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企业并购财务风险与控制探究

2019/09/17 阅读:

摘要:经济全球化下,一些发达国家的企业逐渐进入我国,并抢占我国诸多市场,企业面临的市场竞争压力明显增大,此时,我国企业若不加以重视,轻则影响自身健康、持续发展,重则导致市场逐渐被占据。在该种环境背景下,并购重组被诸多企业所应用,以期提高自身竞争力,迅速抢占被国外企业占据的市场,同时,将企业业务向国外延伸,提高我国参与世界竞争能力。在企业并购中,存在一定财务风险,本文对所存在的财务风险进行探讨,并简述风险控制措施。

关键词:企业并购;财务风险;控制企业

并购作为一项重大经营决策,复杂性较强,涉及金额大,极易产生各类财务风险,制约企业并购工作的推进,甚至导致并购失败现象,为企业带来较大经济损失。可以说,在并购过程中,风险是不可避免的客观存在,只有提前预测可能存在的风险,并针对性提出控制风险的措施,方能保障并购的顺利进行。由此可见,风险控制的质量,直接关系着企业并购的顺利性,需要并购企业高度重视。

一、企业并购的简单介绍

企业并购,主要是指企业之间的兼并与收购。兼并是指两家企业或者更多企业通过合并形成一家企业。通常,企业兼并都是由一家优势企业吸收一家或者多家劣势企业,兼并之后,被吸收的企业不再作为法人实体。收购是指企业利用现金或证券等收购另一家企业的股权、资产,收购后,被购买的企业仍然可以作为法人实体。

二、企业并购的财务风险

(一)估值风险不同企业甚至不同部门在对价值进行评估时,因所采用的评估方式不同,最终所得的结果存在一定的差异性。并且,若估值双方对潜在价值认识不同,也会导致估值结果的变动,为企业并购的顺利实施带来一定影响。同时,在并购定价时,财务报表作为重点,财务信息的准确性直接影响着估值准确性,若信息不准确,将导致信息风险,影响决策的准确性,财务报表审计受到影响。在企业并购的定价估值中,掌握企业实际情况非常关键,同时,还要重视评估人员的水平,有效规避估值风险。

(二)融资风险企业并购的顺利进行,离不开大量资金的支持。在企业筹集资金过程中,常发生资本成本、资本结构、融资等风险。融资行为分布在并购的各个阶段,若无法对并购各阶段有效控制,导致资金超过预期,极易导致并购过程中的融资风险。当企业并购完成并整合时,更离不开大量资金的支持。然而,在诸多企业并购中,常忽视整合环节,在并购过程消耗大量资金,甚至超过预期,在整合环节中,因资金不足,导致企业融资风险。

(三)整合风险在企业完成并购之后,收购与被收购企业应对各项事宜科学调整,如:经营理念的调整、财务管理制度的统一协调、人员素质培养的全面落实等,尤其是财务审计,更应进行调整,保障企业财务审计的统一,避免审计差异为企业经营带来风险,增大企业整合成本的投入。在并购完成后,并购企业得到控制权,必须整合财务管理、各项交易状况等,避免被并购企业存在债务、违法行为等,以此降低整合风险的发生,保障企业正常运营并盈利。

(四)经营风险近几年,海内外集团企业的并购重组现象越发普遍,这是新形势下企业发展的必然选择。然而,在并购过程中,并购企业想要实现多元化经营,杜绝经营风险,并达到最佳结果,提高企业盈利能力,是一项艰难任务。为提高并购的成功率,企业核心竞争力、并购企业的关联性,并购企业的资源储备非常关键,企业应重视这三点,若企业竞争力不足、并购企业对被并购企业了解不足,企业资源储备不足,极易影响并购的成功率,导致企业经营风险。

三、我国企业并购的财务风险控制措施

(一)选择恰当的评估方式,降低估值风险在企业并购过程中,对被合并企业的价值进行准确评估,能够降低估值风险,提高并购的可行性。然而,并购企业双方在出发点、经营状况等各不相同,在价值评估过程中,选择评估方式存在差异,对于潜在价值,双方企业认识不同,增大了价值评估的困难度。对此,为降低估值风险,推动企业并购工作的顺利进行,并购企业应依照过往成功经验或其他企业成功并购的经验,详细分析被并购方的财务报告等,确定恰当的评估方式,保障价值评估结构的准确性,以此降低估值风险,推动企业并购与整合的顺利性。

(二)扩充融资渠道,优化融资结构,降低融资风险为控制融资风险,保障并购过程的资金充足,应在保留当前融资渠道的同时,不断扩充新的融资渠道,创新融资方式。市场经济环境下,企业可考虑与海外企业、国内企业进行业务合作,共同参与并购,以此降低企业并购的资金压力。当然,企业也可选择产权转嫁方式融资,通过将固定资产转嫁给目标企业,使这些资产成为目标企业的一部分,以此实现对目标企业的有效控制,并快速取得股权。同时,对融资结构不断优化,规避融资风险。融资结构优化前,企业应对不同的融资渠道、融资方式全方位权衡,掌握融资渠道与融资方式的优质,以此科学安排并购方的资本、权益资本、债务资本的比例,分析财务的资本构成、期限结构,以期限将企业偿付债务、未来现金流进行组合、配比,寻找未来资金流的薄弱环节,优化长短期的负债数额、负债期限,保障融资成本的科学性。全面优化融资结构,降低融资风险的发生。

(三)有效控制整合风险在企业并购后,整合也非常重要,直接影响着企业后续盈利,若发生整合风险,极易导致企业经营资产的大量损失,甚至导致资金链断裂问题,威胁企业健康发展。为有效控制整合风险,首先,企业应制定科学的整合计划。企业并购的规模庞大,并购资金量较大,生产要素复杂,增大了并购后整合的困难度。对此,企业应针对性制定周密且完善的财务整合方案,提高整合的顺利进行。其次,构建科学的风险预警机制,对财务指标重点监测,及时发现融合过程的潜在风险,有效规避风险,降低企业资金损失。

(四)增强信息透明度,规避经营风险在企业并购过程中,信息不对称常导致财务数据缺失,阻碍并购的顺利进行,增大经营风险的发生几率。因为,企业并购双方在成本约束、利益等上存在冲突,在并购阶段,对目标企业资产利用、市场占有率、销售能力等信息掌握并不完善,并购后,企业估值能力受到影响。并且,在活动交易阶段,因双方信息的不对称,两者成本明显增大,经营阶段的财务风险增大。对此,在并购整合过程中,保障信息的真实性,反复核查被合并企业的财务信息,灵活调整合并计划。在实际合并中,选择书面承诺对风险提出保障,保障并购整合的顺利进行。在企业经营阶段,积极利用信息技术,提高信息的透明度,及时掌握经营阶段的潜在隐患,降低经营风险的发生,推动企业并购的顺利进行,提高企业并购整合后的盈利能力。

四、结语

综上所述,在企业并购阶段,仍存在诸多财务风险,如:估值风险,融资风险,整合风险,经营风险等,阻碍了企业并购的顺利进行,增大了并购失败的可能性,甚至为企业带来重大损失。对此,为选择恰当的价值评估方式,降低估值风险;扩充融资渠道,优化融资结构,降低融资风险;有效控制整合风险;增强信息透明度,规避经营风险。全面控制企业并购的财务风险,提高并购的成功率,推动企业可持续发展。

参考文献

[1]肖永富.企业并购的财务风险与控制[J].黑龙江科学,2017(9).

[2]樊丽伟.企业并购财务风险评价与控制策略[J].纳税,2017(36).

[3]鲜韵.论企业并购中的财务风险与控制[J].商场现代化,2016(3).

[4]邹开银.关于企业并购中的财务风险与控制探讨[J].财会学习,2017(8).

作者:李笑妏 单位:辽宁辽能天然气有限责任公司

企业并购财务风险与控制探究

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