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艺术品市场金融市场风险范文

艺术品市场金融市场风险

艺术品市场和金融市场是当今两个主要的投资市场。虽然这两个投资市场的投资对象、运作机制等方面均有很大的区别,但仍有很大一部分投资者将资金同时放入这两个市场。作为一名投资者,怎样权衡利弊,策划投资组合,以达到利益最大,而风险最小的效果呢?我们认为,对于风险极大,动辄血本无归的金融投资,需要用艺术品投资规避风险,以尽量保住原始资本。由于艺术品市场的种种特殊性,艺术品可以规避风险,甚至还可以获得利润,以对冲金融市场的风险和亏损。

众所周知,投资者的理想化目标是最大的收益和最小的风险。在金融市场里,这个目标基本上是不能实现的,因为所有金融产品的风险与收益都是成正比的。如果把这个目标实际化一点:用较小的风险换取较大的收益,并摆脱金融市场的束缚,这个目标就可以实现了。金融市场的收益是可观的,那么它巨大的风险可以稍稍降低吗?答案是肯定的,艺术品市场可以很好的规避风险。

在分析两个市场之前,需要进行几个假设:

1.投资者是较为理性的,不会疯狂哄抬价格。

2.艺术品拍卖市场规范,无赝品、残品。

3.艺术品市场基本无政策性干扰,透明度高,信息较为对称,拍卖时充分贯彻“三公一高”原则。

一、艺术品市场能规避风险的条件

金融是一个国家的命脉,能牵涉到国家经济的方方面面,西方国家经济危机的开端基本上是股票市场的崩盘。如1929年的经济大萧条,其开端即是华尔街股市的下滑。金融市场系统本身错综复杂,各部分都有紧密的联系,所谓牵一发而动全身,一只股票有可能会影响整个大盘,以致影响整个市场的投资,进而波及整个国民经济的发展。正因为如此,国家会使用很多方法调控金融市场,金融市场会受到国家政策的不少影响。

相反,艺术品市场比较独立,不太受外部的影响。艺术品市场与金融市场的关系并不是很敏感,而且关系本身往往是相背的。有很大一部分投资者是艺术爱好者,他们会保持艺术品市场的坚挺;还有一部分投资者会把在金融市场赚的钱再投资给艺术品。由此可知,金融市场的大波动并不会给艺术品市场带来低谷。

基于艺术品市场的相对独立性以及对金融市场的不敏感性,艺术品市场成了金融市场的避风港,具备一定的规避风险的条件。

二、两个市场的商品价格分析

我们以股票市场为例,用市盈率法对股票价格进行分析:股票的价格P=E*b/(y-g),其中E为每股收益,b为派息比率,y为贴现率,g为股息增长率。除贴现率取决于无风险资产的收益率,比较稳定外,其余均与发行股票的公司的运营有关。与个体的经济情况有关,则风险就比较大,这个公司的任何变动,都会影响股票价格。而国家政策的调整,也极易影响金融市场。艺术品则不然,艺术品的价格主要与艺术品的品相、美学价值、库存数额、艺术家社会认可度、投资取向有关。这几个原因中,前三个完全是艺术品本身造成的,是实实在在,一般不会改变的。除非有重大变故:比如艺术家逝世,或者此物经鉴定是赝品等。所以这三个因素十分稳定,不易在中短期内产生很大的变化。社会认可度关系到个人偏好,有许多社会条件牵制,也不会有太大的变动;至于投资取向,上文已经分析过,不会给艺术品价格造成太大的波动。

三、两个市场的贬值与收益风险

金融市场上的各种金融产品都有贬值的风险,且贬值额度之大,速度之快,令人咋舌。如著名的亿安科技股票,4年内从126元跌到不到4元,净跌122元之多。

在我国,金融市场的不完善导致内幕交易、市场泡沫大量存在。而艺术品市场则好得多,由于个人偏好的不同,商品不可能标准化等原因,市场泡沫的堆积不太容易。就算市场上有了泡沫,也不会如金融市场般巨大,泡沫破灭后,经过一段时间的调整,价格又会上涨。投资者开始会有所损失,但只要耐心等待,时间一长,总能保住原值。而在股票市场若被“套牢”,则很有可能永无翻身之日。可见艺术品市场的贬值风险是在于投资对象本身,只要艺术品本身优质且是真品,风险常常能与时间对冲。

再论收益,金融市场的收益显然与金融产品的“人气”有关,金融市场的信息不对称很容易给投资者错误的导向。以股票为例,庄家先哄抬金融产品的价格,再恶意抛仓,股票价格暴跌,中小股民的资产大半流失,极大地影响了金融市场的收益。

设当期的艺术品增值率为k,则k=[a/a0*(1+c)-1]*100%,其中a0为当期社会认可度,a为未来社会认可度,c为GDP增长率。很明显,艺术品市场的收益与艺术家社会影响力,国民生产总值增长率等有关。GDP的增长是比较稳定的,而高端艺术家的社会认可度会随着文化的繁荣而越来越高。那么,高端艺术品的收益会随着经济的繁荣稳步增加。除收益率较高外,艺术品市场的套利也比金融市场容易。理论上,金融市场的套利空间存在,但实践当中,投资者很难把握那一瞬间的时机进行套利。但艺术品市场的套利就比较现实,如利用地域进行套利:香港艺术品市场对冥器并不“感冒”,认为不吉利;而欧洲市场却比较喜欢这种艺术品,若在香港市场收购冥器,在欧洲市场卖出,则可进行套利来获得利润。所以,与金融投资相比,艺术品市场的安全性较高,一般都可以套利保值。

比如,2000年到2004的金融市场比较低迷,若一个投资者将钱全部投入其中,又对自己所购买的金融产品收益估计错误(如购买亿安科技股票),那么损失一定惨重。而如果投资中国油画市场,收益可想而知。当然,此例子不太具备说服力,但这个极端的例子至少可以说明投资艺术品的确可以达到风险小,而所获收益大的效果。

总之,艺术品以它特有的历史价值、美学价值形成了它独特的定价与风险机制。艺术品市场能很好地规避金融市场的风险,同时也能获利。对于一个明智的投资者来说,在金融投资之余,也进行艺术品中长期投资,这样既满足精神需要,又增长艺术修养,还提升社会地位,同时,更可以规避金融风险,“不把鸡蛋放入同一个篮子里”,增加套利保值的机会,何乐而不为呢!