融资风险论文：大型体育融资风险与规避透析范文

本文作者：杨春伟工作单位：河南大学欧亚国际学院

当前我国大型体育竞赛的融资途径

(一)商业银行贷款融资。大型体育竞赛可以通过向商业银行贷款的方式能快速筹集满足举办所需的资金。银行贷款融资比较灵活，主要体现在:一是申请贷款类型灵活，既可以申请短期流动资金周转，也可以申请具有专项用途的长期发展资金;二是贷款担保灵活，可以让信誉较高的赛事组织开发公司做担保，也可以用体育场馆等固定资产以及赛事直播权等做抵押。举债经营也要求企业具有更高的运作及战略管理。(二)债券融资。大型体育竞赛债券融资是体育竞赛组织公司在证券市场上公开对外发行的借款凭证。债券融资一方面筹资成本较低，使用期限较长，来源比较稳定;另一方面有利于提高企业在社会上的知名度，加强社会对企业的监督，促进企业改善经营管理。在国外体育竞赛的发展中，这是一种非常常见的融资方式，譬如，国际奥委会曾公开发行债券，所筹集资金用于确保每届世界杯赛的前期开销等。①1993年8月2日出台的《企业债券管理条例》为我国企业融资市场的发展带来新的空间，奥运经济给我国大型体育竞赛融资市场的发展带来无限商机，体育竞赛通过发行债券融资将是中国体育竞赛市场化融资的选择。(三)体育赞助融资。体育赛事赞助是现代企业营销的一种行之有效的方式，有助于提升企业形象，扩大产品销售，提高市场竞争力。体育赞助将体育和经济联系在了一起，成为他们之间的一个平等互助的结合点，能起到促进体育和经济共同发展的双重作用，因而备受青睐。2008年北京奥运会的举办，主办单位从“合作伙伴”及“赞助商”获得的商业赞助，金额高达7.4亿美元，创下奥运会的最高纪录，几乎和2002年美国盐湖城举行的冬季奥运和2004年雅典奥运两大赛事得到7.96亿美元的商业赞助总额相当。②当前，体育赞助在我国体育竞赛发展中越来越发挥重要融资作用，具有巨大的市场潜力。(四)体育融资。体育融资效率非常高，各国融资市场实践表明，发行体育专项开展活动，既有效利用社会闲置资金，也利于加大体育宣传，促进体育事业的发展。如足球，除了融资以外，还有利于宣传足球赛事以及带动体育消费，培育体育市场。据统计，2011年世界收入达4190亿美元，已有30多个国家发行100多种竞猜型体育。仅足球的年销售额就近50多亿美元，占世界总销售量的10%左右。

当前我国大型体育竞赛融资存在的风险

风险分为两种:一强调风险为不确定性，只表现出损失，没有获利的可能性，属于狭义风险;另一强调风险的损失不确定性，产生结果可能带来损失、获利或持平，属于广义风险。融资风险是由于投入到赛事中的货币资本市场价格波动而引起未来损失或收益的可能性。一般将赛事金融市场风险分为:利率与汇率两种风险。④利率风险指由于利率的变化给交易带来的收益波动。汇率风险是由于汇率变化给交易带来的收益波动。利率、汇率的变动都会影响着赛事投资整体情况。大型体育赛事的国际化、商业化、技术化、综合化和风险集中化特点，使其面临资金风险越来越多，在融资过程中主要体现为外部风险和内部风险。(一)大型体育竞赛融资的外部风险。大型体育赛事融资过程中的外部风险主要有政策风险、利率风险、外部环境风险、市场风险等，其特点是不易控制、难以预测。政策风险，主要指突然性的政策转变，对投资方产生不利，使很多已经加入或准备加入的投资者信心不足;利率风险，由于利率经常性变动导致投资收益率的变动，使许多投资者蒙受损失;环境风险，大型体育竞赛融资的外部环境是复杂多变的，任何外部变化都可能给赛事主办方及投资方带来不确定因素，形成风险;市场风险，大型体育竞赛的可观赏性直接影响了观众对体育赛事的需求，观赏性差、市场需求不足，直接制约融资进一步发展。(二)大型体育竞赛融资的内部风险。大型体育竞赛的内部风险主要来自于赛事组织者本身，是一些可以通过改善管理和赛事自身特性等能在一定程度上进行规避的风险。管理风险，管理风险是指大型体育竞赛主办方因管理不善而导致的风险，它也是大型体育竞赛融资风险的核心问题之一。大型体育竞赛主办方因管理不善造成的企业破产、亏损等，大大地打击了赛事投资者的信心，他们往往会出于谨慎的考虑，这在一定程度直接阻碍了他们对大型体育赛事的投资;技术风险，是指在赛事组织或经营过程中因项目自身特性而导致技术层面的风险。①大型体育受其自身特性的影响，如举办的次数、项目自身的运作特征等，从而给大型体育赛事的运作带来了一定的技术风险。如美国NBA正常年份(停摆除外)每年每支球队打满82场比赛，我国CBA正常年份每年每支球队打满34场比赛等。如果缺少对其进行系统深入研究，往往在技术上出现问题，从而给大型体育赛事的运作或经营带来一定的风险，影响投资回报率，降低投资者的信心。

大型体育竞赛融资风险的规避策略

具体问题具体分析，抓住根源，多管齐下，最大程度地规避大型体育竞赛的融资风险。风险管理的主要目的是规避融资风险，达到公益性或营利性目的，并吸引众多投资者，使大型体育赛事在资金充裕的情况下快速发展。(一)相关政府部门应加强对大型体育竞赛的管理和引导，并给予政策支持。大型体育竞赛需要政府相关部门的管理和引导，实行以政府为主导，体育企业为主体的开发战略，出台相应政策，以培养新的经济增长点和支柱产业为原则，营造优良的市场发展环境，充分发挥宏观调控作用，实现大型体育竞赛融资市场的有序、科学、规范管理。③通过法律手段不断规范体育经营，把发行专项制度化，使得体育在大型体育竞赛融资中能发挥更大作用。当世界金融市场发生重大变化时，需要政府相关部门及时提供信息支持、引导赛事组织管理企业，必要时给予资金与政策支持。如使用低息贷款、提高税收优惠、提供土地使用、配备技术力量等。(二)加大体育竞赛在资本市场的融资力度，实现上市融资。欧美体育强国采用发行体育证券、体育、银行信贷、吸纳体育赞助、体育保险等多种资本市场融资渠道，在很大程度上解决了体育企业的资金短缺问题，使其逐渐发展壮大。美国的NBA、橄榄球联盟、冰球联盟、棒球联盟四大职业联盟，在2000年，这些赛事所创造的收入就已经达到了3176亿美元。据2009年的统计数据显示，湖人队市值达到6.07亿美元，已连续四个赛季荣登NBA球队市值榜榜首。④相比我国大型体育竞赛市场及体育俱乐部还处于初级阶段，俱乐部发展缓慢，资本上市筹措资金融资力度较小，应加大力度借鉴世界体育强国成功经验，强化在资本市场的融资，在资金充裕的情况下，培育好各俱乐部做大做强，大的职业联赛最终会健康良性循环，逐步走向世界。(三)做好大型体育赛事品牌的宣传与推广，扩大赛事影响力。大型体育竞赛应从品牌建设的需要去考虑，充分利用多种媒介，做好赛事品牌效应的宣传与推广，吸引更多观众广泛参与其中，吸纳众多商业资金投入。通过电视、网络、报刊、海报、平面广告等传媒集中宣传、报道，对提升企业文化品牌是极好的宣传方式。大型体育赛事是聚焦眼球的盛会，随着它的成功举办，对品牌曝光度的提高，对品牌价值提升，实际上能加速企业与产品的品牌推动，对品牌的美誉度，特别是知名度提升是非常迅速的，同时又促进销售。(四)引进大牌体育明星，提升大型体育竞赛的观赏性。在大型体育竞赛中，体育明星的影响力是不容忽视的，对提升举办赛事的层次与影响力密切相关，高水平的大型体育赛事也使优秀企业的加盟，更利于吸纳资本进入赛事融资。最近NBA华裔球星林书豪，在与篮网队一战替补出场得到25分后，纽约尼克斯队票价立刻飙升了27%，据估计林书豪能让球队一赛季多获得1000万～2000万美元收益，可见体育明星参与赛事的影响力。因此，我国既可以充分发挥本土体育明星的效用，如丁俊晖，王治郅等大牌体育明星，还可以引入众多外国的体育明星，CBA引进NBA球星马布里、布鲁克斯等使得越来越受全世界的关注，相信在不久的将来我国的大型体育赛事一定会跨出国门走向世界。