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项目投资的三阶段管理研究

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摘要:投资是推动企业发展的主要动力,投资的成功与否对企业未来发展有着重要影响。投资是一个系统的过程,引入事前、事中及事后的“三阶段”管理,对投资全过程实施管控,有利于降低投资风险,提高投资效益,从而达到投资目的。

关键词:投资;事前;事中;事后

企业不论规模大小,都离不开投资活动,这是促进企业发展、实现基业长青的源泉。加强投资管理,推动投资项目论证与实施有效开展,防控风险,对于实现投资目标有决定性意义。按照投资行为所处的不同阶段,将投资管理分为事前、事中及事后管理,每个管理过程的特点不同,管理的着力点也各不相同,因地制宜、因事制宜、因时制宜尤为重要。

一、投资事前管理

这是企业开展投资的前提,主要解决干什么,能不能干的问题,包括投资项目选择、论证以及决策三部分内容。

1.项目选择。广开言路,通过媒体、项目推介会、经贸洽谈会、市场机构信息等多种途径搜集项目信息,建立项目信息库。对每个项目分别从所属行业、发展前景、现有经营情况以及与本企业的战略与产业协同度、资源匹配度等角度进行初步分析,从中选取进入论证程序的项目纳入项目备选库,并根据项目的重要程度确定论证的先后顺序。

2.项目论证。项目论证主要从项目的必要性、可行性以及风险的角度进行分析,尽可能的客观反映项目的现有情况、科学预判项目的未来表现,从而为下一步的项目决策提供依据。

2.1项目基本情况分析:包括项目名称,经营范围及主营业务,主要的盈利模式,公司治理与管理架构,主要客户,主要供应商等。

2.2项目必要性分析:侧重于项目实施目的与意义的分析:从经营角度看,如项目实施有利于扩大再生产、拓展业务规模、提高市场占有率、增加营业收入;从产业角度看,有利于完善产业链,实施新业态,发展相关多元化业务,构建资本运作平台;从利益相关方的角度,有利于提高社会效益,扩大就业等。

2.3项目可行性分析:侧重于项目实施的可操作性分析,主要从技术、经济、人力资源等方面入手。技术分析,主要是项目技术的难易程度,技术可获得性,现有技术人才的储备、技术方案可实施性等;经济分析,主要是项目预期投资收益情况,指标有财务净现值、财务内部收益率以及投资回收期等,预期效益测算的过程对于未来项目实施管理,提高收入,控制成本也有着重要的参考意义;人力资源分析,主要从项目所需要的人才结构、专业力量等角度分析本企业目前的人才储备与可调节空间,审视人才储备能否满足项目需要,若无法满足,分析外聘人才的可行性,以构建适应项目需要的人才体系与机制。

2.4风险分析:侧重于项目实施过程中的风险点及应对预案的分析,主要风险点有市场风险(市场波动、市场周期以及需求不足等)、竞争风险(竞争对手的数量与强弱、市场占有率等)、经营风险(安全风险、质量风险、廉政风险、经营决策失误、团队离职等)、财务风险、采购风险、应收账款变现风险,存货变现风险等。

2.5根据项目的产业相关性、规模、复杂程度决定是否聘请第三方专业机构(如律师事务所、会计师事务所、财务顾问等机构)或组织由外部专家组成的专家论证会对项目进一步论证,分析项目利弊,提出意见建议,为项目决策提供充分的定性与定量依据。业经论证成熟的项目,依程序提交企业决策机构研究,审议通过后付诸实施,从而进入投资管理的第二个阶段,事中管理阶段。

二、投资事中管理

事中管理阶段是项目投资的关键阶段,事中管理的好坏决定了投资效益的高低。事中管理的重点是推动项目可行性研究报告的落实,将项目投资方案付诸实际,推动计划节点、进度、投资额等事项顺利实现。固定资产投资与股权投资的事中管理的侧重点略有不同。

1.固定资产投资。以高速公路项目投资建设为例。首先组建项目建设指挥部,明确内设机构分工与责任,对照项目可研报告做好项目实施计划,建立工程、安全、质量、计量支付、廉政管理体系,明确筹融资安排,倒排工期,制定事中控制方案(包括节点目标、时间、责任人等),然后对照方案组织力量实施,同时这个方案也是督促工程开展的工作标准。其次,建立工程统计制度,定期统计工程进展,将工程进展与事中控制方案进行对比,发现工程滞后点,通过召开专题调度会、协调会等方式综合分析,找出解决办法,把进度赶上去,使项目进展符合事中控制方案规定的时间,符合项目可研的要求。再次,工程建设过程中,应特别注重工程安全、质量、廉政等方面风险的防控,着力加强宣传和教育,制定风险防范预案,把零风险落到实处。

2.长期股权投资。以企业并购为例。事中管理的主要依据就是投资并购协议与项目可研报告,要按照投资协议约定的进度支付股权转让款,办理股权交割,履行企业股东的工商变更登记程序。首先组织专门团队提前进入被并购企业的关键岗位,监控企业运行,包括印鉴使用、资金流动等,并对并购企业的制度体系进行梳理,结合并购方已有的内部制度进行对接,根据制度的重要性拟订制度完善计划,待股权交割完成后修订制度,改组董事会、经营层,确保并购企业的顺利过渡。其次,并购项目事中管理应关注的主要风险有股权转让款付款进度与股权交割进度的匹配风险、并购前未发现而并购后出现的纠纷诉讼、并购实施过程中被并购企业的经营风险(业务停滞、印鉴不规范使用、对外签署有损企业和并购方利益的法律文件等)、原股东应承担的义务未履行完毕等。

三、投资事后管理

事后管理主要包括项目运营管理以及后评价,这是项目投资的保障阶段,也是为以后投资项目总结经验的基础阶段。

1.项目运营管理。项目运营管理对实现项目投资收益有决定性作用,其着力点在于加强管理,增加收入,控制费用,实现项目可研中的运营管理目标。通过监控项目运营,分析运营实际与项目可研之间的偏差,找出原因,制订应对措施;寻找新运营项目与现有产业之间的关联性、协同性,在品牌、人才、经验、采购等方面进行资源共享,创出规模效应。还是以高速公路项目为例,项目建成通车后,进入收费运维阶段,该阶段主要是收费、养护与路政管理,保障高速公路畅通,同时加大引车上路和治理超限超载力度,提高通行费收入。另一方面,也要站在经济效益的角度关注项目外部环境的变化,比如竞争性道路的修建、高速公路收费政策的调整等等,应根据环境变化及时制定风险补偿策略。

2.后评价。

2.1后评价的主要目的是为今后编制战略规划和项目投资决策提供参考,以进一步提升企业投资管理水平。其次,项目后评价工作的成果将作为考评奖惩的依据之一。

2.2后评价主要内容包括:项目绩效和持续发展能力评价;项目全过程(立项决策、实施与运营)的回顾与评价;总结经验教训和对策建议。

2.3后评价工作应坚持独立、科学、规范、公正的原则,全面、及时的原则,以定量评价为主,定量与定性评价相结合的原则。

2.4后评价工作应由有能力、有资质的中介机构承担,出具正式的后评价报告,凡承担项目可行性研究报告编制、项目评估、工程设计、监理、项目管理、工程建设、法律咨询等业务的机构,通常不从事该项目的后评价工作。投资事前、事中以及事后管理这三个阶段互相影响,相辅相成,构成了投资全过程。做好“三阶段”管理,也就抓住了项目投资管理的主线,就为实现投资目的,获得投资收益提供了保证。

作者:李绍伟 单位:山东高速集团

项目投资的三阶段管理研究责任编辑:张雨    阅读:人次