金融乱象之实证探讨范文

［摘要］金融乱象背离了金融业的本质功能，其主要表现为建“老鼠仓”、内幕交易、野蛮人的“强盗式收购”“黑嘴”牟利、把贷款当“唐僧肉”、互联网金融坑害投资者、杠杆收购和监管套利等，对此必须强化金融监管和治理。

［关键词］金融;乱象;实证

金融业本质上是以信用为基石的特殊行业，是为经济加油，为实体助力，为百姓添富，其成熟的体系和多元化业态能有效降低企业融资成本，提高市场经济运行效率。要有效实现金融的本质功能，追求金融治理体系和治理能力的现代化，首先要认清金融体系运转中的种种乱象及其危害，为强化金融监管和金融治理做好铺垫。

1建“老鼠仓”

老鼠是一种生命力旺盛，适应能力很强，几乎什么都吃，会打洞，并能传播鼠疫等病源。建“老鼠仓”是一个很生动的比方，寓意无良经纪人先偷偷地挖好洞，低位建好仓，以便股价抬升后蓄水，即存放涨水灌进来的资金，之所以能有如此的神预测，是因为他们本身就是操盘手，包括机构负责人、关系户及其亲属，借助公有资金拉升股价，待拉升到高位后，个人率先出仓，顺顺利利就能窃取，赚个盆满钵满，其人性是贪婪，其格调是不忠，其本质是以权谋私，其危害是见不得光的“鼠疫”传染，损害东家和广大投资者的利益，并开始横行到银行和保险领域。案例是所谓的原易方达明星基金副总经理陈志民，以这种人人喊打的手法，其买卖的股票数量多达87只、成交金额达1884084756.25元，非法获利数额达28260587.27元。

2内幕交易

内幕交易是市场失灵的一种表现，若监管不当，则是政府失效的另一次方;是一种证券投机，若监管得当，则是一种货真价实的证券投资;是一种交易欺诈，背离了最基本的诚实信仰;是一种不公平竞争，势必损害公共或公众利益，其基本的操作套路是，以不正当或者貌似正当的手段获取内幕信息后，跨越法律的底线，主观上故意向特定对象人泄露该信息，行为上间接参与买卖或者提出买卖证券的建议，从而明显违反了证券市场的“三公”原则，公众知情和财产的权益毫无疑问将受到践踏。如果内幕交易猖獗，整体性的股票价格指数，更遑论单只股票价格指数，将失去“晴雨表”的信号作用，于国不利于优化配置资源，于民将失去比黄金还贵的信心，最终带来的是资本市场的一蹶不振，乃至哀鸿遍野。案例:上市公司湖北博盈投资股份有限公司的董事兼董事会秘书李民俊，将公司要进行资产优化重组的内幕信息告诉了丈夫，因按规定自己不能买，夫妻俩就凑了169万元给李民俊的表妹操盘购买该公司股票，4个多月违法获利86万余元。北京市二中院一审以内幕交易罪判处李民俊有期徒刑5年，并处罚金62万元，其丈夫和表妹均被判处缓刑。

3野蛮人的“强盗式收购”

险资举牌通常被视为“野蛮人入侵”，是指保险公司投资某些上市公司。近两年来险资举牌A股上市公司似乎根本停不下来，实体性的公司屡屡被金融保险资金大规模围猎，真可谓险象环生，步步惊心，比较有轰动效应的是阳光保险增持伊利、安邦保险增持中国建筑等，当然最有影响和争议的是恒大增持万科。险资举牌挑起不正当的股权控制之争，抬升了金融杠杆，打乱了资本市场秩序，加剧了上市公司的危机，导致了资本市场险象环生，使得一些股权分散的上市公司“人人自危”，极不利于中国资本市场的健康发展，极不利于实体经济和实体企业的成长。案例:宝能挟资自重，以蛇吞象之势图谋万科，争斗一年多，城头变幻大王旗，万科股权结构发生了颠覆性的改变，第一股东从华润变成宝能，恒大坐上了第三把交椅，万科成为多方控股，本真的自我摇摇欲坠，面临沦陷。后因相关部门和地方政府干预，险资被逼退，到2017年3月万科股权之争才尘埃落定。

4“黑嘴”牟利

“黑嘴”说得不好听一点，就是“乌鸦嘴”。对散户这茬“韭菜”而言，“黑嘴”就是凶兆;而对那些满腹经纶身在其中的某些证券分析师、在电视里侃侃而谈指点江山的某些经济学家、为博眼球经常客串喋喋不休的某些媒体和自媒体人士，“黑嘴”就是吉兆，是闪闪的“金嘴”，因为这些人士通常带有公众知识分子的光环，或者自身具有强大的社会影响力，因而具有一定的欺骗性和蛊惑性，能诱使不明就里的小股民跟风买入他们推荐的所谓优质股，而自己在此之前，先预留一手，就是先行买入该只或几只股票，等到股价一路飘红之际，自己再神不觉鬼不知的卖出，以此获利，一句话蔽之，就是“先买入股票，再推荐股票，后卖出股票”的行为模式，就这个“盈利模式”而言，“黑嘴”和“老鼠仓”似乎有异曲同工之妙。案例:原国开证券经纪人朱炜明在“谈股论金”栏目中，在短短不到一年半的时间里，公开推介“万马股份”等10只股票，而自己早已先行买入埋伏，等到股价如山花烂漫时，他抛出逃离后再在丛中笑，然而笑不多时，就跌入了恢恢的天网之中，这位胡说八道的“黑哨”大哥最终被查处。

5把贷款当“唐僧肉”

据统计，党的十八大以来，银行系统已有20名行长级高管落马，这方面的乱象主要表现为:一是“欺上瞒下”，盘剥企业，如建行安徽省分行行长操良玉任职期间，手握信贷大权，大肆进行权钱交易，乐于被寻租，每年贷款额度超过计划500多亿元，收受十几家公司向其提供的名目繁多的贿赂;二是曲线获利，牟取“股权”，金融高管更热衷通过债券交易、股权交换实施间接的利益输送，如原易方达基金固定收益部副总经理马喜德，2013年私自挪用35亿元投资资金，以借助200余次债券买卖为条件，分得所谓的红利2300余万元，自以为神鬼不知，天衣无缝;三是以出售理财产品为噱头，以所在金融机构为平台，大肆非法集资，实为诈骗，如2016年的《上海金融检察白皮书》显示，在11件非法集资案中，金融机构高管卷入其中的就高达6件之多。

6互联网金融坑害投资者

至今没有立法，只有八个部门联合出台的对互联网金融信息中介机构定性的规定及互联网金融信息披露规范等行政监管性规则，缺乏强有力的法律约束力，使其一直游离在合法与非法边缘，以P2P网贷平台为代表的互联网金融至今仍处于野蛮无序状态，非法高利放贷和高利向社会融资、资金断链跑路案件导出不穷，典型案例是2016年公安部公布的e租宝案件最令人震惊，非法集资500多亿，涉及投资人约90万人，受害投资人遍布全国31个省市区。

7杠杆收购

这方面的表现大致有两个:一是以小博大，再进行所谓的资本运作，收购一些听起来不错的概念股式的小公司，高估资产价值，疯狂实现利益输送，“这种高杠杆收购壳公司一般将杠杆放得很大，虽然目前还没有出现风险事件，但当股票出现连续大跌或崩盘时，紧绷的资金链很容易就绷断”，［1］2016年股市巨震时，崩盘的案例很多;二是用少量的自有资金，高息融取外界天量的资金，大玩“空手道”，意在套取“大白狼”，即快速收购一家上市公司，一旦过户就立马质押出公司的股份，将融得资金再偿还借款。案例:赵薇和其丈夫掌管的龙薇传媒以区区的6000万元自有资金，于2016年12月与万家集团签订《股份转让协议》，收购资产价值高达30.6亿元的上市公司万家文化29.14%的股份，其他资金均为借入，杠杆比例高达51倍，最终自作孽不可活，51倍杠杆收购套惨了散户!也害了赵薇自己遭市场禁入5年。

8监管套利现

行制度下，证监会大包大揽。在IPO环节，哪家公司有资格上市，何时上市、定价多高，募投项目是否具有盈利前景，全部要由发审委来审定。一句话，一家公司能否鲤鱼跃龙门，全看证监会，这其中隐藏着权力交易或利益交易的可能，也随时面对着巨额利益的诱惑。案例:原证监会发审委兼职委员冯小树，任职期间，先后以岳母和姨妹子的名义入股拟上市公司，他的本金只有区区的300万元，可在公司上市后股票自然跳涨，等到差不多的高位时再悉数卖出，简直不费吹灰之力就获暴利2.48亿元，后被顶格处以罚款2.51亿元，并终身禁入市场。除上述之外，民间借贷、上市公司增发和高送转后的减持等也乱象丛生。金融乱象其实就是一长溜的金融骗局，这恰恰证明了电影《大空头》里所说的:“金融市场就是一个暴露人性弱点的机制，从现代金融诞生的那一刻起，就没有变过。投机必然死于贪婪。”操弄乱象的这些人在资本市场上巧取豪夺，这似乎也应验马克思的一句至理名言:“资本来到人间，从头到脚，每个毛孔都滴着血和肮脏的东西。”［2］

参考文献:

［1］侠客岛.证监会主席刘士余要抓的资本大鳄是谁?［N］．华商报，2017－02－12．

［2］中共中央编译局.马克思恩格斯全集(第1卷)［M］．北京:人民出版社，1979:829.

作者：钟利琼 单位：湖南电气职业技术学院