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国债论文范文

浅论金融资产选择与国债

摘要:资产选择理论认为,为了实现效用(收益)最大化,居民和企业会在各类资产中,选择一个恰当的持有比例。随着居民收入水平的提高,他们会选择更多地持有各类金融资产,这也就是边际消费倾向递减规律。如果金融资产的供给不能满足居民的需求,就会导致资产结构失衡,这会反过来限制实物财富的生产。比较中美日三国的金融资产供需状况,发现…

资产转向国债健全宏观政策协调机制

在美日等发达国家,国债是央行公开操作市场的重要对象,我国对于是否应将买卖国债作为货币政策主要工具存在争议。支持方认为此举有助于优化国债收益率曲线、调控流动性,反对方则认为国债并非清偿手段和支付工具,其市场活跃度偏低,在当前流动性保持合理充裕的条件下,尚无必要。对于我国国债在货币政策中的角色定位应当站在宏观经济和长周期…

我国国债期货的市场功能探讨

摘要:2015年10月24日,中国人民银行宣布对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限,我国的利率市场化改革迈出最后重要一步,可以说我国的利率市场化改革基本完成。选取该时点前后两个时间段的国债期货和现货价格数据进行对比研究,运用格兰杰因果检验、VECM模型以及脉冲响应函数分析和方差分解分析,认为利率市场…

国债期货保证金的设置

摘要:保证金制度是目前金融期货交易市场上最重要的风险管控工具,目前国外较为通用的保证金动态测算系统SPAN系统通过合理设置六大参数,从而进行保证金比例的动态设置。文章则将该方法运用于我国五年期国债期货保证金的测定,经过SPAN系统测算之后发现我国五年期国债期货目前所收取的保证金比例较高,并且静态保证金水平设定法不利于…

国外储蓄国债管理经验的启示

摘要: 由于我国金融市场不断发展,金融产品不断丰富,储蓄国债面临极大的竞争。长期以来我国储蓄国债创新不足,发展停滞。本文分析了我国储蓄国债存在的主要问题,结合国外相对成熟的管理经验,提出相应合理化的建议。 关键词: 储蓄国债;管理;启示 一、引言 储蓄国债是一种不可流通的债券,是一国政府向个人投资者发行,目的是吸收个…

长期国债收益率关系的实证分析

[摘要] 2008年全球金融危机后,美国和中国长期国债收益率的联动性明显提高。通过格兰杰因果检验,探讨两国之间长期国债收益率变动的因果关系,得出美国是中国长期国债收益率变动的格兰杰原因,美国长期国债收益率变动对中国产生影响,但中国对美国长期国债收益率的变动并没有显著的影响。 [关键词] 国债收益率;格兰杰因果检验 2…

国债与经济增长的关系

【摘要】 国债理论最先起源于欧洲资本主义,随着经济体系的不断发展,国债可以作为良好的财政工具,通过扩张性的财政政策减少经济危机所造成的影响。在我国经济发展过程中,公共财政能够推动我国发展的重要保证,同时,还能保证我国经济的发展。就目前来说,经济市场没有完善的机制,导致市场不具备稳定性,政府职能逐渐扩大目,对于资金的需…

金融机构承销储蓄国债可行性研究

摘要:“国债下乡”活动开展已有数年,农村地区储蓄国债购买难题仍未得到彻底解决,而另一方面储蓄国债逐渐步入城市卖不完、农村买不到的尴尬境地。在这种形势下,农村金融机构优势开始显现,不仅面向农村拥有固定的客户群和销售网点,同时也迫切希望加入承销团。本文以无锡地区为例,就农村地区居民国债购买意愿、购买方式等问题进行了问卷调查…

国债期货市场价格发现功能

摘要:国债期货的推出对我国金融市场而言意义重大,其价格发现功能是套期保值和套利功能有效发挥的基础,该文借鉴了国内外众多学者对期货市场价格发现功能的检验方法,选取了交易最活跃的TF1506国债期货合约和02国债(13)现货数据进行实证研究,结果表明国债期货价格和现货价格之间满足长期稳定均衡关系,国债期货价格的变动能引起现…

灰色系统理论的国债绩效实证研究

摘要:三十多年来,我国通过国债渠道吸收了大量的社会闲散资金,但与此同时,各级政府的债务规模不断扩大,债务危机潜在风险越来越不容忽视。尤其是在美国和欧盟两大经济体相继陷入债务泥沼之后,如何从整体上评价国债绩效以平衡国债发行和投资使用效益和风险,成为关系一国国家安全和经济长远发展的重要战略任务。基于灰色系统理论的国债绩效研…

套期保值的国债论文

一、国债期货核心功能的实证检验(一)数据选取与计量方法选择数据选取的时间段是:2013年9月6日到2014年11月7日,共283个数据。国债期货的价格选取的是我国国债期货主力合约(由每天交易量最大的合约组成的连续交易合约)价格,数据来源于中国金融期货交易所;国泰君安上证5年期国债现货ETF价格(以下简称国债现货)选取的…

规模管理国债论文

一、美国债务上限管理制度及其调整风波分析(一)美国债务上限调整风波的影响从宏观看,美国债务上限的提高在一定程度上确保了政府的融资能力。在提高的债务上限额度内增发新债能够满足美国经济发展的需要,暂时消除美债违约的风险,稳定投资者信心。短期来讲能够促进社会投资及消费规模的保持和增长,提振经济的基本面,但长期看,债务上限的提…

期货定价国债论文

一、标准券、转换因子与CTD券与股指期货标的资产的“唯一性”不同,国债期货最主要的特点就是其标的资产的“多样性”,满足一定要求的国债均是其标的资产,都可用于到期交割。尽管有很多现货,但期货报价只有一个,因此每份国债期货合约均引入虚拟的“标准券”,期货报价以标准券报价,同时交易所公布所有可交割券与这一标准券之间的转换因子…

储蓄类国债论文

一、加强投资者消费引导,宣传国债政策,普及产品知识国债产品消费过程中,承销机构和投资者因信息不对称,容易产生误解,引发矛盾冲突,导致消费投诉或诉讼事件。为此,海南省分库要求辖内各承销机构:第一,在国债发售期间,销售网点必需配备足够、胜任的营销人员,做好政策咨询服务,指导投资者购买产品;第二,营销人员应恪尽职守、耐心服务…

小议国债投资与经济增长的联系

一、国债政策在我国经济增长中的作用(一)国债发行可以产生投资乘数效应国家在发行国债以后,如果将所筹集的社会资金运动中游离出来的资金和社会闲置资金进行投资性支出,就会相应地扩大了政府的投资资金规模。在国家资金运用实践中,国家的债务收入和筹集的社会闲置资金大部分都会用来作为政府的投资资金;另一方面,国家发行国债会对本国的资…

浅谈国债对货币供给量的作用

一、国债流通对货币供给量的影响国债有流通和非流通之分,我国的可流通国债有记账式国债和无记名国债等,可在交易所场内市场交易,也可以在银行间债券市场等场外市场进行交易。对于不可流通国债,如凭证式国债等,也可以提前在柜台贴现,但要支付一定比例的手续费,如果到期兑换,则不需要支付任何代价。(一)国债在非银行部门之间的转让如果非…

国债规模理论研究分析

这些年来,随着我国国债规模的不断增大,对于如何确定国债的适度规模,理论界展开了广泛的探讨。本文就是在这些探讨的基础上,从金融经济角度对我国国民经济与财政现状的应债能力进行更加深入的分析,并对我国国债适度规模作出定量判断。一、从金融经济的角度分析国民经济应债能力国家债务负担率是反映国民经济应债能力的基本指标。从金融经济的…

探究国企债转股几个问题思考

摘要:债转股是针对国有企业目前过高的负债率,解决债务问题的一种方法,其将取得的积极效应是不言而喻的,但在实施过程中,也将出现一系列新的问题,假如处理不当,会妨碍债转股政策的顺利实施和其预期目标的实现。债转股是债权转股权的简称,是指以国有商业银行组建的金融资产治理公司为投资主体,将商业银行原有的不良贷款资产转为金融资产治…

国债规模现状与计策

内容提要:本文认为自1981年我国发行国债以来,国债规模日趋增大。它的变化出现了3个明显的阶段性特征。本文认为“九五”时期国债的理论规模保持在2200亿元到2800亿元是可行的。文章在对中国国债规模进行分析以后得出了一个看似矛盾的结论:从财政收支角度看,我国的财政债务规模已明显偏大,没有进一步拓展的余力;但从国民经济的…

国债卖空行为透近

国债,即国库券,它是一种国家债券。在95年前后,我国多数的国债代理发行机构(包括财政机构、证券机构)在国债代理发行过程中,普遍存在超规模发售国债的现象。最严重的是发展到武汉证券交易中心证券回购业务中的大肆卖空行为。这是我国对金融衍生产品的发展和监管不够成熟和健全的表现。人总行为做好国债回购清欠工作专门成立了清欠办公室,…

债券评级业发展方向

摘要:国债市场完善的标志之一是国债的流动性,国债市场流动性的提高,不仅能有效降低中央财政的国债筹资成本和风险,而且有利于金融机构的资产负债管理和债券资产运作,既为中央银行开展公开市场操作提供广泛的回旋余地,又利于促进金融市场的发展。本文主要对我国国债市场流动性现状进行分析,总结出我国国债市场存在流动性不足的问题,并对其…

国债规模与财政风险防范

编者按:鉴于经济生活中出现的通货紧缩现象,我国1998年以来已连续三年实行了以增发国债、扩大投资为主要内容的积极财政政策。虽然在反周期、促进结构调整等方面产生了非常明显的效果,但同时也加大了财政风险。我们就我国的国债规模与财政风险防范的有关问题,对我国著名财政经济学家、财政部财政科学研究所所长、中国财政学会副会长何盛明…

地方国债发行难题

摘要:在西方发达国家,地方政府发行国债的现象十分普遍,而在我国,这一行为至今还属于“禁区”。虽然财税法学界曾对此进行了多次广泛而深入的讨论,但在我国现行法中,仍未赋予地方以自己的名义发行债券进行筹资的权利。但是,随着市场经济的发展和改革的不断深入,地方要求取得国债发行自主权的呼声日益高涨。在此背景下,我们需要对地方能否…

国债财政风险防范

编者按:鉴于经济生活中出现的通货紧缩现象,我国1998年以来已连续三年实行了以增发国债、扩大投资为主要内容的积极财政政策。虽然在反周期、促进结构调整等方面产生了非常明显的效果,但同时也加大了财政风险。我们就我国的国债规模与财政风险防范的有关问题,对我国著名财政经济学家、财政部财政科学研究所所长、中国财政学会副会长何盛明…

国债政策风险度量

一、内部因素引起的可持续性及风险问题所谓内部因素是指由于国债发行本身引起的可持续性及风险问题,是从国债发行的经济效应和经济负担两方面考察国债的可持续性及财政风险问题。相关指标包括:赤字比率、国债负担率、外债偿债比例、国债利率和国债资金的资产形成率。l、赤字比率赤字比率是财政赤字占国内生产总值(gdp)的比例。财政赤字是…

国债发行机制

一、国债拍卖的参与者资格限制我国对国债拍卖的参与者的资格限制比较严格,规定只有银行间债券市场和交易所债券市场的国债承购包销团成员,才分别有权参加财政部通过全国银行间债券市场和交易所债券市场发行的记账式国债拍卖①,包括竞争性投标和非竞争性投标。社会个人及其他机构投资者只能购买凭证式国债,或向参与国债投标的承销商认购国债,…

国债流通性

一、国债发行从行政派购到初步市场化的发展过程我国自1981年恢复国债发行以来,20多年来经历了行政摊派、承购包销到招标发行几个阶段,国债市场发展初见成效。随着国债市场化程度不断提高,国债发行规模呈快速增长之势(见表1)。1981年发行第1期国库券时,还没有市场经济概念,发行时采取了行政摊派、财务扣款等一些非市场化举措,…

外国国债管理制度

(一)国债种类的划分加拿大国债种类繁多,既在国内市场发行,又在外国市场发行,即使是在境内发行,投资者也很难划分境内与境外,根据加拿大经济结构状况,一般认为有以下几种划分标准:1、按发行主体划分。可分为联邦政府国债,地方政府公共债券和政府机构债券。联邦政府国债是财政部发行的以国家财政收入为担保的债券,称为国家债券;地方政…

国债规模

一、国债规模现状分析从世界各国管理国债规模的实践来看,一般都采用国债依存度、国债偿债率和国债负担率来判断一国的国债规模是否合理。(一)国债依存度国债依存度是指当年国债发行量占该年财政支出的比重,反映了财政支出对国债的依赖程度。在我国,国债依存度有两种计算口径,即国家财政国债依存度和中央财政国债依存度。我国的国债由中央财…

国债二级市场现状

一、我国国债市场发展的总体回顾我国政府自1981年恢复国债发行以来,国债市场建设取得了令世人瞩目的成绩,尤其是从1998年实施积极财政政策以来,更为市场发展提供了难得机遇。国债市场已经发展成为各类投资者投资国债、金融机构进行资产负债管理以及央行进行公开市场操作、调控货币政策的重要场所。国债流动性有了很大的提高,发行规模…

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