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币汇率制度改革

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一、人民币汇率制度改革的必要性

人民币汇率制度改革是对我国经济发展战略和外贸政策作出调整的一项重大举措。从理论上讲,人民币汇率制度改革将至少在以下四个方面实现收益:

1、有利于贯彻以内需为主的经济可持续发展战略,优化资源配置。经过二十多年的引进外资和鼓励出口,我国的贸易依存度已有1978年的9.5%提高到了目前的70%,出口依存度达到了36.9%,近三年外贸的年增长速度均超过了30%。这一增长速度不可能长期持续。因为国际市场规模根本无法支撑一个大规模、低水平、同质化的数量扩张型的外贸增长方式。而且,国内能源和重要资源也根本无法支撑一个高能耗、高污染、低效率、低质量的粗放型外贸方式。通过汇率制度改革使人民币适度升值有助于引导我们更加注重发挥比较优势,提高国内外两种资源的利用效率,走集约式发展道路;有助于扩大进口满足内需,促进外贸企业积极调整结构,改变粗放型的出口增长模式,减少国际贸易摩擦。

2、有助于减少外汇占款的压力,提高金融宏观调控的主动性和有效性。外汇占款是指银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。在我国严格的外汇管制体制下,中央银行所持有的外汇储备是由中央银行在银行间外汇市场中收购外汇进行人民币投放所形成的,外汇储备的增加意味着外汇占款的增加,同时也意味着中央银行被动投放的基础货币的增加。因此,外汇占款的过快增长必然会对中央银行造成货币投放的巨大压力,中央银行为保证稳定的货币供给和物价稳定就不得不进行相应的公开市场业务操作实行“对冲”,从而导致中央银行公开市场操作的主动性大打折扣。

3、有助于人民币“走出国门走向国际货币”,实现人民币的国际化利益。纵观国际货币史,当某一大国货币在该国经济持续增长的背景下长期坚挺、稳健升值时,都会最终促进该国货币的国际化,成为国际硬通货。远有英镑、美元为例,近有德国马克、日元为证。只要我国经济在今后相当长的时期内依然保持快速、稳定的增长,人民币在大中华经济体的支撑下就完全具备成为未来世界货币中与美元、欧元、日元一较高下的硬通货的可能性。一旦这种可能成为现实,巨大的国际发行收益(铸币税收益)和运用其他国家人民币储备所获得的金融业收益将是不言而喻的。而要实现人民币国际化这一目标,必须有一个合理的以市场供求为基础的汇率形成机制。

4、有助于国内企业走出国门,加快实施“走出去”战略。目前我国许多企业是相当成熟的,并具有较强的国际竞争力,具备成为国际跨国企业的条件,而且国内市场的饱和状态已使它们在国内处于微利运作。可是,我国“走出去”战略进展缓慢,2004年对外直接投资额仅为36.2亿美元,与同年外国在我国的610亿美元直接投资额相比几乎不成比例。造成我国企业不愿“走出去”的因素很多,但是人民币的低汇率现实使它们不愿承受汇价贴水去国外投资是一重要原因。汇率制度改革所导致的人民币适度升值可使企业避免汇价贴水,使进行跨国投资成为企业发展的一种理性选择,从而调动这些企业实施“走出去”战略的积极性。

诚然,汇率制度改革是一把双刃剑,所引起的人民币升值也会产生出口减少、经济增长速度下降、国外商品进一步挤占国内市场、外汇储备缩水等消极后果。但是,从总体上看,人民币汇率制度改革利大于弊。

二、人民币汇率制度改革的三大挑战

人民币汇率制度改革是一项复杂的系统工程,涉及到国际国内各种经济关系的方方面面,面临着诸多制约因素,存在着三大挑战。

首先,汇率作为两国之间的货币比值归根结底得由两国的国际竞争力决定,一旦两国的国际竞争力此消彼长,国际竞争力相对减弱的一方必然会对另一方施加汇率升值压力,而博弈的结果则取决于国家之间的力量对比。

其次,汇率制度改革所带来的好处,如促进企业产品结构升级换代、改变粗放型发展模式等并不是立竿见影的,而对我国经济的负面影响如出口产品更贵、进口产品更便宜却将马上会发生作用,对我国制造业、汽车业、农业等诸多行业造成重大影响。

再次,根据我国的国情,我国的汇率制度改革“一步到位”是不现实的,只能采取渐进性改革的方式,人民币只能逐步升值。这会导致人民币升值预期的强化,国际投机资本不但不会撤出中国市场,反而会变本加厉地通过各种渠道加速流入我国,豪赌人民币的进一步升值,以人民币计价的债券、股票、放款和房地产都会受到国际投机资本的青睐,从而给我国的金融业和房地产业带来很大的不确定性。如处理得不好,就很有可能在我国重演1997年的东南亚金融危机。

三、政策措施

保持人民币汇率的基本稳定是应对上述三大挑战和解决人民币汇率制度改革进程中所面临的突出矛盾和问题的关键。而要保持人民币汇率的基本稳定,除了必须坚持有理、有利、有节的原则化解以美国为首的发达国家的升值压力外,我国还必须调整已实施了二十多年的重商主义政策,改变和抛弃诸如外资不能减少、出口不能减少、外汇储备不能减少之类的重商主义观念,切实贯彻以内需为主的经济可持续发展战略,提高以往被人为严重压低的工资成本和企业成本,加强对跨境资本流动的监管。具体地说,必须采取如下政策措施:

1、拓展内需、提高国民的收入。拓展内需,提高国民的收入,特别是提高低收入阶层的收入不仅是保证我国经济长期持续发展,建立和谐社会的根本之道,而且是缓解人民币升值压力、防止通货紧缩的重要举措。国家应尽快出台《工资法》以保障劳动者在劳动生产率提高的前提下收入提高的权利,实施能增强国民有效购买力的财政税收政策,加大治理力度彻底杜绝各类企业和单位随意拖欠职工工资的现象,以改善当前我国工资成本偏低的现状,并采取切实措施提高农民的收入,给人民币升值减压,防止通货紧缩。

2、进一步加强社会保障体制建设,提高企业对员工社会保障的水平。当前我国企业在员工的社会保障方面的投入远低于其它国家,特别是在大量的中小企业和民营企业中,这种情况更为严重。客观地说,我国产品的低成本优势部分地是建立在这基础上的。这种状况若长久持续下去,将不仅会增大人民币升值的国际压力,而且还影响到内需的增加,阻碍我国经济可持续发展能力和和谐社会的形成。

3、加强企业对自然环境和员工的保护责任。目前我国许多生产企业不仅对自然环境的保护重视不够,投入不够,对自然资源开发过度,环境污染问题严重,而且一些企业为追求利润最大化还忽略了对劳动保护的投入,致使劳动者长期在恶劣的工作环境下工作,身体健康受到了极大的危害,伤亡事故常有发生。这种漠视人命无视企业社会责任的行为使得本应由企业负担的治理污染和伤亡事故善后及治疗的成本被转嫁到了社会,形成企业成本失真。因此,政府应加强对环境保护、自然资源利用和劳动保护的立法,强制企业增加对环境保护和员工劳动保护的投入,企业若过度使用环境、自然资源和轻视员工利益,必须为此付出代价并承担相应的责任。这样既可保护环境,改善劳动者的工作环境,又可缓解人民币升值的压力。

4、深化价格体制改革,充分发挥市场对资源配置的基础性作用。目前我国大部分产品的价格已由市场定价,但国家仍对重要商品和劳务包括粮食、棉花、铁路与航空运输、石油、电、水等具有定价权或价格控制权,城市土地的转让也多数采取协议价格这种非市场方式。这导致了这些商品和劳务的价格与国际市场价格的严重背离,例如我国国内销售的汽油、柴油价格目前大体上要比国际价格低1500-2000元/吨。逐步放开这部分商品和劳务的价格,使其与国际市场价格接轨,有利于减少浪费,节约能源,也有利于矫正企业出口成本的失真,为人民币升值减压。

5、进一步调整出口退税政策。实行出口退税,等于降低出口产品成本。从今年起,我国对出口退税政策进行了调整,降低了一般性出口产品退税率,调低或取消了国家限制出口产品或部分资源性产品出口退税率,以适当调整出口过快的增长势头,提高出口产品成本,缓解人民币升值压力,这是完全必要的。但是,我国出口退税率总体水平过高、出口退税面过广的问题依然存在。因此,国家还应采取更进一步的措施,把出口退税政策从单纯的补贴出口性政策转变成有限制有鼓励的弹性政策,对国家鼓励出口的产品退税率可以制定得高一些,对一般性出口产品的退税率可适当降低,对国家限制出口的产品和资源性产品以及那些具有很强的竞争力或没有什么竞争对手的出口产品则可以多降或取消退税。

6、加强对结汇的监管,抑制国外投机资金的流入。为减少国外套利资金的流入,必须加强对结汇的监管。首先要进一步加强对出口预收货款、进口延期付汇和远期付汇的监管。对于出口预收货款、进口延期付汇和远期付汇等短期融资行为,必须在证明其确实有真实交易背景后才可办理结汇。其次,应建立对个人结汇进行监管的电子联网系统。目前我国居民个人外汇储蓄已达800亿美元,个人结汇已成为影响我国外汇收支变化的一个重要因素,但监管当局缺乏有效的管理手段,因此必须仿照因私购汇建立一套具有管理与统计功能的电子联网系统,以保证个人限额结汇管理政策的落实。此外,还应改革外商投资项下资本金结汇的管理方式,加强对外资进入金融和房地产等较易产生泡沫经济的领域的监管。

7、逐步放开资本流出管制,开放人民币债券市场。为减轻人民币升值压力,央行可借鉴新加坡的经验,推出外汇储备以及保险资金用于境外投资的措施,并放宽境外投资的购汇限制,保证境内机构境外投资的合理用汇需求,取消境外投资主体缴纳汇回利润保证金的要求,以鼓励企业扩大境外投资的规模。与此同时,还应鼓励符合条件的外资金融机构在境内发行人民币债券。这样做一则可以减少境外借款,控制外债规模尤其是短期外债规模的增大,二则可减少外汇储备和外汇占款,有效使用国内资金,缓解通货膨胀的压力和人民币升值的压力。

币汇率制度改革责任编辑:刘老师    阅读:人次