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中小企业融资困境分析

2016/02/29 阅读:

摘要:

党的十八届三中全会审议议定的《中共中央关于全面深化改革的若干重大问题的决定》这一政策的出台,为我国广大中小企业的发展带来了机遇。然而不得不承认的是,长期困扰我国中小企业进一步发展的融资难问题,仍旧存在。本文主要通过从财务会计视角分析当前我国中小企业面临融资困境的部分原因,以期为我国中小企业摆脱融资困境提供有益借鉴。

关键词:

中小型企业;融资;财务会计;困境;原因

一、引言

改革开放以来,随着经济改革的不断深化以及公有制为主体、多种所有制经济共同发展的一系列政策的颁布和实施,中小企业已经成为我国国民经济的重要组成部分。中小企业在促进国民经济的发展、解决剩余劳动力的就业问题、促进科技成果的产生和转化、推动经济结构的调整、转变经济发展方式等方面起着不可替代的作用。同时,在我国市场经济的改革中,中小企业在其中扮演的角色也不可忽视。图1列出了2012年我国中小企业企业数量、从业人员、资产、主营业务收入、利润总额、税金总额、总产值、出货值分别占企业总值的比例。2012年全国各地区规模以上中小企业总数达到316498个,占我国企业总数的97%以上。其中中小企业营业收入达到482937.1亿元,占我国企业营业收入总额的57.4%。规模以上中小企业员工总数为5935.7万人,占据了我国企业从业人员总数的64.7%。为国家提供税收收入接近35000亿元,占我国企业税金总额的56.9%。随着中小企业总规模的不断扩张,企业对资金的需求也随之增大。资本是企业的血液,对企业的成长起着举足轻重的作用,尤其是在企业的发展过程中,资金链的突然锻炼,将会给中小企业形成致命性的冲击,乃至使企业面临破产的危险。然而,我国资本市场的发展,远远跟不上中小企业的发展速度,导致中小企业资金短缺,融资困难。[1]

二、中小企业的界定

中小企业是一个相对的概念,它是与所处行业的大企业相对而言的;中小企业往往在资产规模、经营管理水平、雇佣人员的数量等方面与大企业存在一定的差距。从所有制结构的层面上来看,中小企业以非国有企业为主体,而新兴的中小企业往往以民营企业居多。因而,中小企业是一个复合和相对的概念,对它的界定没有固定的标准。应该说,中小企业是一个近20年来才逐渐被人们谈到的新兴概念。中小企业诞生的历史虽然不长,但发展速度很快,某种程度上得益于中小企业本身所具有的特点。中小企业规模小,经营组织结构简单,在经营决策和人员激烈方面与大企业相比更具有灵活性,能够快速适应市场环境的变化;由于中小企业本身财力有限,只能够专注于某一方面的研究和经营,反而有“小而精”的优势。

三、中小企业融资难的原因分析

在中小企业的发展过程中,形成其融资难的缘由是多方面的,既有外在环境的因素,也有中小企业本身内在的缺陷和不足。造成中小企业融资难的外在原因有:国家对于中小企业发展的政策支持力度不够;商业银行尤其是大型国有商业银行,在对中小企业贷款时,存在偏见和歧视。社会担保体系不健全等等。而内在原因主要包括:中小企业内部控制制度不完善;企业经营管理者管理水平低;信息披露制度不规范,造成企业和外部投资者之间信息不对称等方面。对于其他造成中小企业融资难的原因,本文不再一一赘述。以下篇幅主要从财务层面分析中小企业的特点,进而找出影响中小企业融资难的原因。[2]

1、中小企业的资产规模和偿债能力导致中小企业融资难表1主要是通过对企业财务结构和财务比率的分析,找出大型企业与中小企业在财务特征方面的差异。对于企业的资产规模和总体实力,我们选取企业的平均资产值作为参照;而对于企业的偿债能力,我们选取总资产对总负债的比率作为参照(当然,衡量企业的偿债能力的财务指标还包括流动比率、速度比率、现金比率、利息支付倍数等)。其中,平均资产值为资产总值与企业数量的比值,总资产对总负债比率为总资产与总负债的比值;长期负债对总负债比率为长期负债与总负债的比值。通过对表1的分析,我们可以得出以下三个方面的结论:(1)中小企业的资产规模和总体实力远小于大型企业,中型企业的平均资产值仅占大型企业的13.35%,而小企业的平均资产值还不足大企业的3%。资产规模小,一方面使得广大的中小企业自有资金严重不足,从而阻碍了中小企业规模的扩张和企业的进一步发展;另一方面,使得企业作为贷款的抵押物严重不足,不利于企业从资本市场获得发展资金,从而使得企业陷入融资困境。(2)对于总资产对总负债的比率:大型企业>小型企业>中型企业,而企业的偿债能力随着总资产对总负债比率的提高而提高,说明中小企业的偿债能力不如大型企业。偿债能力低,使得投资者投资中小企业的风险加大,同时也使债务人违约的风险加大。(3)另外,在长期负债对总负债的比率方面,中小企业也远小于大型企业,这使得中小企业通过长期负债来弥足自有资金不足的可能性降低,从而加大了中小企业的财务风险。[3]毋庸置疑,我国中小企业在未来前景和成长性方面相较大型企业具有优势,但是中小企业的资产规模和偿债能力却远不如大型企业。然而在当前情况下,我国的银行体系在决定是否放贷时,关注的往往是企业的资产规模和偿债能力,这使得中小企业从商业银行获得发展资金面临尴尬的境地。据调查,只有15%左右的中小企业能够从银行获得信贷资金,而且大多数中小企业都是非上市公司。虽然目前深圳证券交易所,已开通了中小企业板块和创业板板块,但是上市标准扔较高,中小企业通过直接融资的方式获得资金来源也并非易事。因而,在目前的条件下,大多数中小企业主要通过自有资金和民间资金获得资金来源。[4]

2、从财务会计信任功能的层面透视中小企业融资困境对财务会计信任功能的研究,早已不是一个新鲜的话题。刘峰(2006)就曾经指出:“当存在委托关系时,人必须首先取得委托人的信任,并且需要维持这种信任,会计是维系人类社会信任的低成本工具。”关于财务会计的信任功能,本文不想做过多的探讨,主要关心的是,财务会计的信任功能是怎么对中小企业的融资产生影响的。[5]与国有大型企业相比,很多中小企业不建账或建两套账,导致中小企业的财务信息失真。再加上中小企业财务日常管理的不到位,企业财务管理人员的素质不高,企业信息化水平落后,更加使得企业财务信息的真实性和可靠性被社会各界,尤其是相关的投资者打上引号。企业财务信息的失真和缺失,不仅增大了企业的财务风险,更加使得在企业和投资者之间形成信息的不对称,而信息的不对称是造成投资者对中小企业缺乏信任的原因(大多数人都是风险厌恶型的,不会把自己的资金投资于没有安全感的企业)。然而,信任是投资者和中小企业之间建立委托关系的前提,这也是造成目前中小企业融资困境的原因之一。

四、小结

最近,央行宣告自2015年4月20日起,下调各种存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。被业内人士普遍认为国家试图在保持国民经济持续稳定增长,从而成为应对经济下行的必要措施。相信此举能够舒缓我国中小企业融资难,从而促进国民经济的稳健发展。当然,中小企业要想摆脱融资难的困境,国家的政策支持起着至关重要的作用。对于解决中小企业融资难的措施,许多专家学者都提出了自己的见解和看法,其中包括建立中小企业投融资公司,发展地方政府投融资平台等诸多措施。另外,随着电子商务和网络信息技术的发展,中小企业网络投融资平台也具有广阔的发展和应用前景。

参考文献:

[1]邢乐成,韦倩,王凯.中小企业投融资公司:破解中小企业融资难的新途径[J].山东社会科学,2011,(1)88-94.

[2]雷宇.财务会计的信任功能[J].会计研究,2012,(3):26-30.

[3]赵仓琴.中小企业投融资问题研究[J].会计之友,2011,(32).

[4]米烁强.浅析中小企业投融资及财务管理机制[J].决策与信息,2011,(9).

[5]刘秀丽,郭彦卿.民营企业投融资难的化解途径探寻[J].现代财经,2006,(8).

[6]张震宇,池方鹏,孙福国.中小企业投融资公司试点研究[J].上海金融,2005,(9)

作者:刘贵博 单位:云南大学 工商管理与旅游管理学院

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