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资本论视角下的利率市场化分析范文

时间:2022-03-28 09:11:32

资本论视角下的利率市场化分析

摘要:

近期央行宣布放开存款利率的上限,意味着我国利率市场化的目标基本实现了,这将对我国的金融业和实体经济产业都产生巨大的影响。本文将运用资本论的方法分析中国的利率市场化,分析利率市场化的必要性和所产生的影响。

关键词:

利率市场化;资本论

利率是在一段期间内利息量和本金的比率,而利息则是资本家将资本借给执行职能的资本家所获取的收益。这个收益来源于哪里呢?实际上,资本所有者将自己拥有的货币借给执行职能的资本家时,货币就变成了资本,它就由一个一定的价值变成了一个可以增值的价值,它具有了生产利润的使用价值,当货币转化为资本时,它就变成了一种特别的商品。于是,当货币拥有者将货币交给另一个人当做资本使用时,他使后者拥有了生产利润的权利;而对于后者来说,他什么也不用花费就获取了一定的利润,但是他在归还他当初所借的货币时需要支付一定额外的利息。于是我们可以找到,利息就来源于货币所产生的剩余价值即利润,所以利息的最高界限就是利润本身。既然利息来源于利润,那么利率的大小就由平均利润率来决定,利润的范围处于零到平均利润率之间,具体的还要取决于借贷资本家和职能资本家对于利润的分割,这样就会有很大的偶然性。但是由于有竞争、国家政策等因素的影响,平均利率会处于一个相对稳定的水平。在平均利率既定的情况下,利息和利润各自所占的比重即利息率的确定是由借贷资本家和职能资本家之间的竞争决定的,这种竞争实质上就是资本市场的供求关系。并且生息资本本来就是一种特别的商品,利息就是它的价格,这种价格和普通商品价格一样,任何时候都是由市场的供求决定,所以利率也会由市场来决定,这种利率就是市场利率。

以前,我国采取的是严格管制的单一利率制度。对于商业银行来说,无法根据市场的供求状况调整利率,各银行之间缺乏竞争力。央行对于利率水平的确定是根据社会的资金供求状况、社会资金平均利润率、企业和银行盈利水平以及同业拆借市场的利率水平等经济指标,但这些经济指标本身也是很难精确测定的,再加上信息存在一定的滞后效应,很容易产生信息不对称的现象,造成市场失衡,也导致金融业的发展缓慢。而《资本论》中马克思曾提出“一般利率由平均利润率决定,市场利率应该由供求决定”,所以我国银行的利率应该由市场供求决定,即利率市场化。

实现完全的利率市场化核心就是要让借贷完全竞争。放开贷款利率,银行的贷款利率就由市场的供求来决定,如果市场上资金的需求量大于资金的储蓄量,银行就会提高自己的贷款利率。如果市场上资金的需求量小于资金的供给量,银行就会降低贷款利率(但不会低于存款利率)来使得资金的供给达到一个平衡。我们都知道贷款业务是银行的主要盈利业务,在政府对利率实行严格管制的时候,国家银行处于一个垄断的地位,金融业缺乏竞争,贷款利率一旦放开,各银行之间的竞争就会大大增加,银行为了获得利润最大化会想争取到更多的客户,于是各银行都会竞相降低贷款利率,从而压低银行的贷款利率。银行竞争的加剧会带给很多中小企业机会,很多面临融资难的中小企业会随利率放开后银行间的竞争而获得融资机会。同时,银行贷款利率降低意味着融资成本降低,就会有更多的人贷款,特别是一些实体企业,实体企业拥有了更多的资金就能扩大生产规模,进而推动经济发展。

在贷款利率已经完全放开的情况下,近期央行又宣布取消存款利率的上限,意味着我国实现了利率市场化这一目标。存款利率的放开大大增加了银行的自主权,促使银行大力创新,研发更多、更好的金融产品吸引更多的资金,提高我国的货币储蓄量,改善资本匮乏的现象。存款利率根据市场调节的机制是:当市场上资金紧缺时,银行可以通过提高存款利率,吸收更多的储蓄资金,然后再将其贷出去获取更多的利润,反之银行就会降低存款利息率,减少储蓄,减少银行的利息支出,降低银行的成本。

利率市场化是根据借贷资本市场上的供求关系来确定利率的,市场是充满竞争的,长期的竞争最终会导致存款利率的上升、贷款利率的下降。一方面,银行的利润范围就会缩小,对银行是一个很大的挑战。另一方面,对实体企业来说,银行利率的变化对它们的生产起着至关重要的作用。当企业想要扩大生产却又缺少资金时,只有当它们扩大生产后的平均利润率大于银行的贷款利率时,它们才会向银行贷款扩大生产。若企业拥有资金扩大生产,可是扩大生产后的平均利润率低于银行的存款利率,那么他们依然不会选择扩大生产,而是选择将资金存入银行。这样就逐渐把资金从利润长期低于平均水平的部门取出,并逐渐把资本投入到利润高于平均水平的部门,或是逐渐按不同的比例把追加资本分配在这些部门中,于是通过市场的调节能够更好地配置资源。市场是使资源配置效率最大的一种方式,所以利率市场化是金融业必须走的一条道路,只有通过市场才能将资金的效用发挥到最大。但是在我国利率市场化的过程中也会有一些问题存在。

首先因为我国以前是采取单一利率制度,利率的制定是受到国家严格监管的,但是一旦利率放开了,那么利率受市场的供求关系而浮动,将会增加国家的监管难度,那么国家就需要将监管的重心转移到市场风险上来,国家就从过去对利率的直接管制过渡为通过市场间接对利率实行调控。因为国家监管力度的下降,会有一些金融机构冒着风险做一些能获取高利润的行为,人为地造成利率的不正常浮动而从中获利,使金融市场没有秩序,而金融与经济的发展紧密相连,可能会导致经济无法健康地增长,所以金融自由与金融监管之间要保持一定的张力。利率市场化是机遇与挑战并存的,利率市场化会给我国的金融市场带来一个崭新的面貌,但是利率的自由也会带来很多不公平的因素,这是一个公平与效率之间的矛盾。但是只要我国能够在利率市场化的同时完善好我国的金融市场,加大对金融市场的监管力度,那么利率市场化的改革将会让我国的经济朝着健康、快速的方向前进。

作者:谢雪妍 单位:北京理工大学人文学院

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