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跨境资本流动风险管理加强建议

2019/09/04 阅读:

摘要:当前全球经济局势风云变化,由于跨境资本流动产生的风险在很大程度上影响到全球金融局势,也逐渐演变为金融动荡的关键性因素。对国内来说,因为跨境资本流动导致的利率和汇率变化,进而引起我国社会产业结构失衡的问题,在很大程度上阻碍了金融市场的持续稳定发展,也直接影响到跨境资本流动的监管。所以必须要尽快转变传统的单一化金融管理模式,结合金融市场发展的实际情况,进一步强化国内跨境资本流动的风险管理工作。本文结合实际笔者实际研究,对此问题进行了探讨。

关键词:跨境资本;流动;风险管理;问题;建议

现阶段,国内正面临着货币流动性过剩到紧张的趋势发展,资本市场的波动也直接反映出了国内外汇管理机制不完善、金融监管体系存在漏洞、金融风险防控制度以及跨境资本流动性检测管理制度和现阶段金融市场发展情况不相符合的问题。所以应当进一步促进政府相关部门在跨境资本流动风险监管过程中的工作效率提升,不断提升监督管理对象的时效性;依靠引入市场化力量对现阶段金融监督管理机制进行优化创新,不断完善风险控制体系;依靠改革人民币汇率形成机制和多部门联合监管机制的推进实施来有效防范跨境资本风险,从而实现现代化金融监督管理工作体系。

一、跨境资本流动风险管理存在问题

(一)法律法规体系有待与时俱进目前所实施的外汇管理条例是于2008年进行修订的,到目前已经经历了十一个年头,现阶段国际金融环境和外汇管理条例修订时已经有了很大程度的改变。现阶段政府相关部门在大力推动人民币加入SDR,资本项目管制能够逐渐放开,从现阶段的实际情况来看,国内资本中存在15%不能自由兑换,因此需要对外汇管理条例予以修订,在更加复杂的金融环境中为金融监管工作带来可靠的法律支撑。

(二)现行制度与实践的矛盾首先,直接投资资金来源以及流动难以确定。根据目前的相关规定来看,外汇局只是单纯的对外币流动实施管理,而针对购汇或结汇的本币无法准确了解具体来源。其次,相关监督管理机构并未建立完善的资源共享机制[1]。因为对跨境资本流动监测活动往往关系到很多不同的单位,而这部分单位内部数据信息共享目前来说尚未建立统一的标准格式,同时系统不匹配以及机制不健全的问题存在;最后,系统还没有建立数据信息的甄别机制,例如说对于国际贸易信贷体系来说,目前针对部分不满足常规信贷标准的问题并未进行提醒,造成异常数据没有通过审核便进入系统之内。

(三)流动监测系统有待完善近年来国内资本项目日益放开,人民币境外结算更加简便,进而让跨境资本数据统一可能和真实状况存在差异性。因为海外人民币结算工作的逐渐迈进,一些企业把获得的外汇在境外就兑换成人民币,之后再汇入国内,这样操作就可以确保国际收支监测不存在交易信息;而若部分企业将需要在国内结算的人民币直接转移出境外,则很容易引起监测系统内部出现误差的问题。按照外汇管理局相关规定,进一步增强转口贸易监管,国际收支监测系统的相关数据信息表明,企业依靠这样的途径来进行资本转移的数量逐渐降低,从本质上来说,根据央行准确数据表明,越来越多的企业选择远期交易来推迟交易活动,进而有效躲避了外汇管理部门对其的监测。

二、加强跨境资本流动风险管理建议

(一)健全现有外汇管理法律法规系统完善外汇管理法规体系建设一是应当借助于政策法规的形式来确保政府部门可以真正贯彻执行金融市场监管权,确保政府各部门的监管权利得以落实,确保其能够对跨境资金异常交易活动实施监测[2]。如果出现重大事件后,政府部门应当直接接入且全面控制事件。二是应当不断调整修订相关政策法规,在这一过程中严格按照市场改革发展来推进,确保资本项目能够实现自由兑换。应当进一步促进《外汇管理条例》得以完善,进一步健全《直接投资法》、《证券投资法》以及《金融产品管理办法》等,确保资本项目兑换活动能够拥有更加充足的政策保障;三是需要在执行政策法规的过程中确保其贯彻落实,促进相关管理机构的配合联系,针对违反政策法规的企业或个人提升惩处力度。

(二)加强金融监管运转机制建设一方面,应当建立国家层面的金融监管组织。因为针对跨境资本流动监管通常关系到外管局、海关、工商、税务以及银监会、证监会等各个部门机构,而这些部门在履行自身职责的过程中很容易出现问题,无法真正形成合力,所以应当尽快组建国家层面的金融监管组织,通过这一组织来对金融监督管理工作实施统一规划[3]。另一方面,应当建立金融监管数据中心,需要在中央金融办的统一管理下,坚持以数据信息共享为最终目标,要求国家金融监督管理组织进行统一组建。另外还应当优化和完善跨境资金流动联合监管体系,首先是清楚规定跨境资本监督管理工作流程,对于关系到人民币或外汇的跨境流动监督管理工作来说,需要坚持在金融监管组织的统一领导下,确保不同部门的职责范围;其次必须要加大对非法跨境资本流动的打击力度,借助于设置经常项目的监管账户等方式予以规范;最后应当建立完善异常跨境资金监管体系。跨境资本流动往往会涉及到外管、央行、税务以及工商等部门,要主动借助于金融监管数据中心来对异常数据信息进行预警,从而有效规避可能存在的风险。

(三)完善金融风险调控管理体系一是构建市场利率体系,央行能够依靠一年期国债利率来对短期市场利率进行影响;结合中短期市场利率,能够充分发挥出金融工具的价值,对市场金融机构而言,可以将央行政策利率当成是重要的参考依据,根据成本管理具体需求来做出科学合理的定价;二是必须要完善券利率向市场传导的方式[4]。市场利率体系得以构建后,常常依靠经济策略来对货币发行和短期、中长期国债利率带来影响,随后关系到金融机构利率制定。在这一过程中,央行必须要在金融风险管控的基础上尽量保证传统货币工具的利用率,三是应当对外汇管理体制进行优化,将汇率波动转变为金融产品,利用市场化配置来保证风险可以有效转移,这样才可以对现阶段的外汇储备管理模式进行创新。

(四)建设跨境资本流动监测系统首先应当增强跨境资本流动数据的收集整理效率。要促进对跨境资本流动数据信息的收集整理效率就应当突出数据信息的客观性、完整性以及即时性,确保资本流动的真实可靠,这是进行数据收集整理的基础,而即时性能够确保监测水平的提升,为后期决策提供准确依据,客观性即是监测水平的表现,唯有客观准确的数据才可以确保决策的科学性[5]。其次是增强跨境资本流动数据的分析研判水平。一是应当把需要获取的各种跨境资本流动数据实施对比分析,借助于专业的数据分析来找到各个类型的跨境资金流动数据存在的联系,进而总结出跨境资本流动特征;二是应当依靠专门的金融人才对数据信息进行动态分析,和前期数据实施横向对比,了解跨境资本流动的趋势和目的,为之后货币政策的调整和金融调控带来依据,避免国际游资对我国进行投机活动。

三、结语

总之,我国现有体制下,需要进一步加强外汇管理,提高外汇管理效率来应对跨境资本流动,降低跨境资本流动中风险问题,促进我国经济正常发展,维持宏观经济稳定性。

参考文献:

[1]林宏山.论完善我国跨境资本宏微观“两位一体”管理体系[J].福建金融,2018(11):18-23.

[2]欧阳正杰.防范跨境资本流动引发的系统性金融风险[J].银行家,2018(11):85-87.

[3]何国华,李洁.跨境资本流动的国际风险承担渠道效应[J].经济研究,2018,53(05):146-160.

[4]毕海霞,陈小荣,刘玉娟.我国跨境资本流动新动态、潜在风险与化解对策[J].经济纵横,2018(05):114-122.

[5]刚健华,赵扬,高翔.短期跨境资本流动、金融市场与系统性风险[J].经济理论与经济管理,2018(04):98-112.

作者:李子斌 单位:广东省广晟金融控股有限公司

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