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谈农村金融机构信贷资产证券化困境

2019/08/04 阅读:

关键词:农村金融机构;信贷资产;证券化;困境;出路

我国的资产证券市场化从2005年开始试点之后,经过一系列的发展,目前处于支持阶段,但是其整体规模较小,在信贷资产证券化方面面临的困境较多,所以为了适应未来发展的需要,需要我们采取针对性的措施,才能更好地适应未来发展的需要。

1发展困境分析

(1)在入池资产信用评级方面有待提升。从当前来看,信用等级公司在入池资产评级过程的保守性较强,所以就会出现这一情况,有的农村金融机构的拥有大量优质信贷资产,但是在信用评级时也很低。以农商行为例,其资产证券化的发行相较于四大国行和股份制银行而言,在资产政策评级中往往要低一个档次,使得农村金融机构在信贷资产证券化道路中面临发行成本较大的问题,即便是优质的支持得以证券化,然而在进行信贷资产评级时,得到的结果往往较低,使得其在信贷资产证券化方面的困难较大。(2)缺乏活跃的二级市场。当前,我国农村金融机构在证券化产品发行时,只认购5%的信贷资源,而其余的95%信贷资产在出售之后,农村金融机构就没有风险,在道德层面上容易形成逆向风险,而农村金融机构在发布信贷产品时,不仅规模较低,而且风险抵御能力较差,尤其是周期短和发布流程较长,使得其在市场资源上缺乏活跃的二级市场[1]。(3)农村金融机构在日常管理工作中,由于在管理理念上较为落后,在管理方式上较为迟滞,加上当前处于升级转型后的初步阶段,使得其在管理水平上较低。而要想实现信贷资产证券化,必须在管理中有着专业化的水平,因此具有较高的专业化要求,且产品的购买者较多,整个过程中需要涉及很多前沿的金融知识,税收知识、法律知识和会计知识等,因此对于参与者而言,必须要具有有关专业素质水平。当前的农商行是通过之前的农村信用社改制而来,虽然人才在不断更新,但是在资产管理方面,对于专业化的管理团队而言较为缺乏。而信贷资产的证券化入池要求必须要确保有着稳定的基础资产。但是信贷服务具有的流动性较强,很多贷款都属于流动性的,使得农村金融机构在信贷资产证券化道路中面临了大量的挑战。尤其是在风险管控方面,其具有较强的传导性,必须要注重对其风险的控制,避免其对实体经济带来风险,但是就当前来看,而以农商行为主的农村金融机构自身的在风险管控能力上又相对较弱。(4)在金融监管方面的考验较大。资产证券化属于新型融资形式,而在当前的新经济时代下,以往的金融监管模式的弊端正在不断地体现出来,特别是在准入、运作、监控、推出等方面面临着前所未有的挑战,监管层带来的诸多限制又尚未得到突破,使得在信贷资产证券化发展环境上受到了较大的冲击,加上目前的碎片化监管下,使得监管的统一性与完整性严重缺乏。(5)缺乏完善的法律制度。当前,因为目前的法律法规中并没有对资产证券化的概念进行明确的定义,很多目的机构和公司在法律上通常有SPC类与SPT类,其中SPC为公司型,而SPT类为信托型与有限合伙型。而我国在SPC的发起人数量和最低资本额以及注册资本等方面设置的条件较为严苛,所以SPC要想满足上述条件存在的难度较大,而SPT不能发行有价证券,由于对SPT的信贷资产证券化给出的界定较为模糊,所以,要想推定信贷资产证券化的方向发展,作为农村金融机构,在这一过程中,势必需要借助SPT渠道进行发行。但是在发行后,收益权证的发行与交易在法律上又不明确,使得信贷资产证券化衍生了较长的链条。在发行主体不明确的基础上,不管是破产隔离,还是信用增级,等方面的法律文件还缺乏匹配性,导致早偿与抵押权转移等方面的风险增大,进而对农村金融机构实施信贷资产证券化业务带来诸多阻碍[2]。

2出路分析

2.1切实注重信用评级体系的改进和优化

(1)为促进信用评价等级得到有效的提升,我们必须针对农村金融机构的信贷资产证券化,而构建专业性较强的信用评价体系,致力于信用评价的全面性和完善性,尤其是要营造公开而又透明的信用评级环境。(2)加强信贷资产证券化评级管理力度,切实提升信用评级能力,既要强化信贷资产证券化评价实施差异化的策略,又要将入池资产具有的各种风险因素揭示出来,才能更好地将信贷资产证券化透明度提升。(3)需要对内部信用增级和外部信用增级体系的建设和完善,鼓励和和引导通过第三方担保达到外部增信的目的,这样即便在发生违约风险时,由于有第三方担保承担相应的责任,就能有效的分散和转移信贷资产证券化的风险。

2.2切实注重投资者的引进和培育

(1)因为信息不对称容易是得信贷资产证券化出现逆向选择与道德风险,所以为了强化信贷资产证券化的规范,必须对其的信息披露机制进行不断地规范和完善,致力于透明、公开、完善的投资环境营造,帮助投资者加强对入池资产质量的掌握,同时对其提供相应的专业指导,便于其更加科学而又精准的选择,以不断规范信贷资产证券化的投资行为。(2)在参与者方面,需要逐步放开限制条件,鼓励多方主动积极地参与到证券化产品投资之中,注重二级市场的完善,强化对其的宣传,注重次贷产品投资者的引进,采取抱团联盟的方式,致力于流通市场的创建。

2.3切实注重经营管理能力的提升

(1)创新和完善农村金融机构信贷资产证券化流程与结构,注重激励与约束机制的完善,强化人才队伍的建设。(2)强化产品研发与投入,合理定价,发挥市场化条件,确保农村金融机构信贷资产证券化发行时间得到灵活选择。(3)切实强化自身建设,注重与互联网技术的结合,以不断地提升经营管理能力。

2.4切实注重税收优惠政策的完善

(1)在农村金融机构信贷资产证券化中切实注重营改增政策的实施。(2)政府需要在税收方面加大对其的倾斜力度。(3)针对存量性产品,需要实施过渡性收费政策,确保税负只降不升,这样才能更好地吸引更多农村金融机构发行与自身发展相符的证券产品,在盘活证券市场的同时,又能享受税收优惠政策带来的利好。这就需要国家金融监管部门在这方面发挥自身的主导作用,才能更好地将金融资产证券化的作用有效的发挥出来。

2.5完善法律法规

(1)确保备案制得到实施,对农村金融机构信贷资产证券化实施专项立法工作。(2)坚持因地制宜的原则,切实注重农村金融机构信贷资产证券化业务准入、推出和运作全程时限市场化的操作[3]。

3小结

农村金融机构信贷资产证券化的困境主要体现在上述五个方面,所以我们需要针对性的化解和突破,找准出路,才能应对困境。

参考文献

[1]王永锋.农村金融机构资产证券化问题探讨——以甘肃省某农村金融机构为例[J].时代金融,2016(36):319-320.

[2]邢珺.农村小额信贷资产证券化初探[J].中国人口•资源与环境,2016,26(S1):493-495.

[3]中国人民银行南通市中心支行课题组,赵美华.农村金融机构开展信贷资产证券化的难点及建议[J].金融纵横,2016(4):52-57.

作者:曾小琦 单位:四川财经职业学院

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