公司整顿下的企业价值理论探究范文

从60年代初美国管理学者率先提出企业价值这个概念以来，经历了这么多年的发展，大多数企业经营者仍然对企业价值的内涵存在着认识上的误区。除了追求短期内将投入转化为产出利润之外，还有一个重要的问题，即经营者单单从企业价值的字面意义出发，认为企业价值就是由企业拥有的固定资产、产品外销等有形资产直接带来的现金流量收益，却忽略了那些软性的，不能直接为公司带来现金流量收益的无形资本。企业价值并不等于企业有形资产价值，它同样包括企业无形资产价值，而且企业的无形资产往往能更好地保证企业的长远、持续、健康发展。

同时，为追求企业账面资产或收益的增加，许多经营者盲目地通过资产重组、企业并购等方式扩大企业规模，认为这样就可以增加企业的价值，并且没有在资产重组与并购之前进行有效的评估与选择，也没有在重组与并购之后使所有资本有效地整合在企业管理之中。盲目的资产重组或并购并不能带来企业价值的增加，相反，还有可能造成一部分资产的流失。企业短期的经营目标是获取现金收入，而盲目的并购会导致一部分资源无法被有效加以利用，甚至造成浪费，从而使企业丧失了利用机会成本创造价值的可能性。例如，并购企业生产了某种并未适当创新和修正的产品，因而无法满足当前市场上消费者的需求，导致产品滞销。从账面价值来看，企业资产价值存在，但实际上对于企业长期健康发展是非常不利的，而且错误的将企业价值同企业现存资产的价值等同了。

基于公司治理角度的企业价值发展

伴随着竞争中创新速度的加快，人才素质的提高以及专业化的提升，企业的生存和发展也面临着巨大的机遇与挑战。企业有了更多、更好的机会得以发展与壮大，从而不断创造出被社会认可的价值。同时，机遇与挑战并存，随着竞争激烈的加剧，企业管理层需要打破传统的追求短期利润最大化的概念，不能继续错误地认为利润财富的累加就是企业经营的核心与目标。从本质上讲，企业价值并不单指企业过去资产的累积，更重要的是，它反映了企业未来长远时期的发展规划与企业各种资源有效利用的程度，是企业投资者对企业未来状况的预期。

加强智力资本管理，提升企业价值。企业价值的创造与提升必须以独特的竞争优势为前提，许多企业的管理层错误地将资产价值与资本价值等同对待，认为企业目前所拥有的资产等财务指标上的全部现金流量即为企业现存所有价值。当然，这种观点是片面的，不容乐观的。相对于这种易于评估的价值，诸如人力资本、企业文化、思想等资本更具有价值。在企业具有的独特竞争优势中，人力资本、结构资本、关系资本这三种智力资本不容易被对方所模拟与复制，也比较难以管理，因此，加强智力资本的管理，对于提升企业价值有着极为重要的作用。

（一）人力资本价值体现

亚当•斯密在《国富论》中曾这样写到，在所有的资本中，价值最优的是对人本身的投资。人永远是社会的主题，在企业发展对人才的依赖程度日益增加的今天，要想提升企业价值，一个不可或缺的途径是对人力资本价值的高度重视与挖掘。在竞争日益激烈的今天，要保证企业的长期健康发展，就不能仅仅要求现金流量的增加，更需要一批具有专业素质，良好工作能力，以及身心健康的员工加入到企业升值过程中，由于人力资本本身具有的灵活性、稀缺性、难复制性等特点，人力资本能够成为企业特有的财富与升值的潜能资源，并不断开发企业价值，推动企业发展。

（二）结构及关系资本价值体现

本文作者认为，一个企业的结构及关系资本都是能够保障企业良好运转、最大可能为企业创造、提升价值的比较重要的资本。作为管理层，企业生产能力的强弱影响到利润上的收入，而企业管理水平的高低，是否拥有一个现金的知识、信息平台，优秀的企业文化、思想以及良好的、公平的管理、奖惩制度，都是一个企业潜在的价值因素。这些潜在的价值因素可能无法为一个企业直接带来利润上的增收，但它完全可以为企业创造一个公平、稳定的环境，同时大大开阔、挖掘人力价值，激发人力潜能为企业创造更多的价值。而从关系资本来讲，企业作为一种特殊的商品在经济市场中交易，并不是只有所谓你买我卖这样简单的关系就可以持久的保持一个企业持续稳定发展的，例如，当企业新研发产品流向市场之后，该产品能否满足客户的基本需求，它的服务能否得到客户的满意，又或者是新产品所达到的利润能否得到投资者的满意等等，这些因素都对企业的持续发展起着至关重要的作用。关系资本是一种间接资本，它更多的时候是间接的为企业带来一定的利润和收益，维持好企业与经济市场中各个方面的关系，才可以持久的实现与创造价值。

随着经济的快速稳定发展，以及工期之间竞争焦点的转移，无论是学者还是公司的管理人员都逐渐认识到智力资本已经成为提升公司竞争能力，增加公司价值，并使公司持续经营与发展的核心要素。公司治理得当，则会为公司带来源源不断的收益，增加公司的价值，而对于如何更好地进行公司治理，显而易见，智力资本已经发挥到不可忽视的重要作用。因此，在以后的企业价值研究过程中，我们仍需要重点对智力资本以深刻而又详细的研究。

作者：曲红艳杨书奎单位：大连大学经济管理学院硕士生山东三箭建设工程管理有限公司项目经理