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资产评估方法的分析评价

2016/01/19 阅读:

【摘要】

资产评估有三种方法,分别是成本法、收益法和市场法,它们是资产评估的三种基本方法,从不同途径评估资产的价值。这三种评估方法都有各自的应用前提和优缺点,了解其差异性是对不同资产进行评估的前提。各种评估方法独立存在,并从不同的角度表现资产的价值。收益法评估出的收益价格高于成本法评估出的积算价格,市场法评估出的比准价格介于收益价格和积算价格之间。本文在阐述这三种方法的基础上,对其进行分析对比,并对它们进行评价。

【关键词】

资产评估;成本法;收益法;市场法

资产评估是指评估专业机构和评估师按照国家相关法律、法规和资产准则,根据特定的目的,遵循评估原则和标准,依照相关程序,选择适当的价值类型,运用科学的方法,对资产在某一时点的价值进行分析、估算。其核心是对资产在某一时点的价格进行估算。资产评估方法是实现评定估算资产价值的技术手段。就资产评估方法本身而言,它并不为资产评估所特有。事实上,资产评估的方法是在工程技术、统计、财务管理、会计等学科中的技术方法的基础上,结合自身特点形成的一整套方法体系。资产评估方法与其他学科的技术方法既有联系,又有区别。区别在于资产评估将其他学科的评估方法按照资产评估运作的内在要求,用资产评估的技术思路加以重组,从而构成了资产评估方法体系。该体系由多种具体的评估方法构成,这些方法可以归纳为三种基本方法,即市场法、收益法和成本法。

一、三种评估方法的基本含义

成本法,它也称重置成本法,是从现时条件下被评估资产的重置成本中扣减各项价值损耗,来确定资产价值的方法。成本法计算公式:被评估资产评估值=重置成本-实体性损耗-功能性损耗-经济型损耗或被评估资产评估值=重置成本×综合成新率。按现在的市场条件重新构建被评估资产的现时重置成本,即被评估资产功能相同的资产的成本耗费减去实体性损耗、功能性损耗、经济型损耗或评估值等,得到的结果即为成本法所计算出的资产评估值。资产的原始价值的大小与原始成本是成正比的。收益法的理论依据为效用价值论。收益法是指通过估测被评估资产未来预期现金流量的现值来判断资产价值的方法。它服从资产评估将利求本的思路,即采用本金化和折现的途径及其方法来判断和估算资产价值。收益法认为,资产价值在于未来该资产所带来的收益,折现未来收益的现值之和就是该资产的价值。收益法利用投资回报和收益折现等技术手段,把评估对象的预期产生能力和获利能力作为评估标的来估测评估对象的价值。这种方法根据评估对象的预期收益来评估其价值,容易被资产业务各方所接受。市场法又称现行市价法、市场比较法,就是指利用市场上同样或类似资产的近期交易价格,经过直接比较或类比分析以估测资产价值的各种评估技术方法的总称。其理论依据是市场价格反映资产价值,价格围绕价值波动这一规律。一般而言,如果某项资产存在活跃的市场,即市场上交易活动较频繁,市场信息比较透明,则相同或类似资产同一时点的交易价格会调整到相同或相当的价位上。但在一个信息不对称、市场效率低下、相同资产或类似资产交易不活跃情况下,价格不可能反映其价值。市场法利用了市场这一“看不见的手”代替我们做了一部分评估工作,市场法具有简单易行、直观易懂的特点,在资产评估务中得到广泛地应用。

二、三种基本评估方法的对比

上述三种基本评估方法都有各自的应用前提条件和优缺点。市场法应用前提:首先,需要一个充分活跃成熟的资产市场,因为市场越活跃越成熟,那么在市场上找到的参考物就越接近被评估资产,这样结果就越准确;其次,参照物及其与被评估资产可比较的指标、技术参数等资料是可搜集到的。市场法的优点:第一,能够客观反映资产目前的市场情况,其评估的参数、指直接从市场获得,评估值更能反映市场现实价格;第二,由于是技术人员从成熟的市场中找取得参考物及数据,因此评估结果易于被各方面理解和接受。同时它的缺点是:其一,需要有公开活跃的市场作为基础,有时因为缺少可对比数据难以应用;其二,不适于专用机器设备和大部分的无形资产以及受到地区、环境等严格限制的某些资产的评估。收益法的应用前提:一是因为被评估资产是看其未来价值,故可以投入使用;二是资产经营的未来收益能够且必须用货币金额来表示;三是资产所者所承担的风险收益也必须能用货币衡量。收益法的优点:第一,能真实和较准确地反映企业本金化的价值;第二,与投资决策相结合,评估得到的资产价值易为交易双方接受。同时收益法缺点是:一是预期收益额预测难度较大,易受较强的主观判断和未来不确定因素的影响;二是在评估中适用范围较小,一般适用于企业整体资产和可预测未来收益的单项资产评估。成本法的应用前提:首先,被评估资产处于继续使用状态或被假定处于继续使用状态,被评估资产的实体特征、内部结构及其功能必须与假设的重置全新资产具有可比性;其次,应当具备可利用的历史资料,成本法的应用是建立在历史资料基础上的,许多信息资料、指标需要通过历史资料获得;最后,形成资产价值的耗费是必需的。成本法的优点是:第一,较为充分地考虑了资产的损耗,是评估结果更趋于合理;第二,有利于单项资产和特定用途资产的评估;第三,在不易计算资产未来收益或难以取得市场参照物条件下可广泛应用;第四,它有利于企业资产保值;第五,具有一定的科学性和可行性,可使评估资产的评估价值接近实际,较真实地反映了资产的现时价值。同样,与市场法和收益法相同,成本法也有缺点:其一,运用成本法一般要计算出被评估资产的各种损耗,或者通过调查找出被评估资产的新旧比率,这样会使工作量加大;其二,经济性贬值,不易全面准确地计算。

三、对三种评估方法的评价

1、成本法成本法是从资产购建的成本耗费角度评估资产的价值。根据重置成本法的特点,最适用的范围是没有收益、市场上又很难找到交易参照物的评估对象。这类资产既无法运用收益现值法,又不能运用现行市价法进行评估,唯有应用重置成本法才是可行的,在无法计算收益的资产以及找不到参照物的专用资产的评估,均可使用该方法。因此,成本法既可用于评估资产的公允市场价值,也可用于评估资产的非市场价值的评估。重置成本法是国际上公认的资产评估三大基本方法之一,具有一定的科学性和可行性,特别是对于不存在无形陈旧贬值或贬值不大的资产,只需要确定重置成本和实体损耗贬值,而确定两个评估参数的资料,依据又比较具体、容易搜集到,因此该方法在资产评估中具有重要意义。

2、收益法用收益法进行资产评估的基本思路是:将时点视为现在,那么现在购买有一定年限的资产,预示着在其未来的收益年限内可以源源不断地获取净收益。投资者购买收益性资产是一种投资行为。其目的往往并不在资产本身,而是资产的获利能力,即资产的价值通常不是基于其历史价格或所投入的成本,而是基于对其未来所能获取的收益。如果现有某一货币额可与这未来源源不断的净收益的现值之和等值,则这一货币额就是该项资产的价格。同时收益法也具有一定的局限性。首先,因为收益法需要用货币衡量,而且风险也要用货币衡量,因此,对于没有收益或收益无法用货币计量以及风险报酬率无法进行准确计算的被评估资产,收益法则无法使用。其次,用收益法在进行评估资产时,其评估过程具有一定的非客观性,可能会使得结果不准确。尽管我们所知道的收益法公式很客观准确,但在实际计算过程中,收益法所试用的条件或前提可能并不会和理论状态时达到一致,那么可能过程不准确,同时结果也不准确。因此,在收益法运用中如何坚持资产评估的客观、公正原则是十分重要的,它既需要评估人员具有客观科学的态度,又需要掌握预测收益和确定风险报酬率的正确方法。此外,收益法的运用也需要具备一定的市场条件,否则一些数据的选取就会存在困难。例如,在证券市场不完善的情况下,一些系数的准确性、适用性就会存在一定问题。同样,在市场机制不健全的市场中,对未来收益的预测,由于不确定性因素太多,也比较困难。

3、市场法市场法是在三种基本方法中相对最具有客观性的评估方法,其评估值比较容易为交易双方理解和接受。因此,在发达市场经济国家,市场法是运用最广泛的评估方法。但市场法的运用需要有一定的前提条件:一是要求进行交易的市场应该具备一定的成熟度和活跃度;二被评估资产应是具有一定通用性的资产。市场法最适用于在市场交易活跃的资产评估,如通用设备、房地产等。在发达国家,由于资产市场较成熟,产权交易十分活跃,企业整体资产评估也可采用市场法,或者通过市场法对收益法评估结果进行验证。尽管从理论上讲,不同的评估方法不应对资产评估值产生太大的影响,且在必要时需同时采用几种方法评估同一项资产,但各种评估方法其独立存在本身就说明各种评估方法之间存在差异。每种评估方法都有其自成一体的运用过程,都要求具备相应的信息基础,评估的结论也都是从某一角度反映资产的价值。

【参考文献】

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[8]王彬:浅议资产评估方法的选用[J].现代商业,2008(32).

作者:申亚茹 单位:河北大学管理学院

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