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县域储蓄国债市场发展存在问题与对策

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摘要:储蓄国债不仅是政府弥补财政赤字和筹集财政资金最稳定、最可靠的融资工具之一,而且是社会公众投资的重要方式。当前,黄石市储蓄国债的发展在城镇和县域农村市场呈现出较大差异,虽然近年来县域国债市场发展迅速,但是还有不少地区处于空白状态,具有较大的挖掘空间。本文对黄石县域地区储蓄国债的发行情况进行了深入调查,研究了当前影响储蓄国债在县域发行的难点,并据此提出针对性的政策建议。

关键词:储蓄国债;县域;问题;建议

近年来,随着黄石市经济和金融市场的不断发展,居民多元化投资意识越来越强,储蓄国债优势不断减弱。相比之下,随着黄石市县域农村地区不断发展,人民生活水平持续上升,储蓄国债市场依然处于待开发状态。为了维持政府从个人筹资的渠道,应积极推动储蓄国债市场向县域农村地区延伸,积极发展县域农村居民等潜在投资主体。基于此,本文对黄石市辖内大冶市、阳新县的15家国债承销银行和600户居民进行了调查。

一、储蓄国债在黄石市县域地区发行现状

(一)县域地区发售比重偏低,但增速较快。总体来看,黄石市发售的储蓄国债几乎全部集中在市区,县域市场发售额较少。从发售占比来看,2015年和2016年黄石市县域地区储蓄国债发售量分别只占到黄石市当年发售量的7.2%和7.6%。从发售增速来看,黄石市销售储蓄国债26459.62万元,同比增长43.6%。其中,县域地区共发售储蓄国债2029.65万元,同比增长53.7%,比黄石市增速高出10.1个百分点,且发售量与当地经济金融发展水平和人均收入息息相关,说明县域国债市场仍有很大的发展空间。

(二)国债信息获取渠道较为单一,受众面不广。受经济发展水平的制约,黄石市县域地区信息传递不够发达,农民获取国债信息的渠道局限于银行网点等特定途径,加上农村地区文化素质偏低,居民接受知识程度有限,从而导致对储蓄国债知之甚少。调查显示,黄石市县域民众对储蓄国债有所了解的人数仅占5.8%,只有18.3%的人只知道储蓄国债的基本特性(比如储蓄国债的种类、安全性强),对储蓄国债的发行方式、发行时间、承销机构、利息计算方式等方面并不熟悉。从了解途径来看,县域民众主要通过银行的宣传来获取储蓄国债信息,通过报纸杂志和电视了解的人数占29%,而通过街头宣传了解的只占到5.1%。

(三)投资意识不足,购买群体集中于中老年或固定收入者。储蓄国债以国家信誉为保证,几乎零风险,且收益稳定,最受没有多少投资知识和投资渠道且收入稳定的人群青睐。调查显示,黄石市县域地区绝大多数民众受年龄、收入水平、投资理念和知识面等多方面因素影响,投资水平普遍不高,投资渠道面较窄。在600个受调查对象中,有227人从未购买过储蓄国债,而购买过储蓄国债的273人中,中老年人、中等收入者、固定收入者和文化程度偏低者是县域储蓄国债的主要购买者,40岁以上的购买人数占比为58%,3000~7000元的购买人数占比为60%,机关事业单位和企业职工的人数占比为70%,大专以下的购买人数占比为75%。

(四)投资理念发生变化,更趋向短期产品。随着金融市场不断发展,银行理财产品的数量和种类不断增多,人们投资意识也在不断变化,在追求高收益的同时,也越来越趋向投资短期化。而目前储蓄国债只有三年期和五年期,相比较而言,三年期比五年期更受欢迎。在黄石市参与调查的15家储蓄国债承销银行中,14家承销银行在日常国债销售过程中发现三年期储蓄国债更畅销,其销售额占比93.3%。在参与调查的600名县域居民中,有475人认为储蓄国债期限过长。

二、储蓄国债在黄石县域地区发行中存在的问题

(一)储蓄国债品种期限不够多样化,难以满足投资者需求。随着金融理财产品不断翻新,投资标的越来越多,人们可以投资的渠道、方式更加多样化,而相比之下储蓄国债品种单一、流动性差、期限较长,缺乏选择性,已经难以满足投资者的理财需求。比如,在对黄石市多家银行的调查中,工商银行黄石分行理财产品多达8类60余种,期限从1天到364天,预期年化收益率从3.0%到4.88%,还有稳健型、股票型等各种风险级别的基金产品,不仅期限灵活,而且总体收益率远远高于储蓄国债利率。

(二)储蓄国债实行固定利率,优势不明显。银行存款已实现利率市场化,而储蓄国债仍实行固定利率,优势已不明显。在对黄石辖内的调查中,2016年储蓄国债电子式第九期和第十期国债利率分别为3.8%和4.17%,与黄石市工商银行的储蓄存款利率相比分别只高了0.225和0.525个百分点,与一些金融机构相比,其中差额更小。而相比于银行理财产品,储蓄国债不仅期限较长,而且收益偏低。

(三)乡村储蓄国债宣传力度不够,影响储蓄国债发售面。黄石市所有承销机构基层网点的储蓄国债销售额度均由各网点在总行或省行统一抓取,所以关键在于各个地区的宣传。宣传力度不到位造成了有的承销机构“一债难求”,而有的承销机构“无人问津”,特别是比较偏远的网点,基本无人购买,大大影响了社会公众购买储蓄国债的积极性。调查中,黄石市有5家承销机构反映很少有客户咨询购买国债,其中包括发行额度较高、网点延伸至乡镇数量最多的邮政储蓄银行。在273位购买过国债的人中,农民群众只有21人,只占全部购买人数的8%。

(四)储蓄国债发行时间错配,不契合县域市场实际需求。自2006年起,储蓄国债(凭证式)和储蓄国债(电子式)按月交替发行,时间一般安排每年的3-11月。而在对黄石辖内的调查中发现,对于县域居民来说,特别是农村居民,3-11月正是在外务工的忙碌时节,1-2月春节前后才会回家,且其资金充足,具有较强的购买力,习惯在春节前后在银行办理定期储蓄存款。

(五)基层承销网点销售积极性不高,不利于储蓄国债发售。一是储蓄国债业务核算流程相对较复杂,商业银行一些柜员对该业务比较生疏,不愿主动向公众推荐。二是相较于销售基金、理财产品的手续费收入,商业银行销售储蓄国债的手续费收入偏低,使临柜柜员主动推销储蓄国债的积极性不高。三是销售国债是基层网点的额外任务,基层网点负责人和客户经理担心销售国债影响了储蓄存款任务目标,导致银行部分储蓄存款下降。

三、政策建议

(一)进一步重视县域国债市场开发。当前,黄石市县域居民人口数量占到全市人口的72%,随着县域经济的发展,县域居民的可支配收入不断提高。与城市地区相比,县域储蓄国债市场仍然处于待开发状态。因此,储蓄国债发售应更加注重县域农村市场的开发,通过完善发行机制、宣传机制、拓宽发行渠道等方式,充分调动县域居民特别是农村居民购买储蓄国债的积极性,增强其投资理财意识,让风险识别能力和承受能力较弱的县域农村居民认识到储蓄国债的高安全性和收益稳定性,从而吸收县域农村地区闲散资金。只有建立县域农村居民应债主体,储蓄国债才能不再高度依赖城镇居民,同时拓宽县域农村居民的投资渠道。

(二)进一步丰富内涵、品种和利率。一是可以赋予储蓄国债爱国、司法豁免等国家层面内涵。因为储蓄国债是帮助国家融资,筹集的资金用于国家建设或弥补财政赤字,也在一定程度上用于经济宏观调控,促进经济的稳定发展,应该具有独一无二的优势因素。二是丰富储蓄国债的品种期限。目前的储蓄国债只有凭证式和电子式,期限只有三年期和五年期,与其他个人投资产品相比,品种和期限较单一,要创新品种期限,制定不同利率,让投资者可以根据自身需要,选择适合自己的国债投资产品。三是制定灵活的储蓄国债利率。当前储蓄国债利率固定不变,使其市场价格在利率市场化背景下显得呆滞,失去对资本投资者的吸引力。因此国债利率要考虑短期和长期两大类,如3年以内的短期国债实行固定利率,5年以上的长期国债实行“固定利率+浮动利率”,浮动利率可参考通货膨胀指数。

(三)进一步完善发行宣传机制。一是要完善发行机制。人数众多的农民群体构成了庞大的农村国债市场,对于储蓄国债发行时间与外出务工人员购买时间的矛盾,建议在1-2月份安排国债发行,方便农村居民返乡后购买。二是要完善国债宣传机制。储蓄国债的宣传目前仅仅在国债发行期间进行,通过承销银行网点电子屏或产品发布宣传栏进行宣传,或者人民银行分支机构组织的宣传下乡活动,内容简单,持续时间较短,未形成长效机制,不能给社会公众形成持续的印象,缩小了宣传受众的范围。因此,相关宣传要走向街头、深入农村进行宣传,借着普惠金融的东风,联合社区和村委会开展长期宣传,开展国债知识的宣传普及工作,进而拓宽国债的销售渠道。

(四)进一步完善监督奖励机制人民银行分支机构在储蓄国债发行期间,要做好巡查工作,督促各承销机构特别是基层网点加大管理力度,及时将发行国债信息进行公示,并对公众做好咨询工作。财政部门要参考理财产品手续费标准,尽量提高储蓄国债代销手续费。各承销机构要将国债销售纳入行内考核指标,用销售计价手段激励一线销售人员,提高其工作积极性。同时,加强柜员培训,使其准确掌握每期储蓄国债的期限、利率和特点优势,做好咨询服务。

作者:蔡志雄;徐红梅

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