节能环保上市公司价值研究范文

一、研究方法

开始时将每个样本点各自作为一类，然后将距离最近的两类合并成为一个新类，再去计算这个新类与其他类之间的距离，重复进行距离近的类的合并，直到所有的样品都合并为所需的类数为止。本文中将使用离差平方和法。其中测量距离的尺度将选择“欧氏距离”的平方：这里表示样品i与样品j之间的距离，表示第i个样品的第k个指标。

二、实证分析

聚类分析立足于对股票基本面的量化分析，其弥补了定性分析的不足之处。可作为理性分析的长期投资参考依据，在聚类分析前，首先运用SPSS16.0软件对所选数据进行标准化处理。本文中使用Q型的系统聚类对处理后的标准化数据进行分析，运用每股收益率，净资产收益率，营业利润率，资产负债率，流动比率，速动比率，营业收入增长率，净利润增长率，每股净资产，每股净资产增长率作为变量。聚类方法选择采用“离差平方和”法，测量距离的尺度选择的是欧氏距离的平方。根据聚类的结果可以分析得出，30个样本大致可以归为四个类：第一类包括青岛海尔，烟台万华，龙净环保，德豪润达共4个样本；第二类包括创业环保，国电南瑞，天科股份，置信电气，航天长峰，三安光电共6个样本；第三类包括恒顺醋业，菲达环保，宁波富达，华光股份，盾安环境，洪城水业，南海发展，华电能源共8个样本；剩下的12个样本为第四类。接下来，统计对应各类样本的平均值：

三、结语

根据上述内容，我们根据对所选30个节能环保上市公司各项指标的聚类分析结果来进行该行业股票投资价值研究，首先第一类的四家上市公司都是国内规模较大的企业，具有较强的盈利能力，偿债能力尚可。但这类企业的营业收入增长率及净利润增长率水平均较低，每股净资产及增长率较大，说明成长能力较差，同时资本规模已达到一定高度，资本扩张能力较强，表明现阶段企业处于成熟期。因此，第一类企业的股票具有较高的投资价值，属于高盈利，强扩张的“绩优蓝筹股”，基金与机构投资者持有比重较高，是投资者的最佳选择。第二类中共有六家上市公司，分析看出，这几家公司的每股收益率与净资产收益率均处于中游水平，但营业利润率很高，说明相对而言此类企业的盈利能力尚可，但营业收入规模较小。营业收入增长率及净利润增长率均显著高于其他几类企业，证明成长能力很强。与此同时流动比率与速动比率也较大，证明企业正处于高速发展期，需大量资金周转。所以第二类企业的股票成长性非常强，但资产规模还处于较低的水平，公司规模较小。即该类股票未来成长性看好，更适合投资者长期投资。第三类中共八家上市公司，这类公司的每股收益率及净资产收益率都处于中等偏下水平，其盈利能力不强。同时该类企业的营业收入增长率、净利润增长率，资产规模都处于行业中等偏下水平。而偿债能力方面，具有较高的资产负债率，说明企业经营过程中较多负债，资金流通存在一定问题。该类股票各指标表现平平，资金周转存在一些问题，投资者在选择该类股票进行投资时需要谨慎。第四类包含样本数量，共十二家企业。这类上市公司的所有十项指标都相对最低，尤其是对企业盈利能力及成长能力进行描述的几项指标基本为负值，所以基本可以判断，该类股票属于低收益、低成长性的“绩差股”，其对应的上市公司近两年的运营中应该存在较大问题，投资价值非常低，投资者在选择该类股票进行投资时需十分谨慎。

作者：马月单位：华南理工大学经济与贸易学院