看存在较小幅度的上升,但是现今社会的债券市场中还主要是以公开发行为绿色债券的主要表现形式。根据相关绿色债券的发行报告数据显示2018年上半年南京某公司发行了大约为9亿元的私募债,并且云南某公司也发行了大约5亿元,且只占据绿色债券总额的7%,从此可以看出受到信息纰漏或者发行特征等各个方面影响公共发行是现阶段市场中的主要表现。

二、现阶段绿色债券在发展中的不足之处

(一)政府担保支持尚未完全普及根据现阶段绿色债券在发行中的具体情况可以看出,只有利用市场中的相关体系对绿色债券的发行进行担保以及优化,才能在较大程度上降低其投入的成本。但是现今社会中的发行此类债券的企业或者银行想要获得政府的支持难度相对较大,这种社会现状会导致其在发展的过程中没有外界力量的帮助,在市场中没有得到相关激励作用并且不利于相关行业的发展。
(二)发行时间成本相对较高现阶段上交所等部门已经在传统审核流程的基础上对绿色债券开启了绿色通道,但是金融债通常情况下会需要数量较多的机构或者部门进行审核,而现阶段在上交所、证监会等部门中开启的绿色通道数量不足,相对来说对绿色金融债的发行产生了较大的制约作用。根据相关受到这种审核机制影响而还没有发行金融债的商行进行分析,从申请发行到业务核准之间经过的流程相对来说复杂度较小,大约也需要3个月的等待时间,而在提交申请到获取资格中还需要耗费大约9个月。通常情况下发行资本债从初期审核到最终审核大约只需要花费9个月,而绿色债券的审核时间要比资本债长3个月,从而在较大程度上增加了对时间的消耗。

(三)缺乏统一评估标准现阶段绿色债券市场中缺乏统一评估标准也是其发展过程中存在问题的主要表现之一,现今社会中对其进行认证采用的标准通常为GBP或者CBS。绿色债券原则在初期主要是由ICMA提出并针对第三方、咨询、绿色评级以及审计核查等进行评估认证,而气候债券标准主要对太阳能、低碳运输和建筑等方面的第三方进行认证,但是现阶段国内在实际发行的过程中没有诸如此类的工艺评估标准,在一定程度上增加了投资的风险。

(四)信息披露情况不能满足社会要求根据国家证监会等部门的报告规定发行绿色债券的人应该对债券的资金应用流向、项目进度以及对环境保护等产生的实际效益进行披露,但是对2016年部分企业绿色债券的发行报告中发现部分企业仍然没有按照相关规定对资金具体流向以及项目进展进行披露,这是现阶段绿色债券市场发展中主要存在的问题之一。

三、针对市场风险的有效对策

(一)促进相关政策落实国家为了推进担保政策以及其他财政措施能够落实,在部分地域设立了绿色基金,然后通过政府和社会的一直努力能够将社会中的资产引导进关于环境保护以及绿色债券中。英国政府曾经为了达到这一目的成立了碳基金,并且公司的资金成本以及各个环节和项目中的资金投入都是按相关市场规则进行的;而德国复兴银行就是在政府的支持下成立了碳基金并大力推进了国内节约能源以及环境保护的项目发展。我国可以借鉴这两个国家的相关政策再根据我国的基本国情进行改进,从而达到促进绿色债券政策落实的主要目的。

(二)对担保方式进行创新性改进对全世界范围内的银行在绿色债券中的担保手段进行调查后发现,德国慕尼黑银行的担保手段相对能够达到最大的收益,主要是发行绿色债券的人如果产生违约现象,投资人有权对其进行追索,通过这样的方式能够在较大程度上降低了投资的风险;而美国在发行绿色债券的过程中主要是以改造住房为担保方式进行绑定,从而大幅度降低了违约风险。因此我国需要对担保方式进行创新才能对绿色债券中的市场风险进行控制。

(三)简化审批流程针对现阶段绿色债券审批时间过长的问题,首先需要对审批流程中的工作效率进行提升,并且在部分部门中设立绿色通道,将能够同时进行审批工作的相关流程进行简化;其次通过合理的手段减小在此方面的资金投入,制定相关的制度加大对绿色债券发展的支持力度,通过这样的方式能够大幅度促进相关人民群众购买相关利息收入,政府可以从这一角度制定方针保持相关产业的扶持态度;最后地方政府应该在国家的鼓励下对其融资的渠道进行拓宽,通过加大对相关债权的补助力度建立起具有专项功能的基金等方式,大幅度促进绿色债券的发展。

(四)提高市场的信息透明化我国在绿色债券市场中可以借鉴相关银行在其发展的影响因素报告,针对其收益和资金投入对实际发展进行详细分析和治理。针对市场透明化不足等问题需要建立起披露制度和要求,并在传统的披露标准中进行改进,保证在季度报告中能够对相关详细情况进行了解。同时还需要建立其相关网站,并在显眼位置将绿色债券的相关资金流动情况以及收益等各个环节的信息进行透明化处理,通过这样的方式能够促进群众更加重视环保等产业的发展。

四、结语

通过上述过程中对于绿色债券的发展现状、不足之处以及针对市场风险的有效对策中可以看出,现阶段绿色债券中金融债一直是作为发行主体存在的,并且非金融债的发行金额在近些年来逐渐上升,而绿色债券由于在国内的担保体系、评估体系、审核体系都不够完整,针对这样的问题需要对担保的方式进行改进,并对审核的流程进行简化,大幅度提升市场信息透明度才能达到对相关市场风险进行预防的目的。

参考文献:

[1]张斌.借鉴国外经验完善制度建设推动我国绿色债券市场稳健发展[J].北方金融,2018(01).

[2]陈新畅,陈晓倩.基于国际经验的中国绿色债券发展现状研究[J].时代金融,2017(06).

[3]郑颖昊.经济转型背景下我国绿色债券发展的现状与展望[J].当代经济管理,2016(06).

[4]白晓花.中国绿色债券市场现状及启示———以16京汽绿色债01及16协合风电MTN001为例[J].中原工学院学报,2016(05).

作者:刘骏 单位:国开证券股份有限公司

绿色债券市场发展现状及风险防范

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