影子银行信用创造对货币政策的影响范文

摘要：2008年的国际金融危机之后，影子银行的信用创造问题，引起了国际金融领域的广泛重视，对影子银行的金融监管，明显影响货币政策执行有效性。基于此，本文主要分析影子银行对货币政策产生的影响，并结合实际，分析应对该种影响的主要策略。

关键词：影子银行；信用创造；货币政策

引言

与传统商业银行相比，影子银行的信用创造机制具有很大的区别，尤其是在融资方式上、贷款资产包融入上，都与传统商业银行不同。影子银行主要通过银行理财产品发放、货币市场运营等方式，来进行资金的筹措，这种方式对于信用的重视程度较高，更加需要密切的监管。

一、影子银行信用创造对货币政策的影响

(一)对货币政策中介目标的影响货币供给量是国家进行利率市场调整的主要方式之一，从宏观经济政策来看，通过货币乘数对于货币创造基础进行控制，可以显著提高获利金融市场运行的稳定性。影子银行由于营收方式不同，其金融产品的收益率相较于传统商业银行来说要更高，因而，在进入市场下行的大环境下，大量的储蓄存款都被用户转移到了影子银行当中，这就减少了市场上对于流动至今的需求量。从这个角度来看，国家对于准备金政策进行相应调整，并不可以直接导致影子银行存量的收缩。也就是说，在影子银行信用创造机制下，货币政策的中介目标会受到一定程度的干扰。

(二)对货币传导机制的影响长时间以来，我国的影子银行一直游离于中央的系统监管之外，这种现象在宏观经济上行期间，表现并不明显，大部分影子银行由于缺乏制约与监管存在信贷盲目扩张的现象，但是由于次贷危机的影响，大多数影子银行信用链条出现断裂。长期大范围的信用收缩，对中国货币政策的供给量产生了负面影响，不利于国家商银行政策调控机制的稳定。同时，由于影子银行利率水平普遍比较高，也会显著干预上银行资金借贷成本，导致货币政策意图的传导出现问题。

二、对影子银行进行强化监管的对策

(一)调整金融监管模式，增强协调配合当前我国对于进入银行领域主要采用分管机制，这种方式存在一定的管理漏洞，虽然不同的监管部门可以发挥自己的专业优势，但是在相互配合方面，仍然存在一定的问题，进入到新时代以来，我国要不断强化金融风险防范，特别是对于金融脱媒现象进行严格控制，既要保障金融衍生品市场蓬勃发展，也要对金融风险进行定量分析。一方面，要对监管套利作用进行控制，避免出现金融监管真空，既要促进影子银行的发展，也要避免其风险严重上升影响货币政策。另一方面，要通过联合会议开展对保监会、证监会、银监会、外汇管理局的职能进行整合，将所有部门的工作积极性充分的发挥在一起，通过有效的部门联系机制强化监管的有利性。

(二)建立风险评级机制影子银行信用创造的风险较高，因而对其风险进行识别与预警，可以强化风险监测，避免对货币政策造成负性影响。西方发达国家在长期金融发展过程当中形成的一个亮点，就是对影子银行风险进行提前识别与预判。美国金融监督机构的重要职责，就是对各种信息风险进行提前防范，因而我国要借鉴相应的经验，通过以下方式强化风险识别与监管。1.按照各个商业银行发展的趋势与模型，对影子银行的发展模型进行分析，并对影子银行各个参与主体进行特殊性分析，建立相应的风险评估模型，并且通过动态管理方式在实践当中探索适应自身的风险控制模型。2.强化自我监管、外部监管以及联合监管，通过向投资者公布风险信息等等，强化监管措施。3.禁止影子银行涉入到高风险表外业务，在传统商业银行体系当中将影子银行剥离出来，避免其经营风险，导致金融市场的秩序混乱。

(三)强化重点监管，做好重点领域风险控制当前我国影子银行的重要客户，主要是房地产能源领域以及政府平台等等，这些投资者所在的行业出现不同的产能过剩的问题，因而政府要加强对于这些行业的监管，避免房地产价格飙升以及地方政府债台高筑等现象。第一，强化联合管理，通过动态监督与控制，提高财政部门、发改委银监会保监会等控制监管的力度，从而进一步减轻地方政府的财力。第二，打造联合沟通平台，对银信合作、银证合作、银银合作业务进行区分，以及梳理保障不同的债务主体和信托公司，证券公司商业银行等等，可以对相应的政策调整进行及时的准备。第三，采取审慎监管措施，既要进行严格监管也要避免资金流失。尤其是对上述两高一剩行业，进行重点监管。第四，除上述政策之外，政府还要继续深化利率市场的改革，促进金融产品创新以及自身体系的创新，避免对居民的日常储蓄和消费产生负面的影响，通过政策调整工具等等，扩大存款准备金的考核范围，提高筹集资金的通道，避免货币政策无效，盘活市场存量资金，对商业信贷类理财产品筹集到的资金进行重点监控。

三、结语

综上所述，影子银行信用创造能力对于货币政策带来了多种挑战，尤其是进入到新时代以来，由于经济下行压力显著。只有调整货币政策，加强监管，才能够避免影子银行带来的金融风险。因而我们要加强市场监管与分析，促进金融监管机制的改革与创新，提高监管力度。

参考文献：

[1]中国人民银行长春中心支行课题组,孙维仁.影子银行发展增加了货币供给吗?——基于信用创造视角和BVAR模型[J].金融发展评论,2018(8):104-114.

[2]陶爽.影子银行的信用创造功能及对货币政策的挑战[J].环渤海经济瞭望,2017(10):47.

[3]王亚楠.影子银行信用创造对货币政策的影响——基于VAR模型的实证分析[J].经济与管理,2017,31(2):63-67.

作者：于明禾 单位：吉林财经大学国际交流学院