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浅析固定资产投资与经济增长的关系

2019/08/16 阅读:

摘要:本文通过对新疆2007年至2017年的数据进行实证分析,运用向量自回归模型系统考察新疆国有企业固定资产投资与非国有企业固定资产投资对经济增长的影响。研究表明,在新疆,国有企业固定资产投资是当地经济增长的主要因素,相比较非国有企业固定资产投资而言,其对经济增长的贡献率更高。这意味着,为支撑新疆经济的发展,首先要有持续稳定的国有企业固定资产投资,其次需要促进非国有企业的发展。

关键词:国有企业;固定资产投资;经济增长

一、引言

新疆是我国的西部边陲地区,改革开放时期,新疆的经济增长一直保持着稳定。如今,在经济增长的新常态下,新疆凭借着丰富的自然资源,独特的地理环境,与内地更宽泛的交流,理应在经济增长的新常态下走在全国的前列。截至2017年,新疆GDP的增速是7.6%,高于全国GDP的增速6.9%,比全国平均增速高0.7个百分点,在经济转型的时刻,是很不错的成绩。但是我们也应该意识到,新疆的增速从原来10%以上到7.6%,是否是固定资产投资的作用减弱,如果是,那么影响固定资产投资产生作用的因素是什么?在新形势下,如何提高固定资产投资的作用?这些分析有利于让我们看清楚新疆固定资产投资与经济增长的关系,对更好地制定投资方向具有良好的现实意义。

二、新疆固定资产投资对经济增长的实证分析

(一)变量的选择及数据来源1.变量的选择。一是解释变量的选取。新疆固定资产投资的主体分为国有企业、集体企业、股份合作企业、合资企业、有限责任公司、私营企业、个体、港澳台投资企业和外商企业。我们可以从数据中看出,新疆固定资产投资主体是国有企业,其投资规模是远超过其他主体的固定资产投资的。因此,本文将研究国有企业固定资产投资对新疆经济增长的效用,重点在于国有企业,而非其他的非国有企业,并将国有企业的固定资产投资和非国有企业固定资产投资对新疆生产总值的影响作对比,比较三者间的联系。鉴于此,我们将国有企业的固定资产投资作为解释变量,用GI表示,并用总固定资产投资与国有企业固定资产投资的差额作为非国有企业固定资产投资,用CI表示。二是被解释变量的选取。本文研究了新疆固定资产投资与经济增长的关系,因此,被解释变量为新疆地区的生产总值,用GDP表示。2.数据来源。本文研究数据来源于《新疆统计年鉴》,分析2007—2017年这11年来,新疆国有企业固定资产投资、非国有企业固定资产投资和新疆生产总值的数据。

(二)实证分析本文使用VAR模型进行实证研究。使用stata15软件,通过建立VAR模型,研究国有企业固定资产投资、非国有企业固定资产投资对新疆生产总值的影响,分析国有企业固定资产投资、非国有企业固定资产投资与经济增长的相关性。1.平稳性检验。为了避免非平稳时间序列,使回归分析中存在伪回归问题,本文采用单位根检序列中是否存在单位根。若检测的结果得出存在单位根的结论,则说明此序列是非平稳的,需要进一步处理数据,以使得序列平稳(表1)。如表1所显示的结果,P值大于5%的显著水平,lnGDP、lnGI、lnCI的P值都没有通过T值检验,lnGDP、lnGI、lnCI含有单位根的原假设成立,数据不平稳,因而无法对数据进行协整分析。对原始数据进行一阶差分后,D(lnGDP)、D(ln-GI)、D(lnCI)的P值全部小于1%,拒绝变量含有单位根的原假设,接受不含有单位根的对立假设。差分后的数据稳定。2.协整检验。由平稳性检测可知数据平稳且一阶单整,采用协整检验法判断lnGDP、lnGI、lnlnCI是否存在长期关系。因此,使用Johansen协整检验,lnGDP、lnGI、lnCI检验结果如表2所示。这表示在5%的显著性要求下原假设成立,说明lnGI、lnCI与lnGDP之间具备协整关系。平的临界23.78,拒绝对应原假设,说明lnGDP、lnGI、lnCI存在协整关系,且至少可以表示出一个协整方程,即lnGDP、lnGI、lnCI之间存在一个长期的均衡关系。表3列出了标准化的协整系数,则三变量的长期关系可表示为lnGDP=0.451916lnGI+0.2530673lnCI+2.965313。从上式可以看出,国有企业固定资产投资的系数为0.451916,非国有企业固定资产投资的系数为0.2530673,结果表明,国有企业固定资产投资对经济增长具有非常强的促进作用,非国有企业的固定资产投资对经济增长的作用要远小于国有企业固定资产投资。3.向量自回归模型的建立。VAR模型首先要确定其滞后阶数,考虑到实际情况,将VAR模型的最大滞后阶数设定为2阶。根据表4所显示的判定可知最优滞后阶数为1阶,故可建立VAR(1)模型。完成VAR模型的后,进行VAR的稳定性检验,检验结果如表5所示,它的所有单位根的特征值都小于1,满足VAR稳健性的条件。图1也说明了其所有单位根都在圆内,与特征值显示的结果相同,都表明VAR模型是稳定的。Alltheeigenvalueslieinsidetheunitcircle.(所有特征值都在单位圆内)。VARsatisfiesstabilitycondition.(VAR满足稳定性条件)。4.脉冲响应函数和方差分解分析。脉冲响应是对变量施加一个标准差的冲击后,在其后所产生的影响,本文脉冲响应的滞后期为30年。图2是GDP对国有企业固定资产投资的脉冲响应。给本期国有企业固定资产投资一个冲击后,对GDP有一个负向的影响,并在第17期达到最大值,从第18期开始会逐渐减弱,随后会回归0轴。这表明了,在短期内国有企业固定资产投资对GDP的影响明显,但是国有企业固定资产投资对GDP的影响在现阶段的效果在递减,也就是说同样单位的固定资产投资对GDP的增加是随着时间而减弱的。如果要维持同样的经济增长量,需要更多的国有企业固定资产投资,这在实际情况中是很难实现的。图3是GDP对非国有企业固定资产投资的脉冲响应。给本期非国有企业固定资产一个冲击后,对GDP有一个正向的效应,并在15期达到最大值,随后保持稳定。说明从长期来看,非国有企业固定资产投资对GDP的影响比国有企业固定资产投资更为重要。方差分解是解释当一个变量发生波动时,其他变量对其波动的贡献率,从而分析不同变量受到冲击时的重要程度。图4和图5是国有企业固定资产投资、非国有企业固定资产投资对GDP的方差分解。表明在GDP的波动中,国有企业的固定资产投资对GDP的影响占主要因素,非国有企业固定资产投资是次要因素,这个结果与协整方程,脉冲响应得出的结论一致。

三、结论分析与政策建议

(一)结论分析1.方差分解。VAR方差分解结果表明国有企业固定资产投资的增加对新疆GDP的贡献非常明显,近年来贡献率远比非国有企业固定资产投资要大。非国有企业固定资产投资对GDP的影响初期微弱,而后才开始缓慢上升,非国有企业固定资产投资对GDP的贡献率始终保持较低水平,只是从第7期开始才缓慢达到1%以上。协整检验的结果进一步证实,新疆国有企业固定资产投资对经济增长存在显著的促进作用,其产出弹性远高于非国有企业固定资产投资产出弹性,即国有企业固定资产投资的产出效率高于非国有企业固定资产投资的产出效率。说明改革开放以来,国有企业固定资产投资是新疆经济增长的主要推动力。2.脉冲响应。脉冲分析也表明,随着时间推移,国有企业固定资产投资对经济增长的影响在缓慢降低,非国有企业固定资产投资对经济增长的影响尽管水平较低,但一直保持上升态势。说明随着市场化进程不断推进,国有企业固定资产投资促进经济增长的作用在减弱,而非国有企业固定资产投资对经济增长的作用在不断增强。

(二)政策建议1.积极鼓励非国有企业固定资产投资的发展。根据沿海城市经济群的发展经验,非国有企业固定资产投资在经济发达地区,对当地生产总值所产生的影响要比国有企业固定资产投资要大,因此,为推动新疆经济增长,积极鼓励发展非国有企业是有益的。新疆非国有企业固定资产投资的主体主要有集体企业、股份合作企业、合资企业、有限责任公司、私营企业、个体、港澳台投资企业和外商企业。各主体的需求是不同的,针对各投资主体,制定相应的鼓励政策,促进各非国有企业固定资产投资,在长期的经济发展中具有重要的作用。2.促进私营企业的发展。私营企业是非国有企业固定资产投资的重要组成部分,在沿海城市的固定资产投资中,私营企业固定资产投资比国有企业固定资产投资对经济增长的影响更显著。因此,促进私营企业固定资产投资是在国有企业固定资产投资效率逐渐减弱后,促进经济增长的关键所在。影响私营企业固定资产投资的因素有当地政策支持、融资成本、地理条件。3.完善政府投资绩效评价、监督及责任追究制度。国有企业固定资产投资规模不断增加,必须提高投资绩效,减少在投资领域存在的“形象工程”“政绩工程”等不端行为。构建科学民主的投资决策机制,强化社会公众广泛参与投资项目决策的机制,建立专门投资绩效监督和评价机构,以公众满意度为核心修订投资绩效评价指标体系,构建动态透明的政府投资监管机制,对投资全过程进行动态监管。加大对投资领域违法违规及决策失误的责任追究制度,落实投资各环节具体责任,实行责任追究终身制,提高投资绩效。

参考文献:

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[4]杨飞虎,周全林.我国公共投资经济效率分析及政策建议[J].当代财经,2013(11):18-26.

作者:高宇 杨乐乐 单位:新疆财经大学金融学院

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