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谈企业并购后的财务整合

2019/08/22 阅读:

摘要:虽然企业并购案例数量日渐增多,但是并购以后的企业财务整合对企业并购成果是否成功具有直接性的影响,所以财务整合已经成为当前企业并购整合中最为关注的主题,企业并购以后的财务整合实际上就是并购企业在完成并购后对被并购企业在其财务管理结构上的改动,是达到财务协同管理目的的首要前提及有力支撑,对并购企业高效实施整合控制具有重要的意义及作用。

关键词:企业;并购;财务整合;分析

并购是扩展企业规模、改变产业体系、优化经营情况的有效途径。但是随着并购失败案例的增多也表明,并购并非两个企业在形式上的直接整合,而是将控制作为起始点,对双方企业有效资源展开最优配置的处理,由此期望实现预期目标的一个环节,并购方在完成并购以后对两个企业的战略、财务、人才资源以及企业文化展开高效与优质的整合是确保并购成功的重要基础,并购后的有效整合更是呈现并购价值的重要基础。

一、并购案例

(1)被并购企业:CD水泥股份有限公司(简称CD公司),2000年12月在上海证券交易所挂牌上市,注册资本2亿元,上市后转变发展方向,投资完全陌生的非金属矿产业,财务资源分散、管理失控,新领域投资的公司全部资不抵债,截至2006年末,公司累计未分配利润-1.2亿元,面临退市风险,经营陷入困顿。(2)并购企业:H水泥股份有限公司(简称H公司)2007年,H公司受让CD公司的母公司持有的股权,成为CD公司的实际控制人。并购后,CD公司重组董事会,H公司派驻董事长、总经理、财务总监等高管,调整公司发展战略,回归水泥主业,按照H公司的管理模式,稳步实施并购整合,以财务整合为突破口,强化财务管控,集中财务资源,健全内控体系,严肃刚性考核,CD公司逐步走出低谷,2011年开始回报股东,截至2013年末,累计未分配利润3.4亿元,净资产由2006年末的4.9亿元增加到9.9亿元。H公司也实现了规模扩张和市场整合。(3)采取的主要财务整合措施统一财务制度体系:并购重组后,立即植入H公司的财务管控模式,从资金、银行账户的管理、预算、供销管控、投融资、资产购置、成本考核、费用核报等方面实施统一的财务制度,规范财务管理流程,严肃财经纪律,严格制度的执行,堵塞各种漏洞。统一会计核算体系:按照H公司会计核算模式,统一CD公司的会计核算体系,从会计核算信息系统、会计科目的设置及核算内容、业务核算流程、内部审核流程、各类核算及管理报表的编报要求、经营分析的编报要求、会计档案的管理等方面严格做到规范化、一致化,确保及时报告准确完整明晰可比较的会计信息。此外还健全了风险控制体系、统一财务人员管理等整合措施。

二、并购后财务整合的关键性作用

1.价值最大化的作用完善高效的企业财务管理体制有利于企业的可持续发展,若是企业内部财务制度结构存在严重缺陷,那么极易对企业的经营运作造成非常不利的影响,严重的情况下,甚至会造成企业经营困顿以及并购重组的情况出现。在企业展开并购时,由于并购双方的实际经济背景与企业财务管理结构都有所差别,因此企业并购以后,并购企业实施高效优质的财务整合措施,是确保企业达到价值最大化的重要基础。

2.反映财务协同效果的前提企业完成并购以后,对于财务产生的经济效益可以被称之为财务协同效果。该效果主要是在利用高效的管理手段、优质的会计处理方式等所有内在规范的工作下所产生的,多数情况下会在两个方面中反映的效果最为明显:首先,随着并购整合活动的深度实施,企业在市场间竞争能力的进一步提升,形成企业经营利润率持续上涨的状况发生。其次,在预期效果促使并购出现的强烈刺激所造成的现象。

三、并购后财务整合需要遵循的主要原则

1.注重一体化观念由于财务整合和经典的财务管理有所差别,因此其决策依据也不应该仅限于单一的财务信息数据上,而是应该尽可能地将各类信息数据进行收集与总结,将决策依据从财务信息逐渐上升至企业生产经营的所有数据上,并且还需要将产品市场中取得的各类信息数据作为取得资本市场各项信息数据的核心来源,同时,对企业而言,无论是内部决策还是外部决策的依据都应该在健全的决策支持结构下所供应。

2.强化管理功能现阶段,我国社会经济正处于多元化的状态下。因此,企业需要把财务管理和财务会计进行融合,主要将财务会计报告体制作为中心,并以此为基础,创设健全的企业运营活动设计以及控制功能。所以,企业在完成并购以后,相关财务管理者需要对财务预算、财务分析与财务决策支持结构展开整合,由此促使整合完成的财务会计核算结构可以对财务预算及财务规划的执行情况展开有效的监控,并具有较为完善的控制功能以及分析性能。

3.促进财务创新企业若能在残酷的市场竞争中占据一席之地,注重创新财务结构及经营模式就显得极为关键。让企业的资产体系、经营模式、投资体系逐渐朝着市场变化以及社会需求的方向所改变,应该将此作为创新财务结构以及经营模式的重要基础,从而才能确保并购后的企业财务管理及运作模式可以有效顺应社会经济的发展需求。

四、并购后财务整合的核心内容及要点

1.财务及体制的整合当企业产生并购活动之后,并购双方之间便已经开始产生产权投资关系。并购企业若能够最快了解、掌握被并购企业的财务主动权,就需要安排足够的财务管理人员,以确保后续财务整合作业的顺利开展。而并购企业的财务管理人员,需要具备高度的工作责任心及敬业精神,并可以公正地对被并购企业的人力资源、薪资待遇等多种关系展开统一管理。此外,还应该对被并购企业的实际工作业绩进行统一、客观的考核。针对被并购企业原有的财务人员,应该根据其工作态度、能力、工作业绩以及文化认同,实施考核聘用,对继续聘用的财务人员,应给予充分的信任,按照统一的财务人员管理办法平等对待。只有采取统一、健全的财务管理体制结构,被并购企业的财务活动及行为才可以得以约束,进而提升被并购企业财务管理的规范性。所以,财务体制的优化及统一同样是并购企业需要进行财务整合的关键部分。

2.财务资产的整合财务资产整合是并购企业财务整合的重要构成,其指的主要是在并购活动后期阶段,主要以并购企业作为主导,对并购企业以及被并购企业经营范围以内的所有资产在按照协调原则的基础上,做进一步拆解、优化以及调整的财务活动之一。

3.债务重组过度负债不仅是我国当前企业广泛存在的问题之一,而且还是导致大部分企业经营效果不理想的核心诱因之一。甚至还有部分企业,因为实施并购活动不得不面对高额债务危机所带来的问题。由此看出,并购企业即使已经完成了并购活动,但是合理展开债务重组依然是最为关键的问题之一。通常债务重组多指利用改变并购企业资本体系以及偿债周期等多种途径,尽可能地把债务成本数额降到最小,由此实现减少还债压力的目标,多数情况下,其会涉及到重新调整资本体系以及整合财务报表等多项工作。

五、结束语

对于企业的并购整合而言,财务整合极为关键,是提升企业在市场竞争能力的有效途径。若财务整合较为成功,那么不仅可以为并购其他工作的整合奠定坚实的基础,还对企业达到预期并购目标具有极为关键的促进作用。

参考文献

[1]金璇.我国医药行业并购财务整合问题研究[J].中国集体经济,2017,(27):92-93.

[2]刘兴旺.企业并购后的财务整合问题研究[J].企业改革与管理,2017,(23):128.

[3]刘丽萍.企业并购后财务整合中存在的问题及应对[J].现代经济信息,2017,(36):123-124.

作者:赵军 单位:巢湖海螺水泥有限责任公司

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