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生态农业基地项目投资评估

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一、项目建设投资管理

(一)项目的计算期与具体实施进度如表1所示。总之,初步规划建设期为2年,生产期为15年,项目计算期(即有效寿命期)为17年。项目计算期与实施进度安排合理,利于项目的有序开展。

(二)项目初始投资额估算建设投资估算内容主要为固定资产投资,垫支的流动资金主要包括购入的鱼苗、苗木等。固定资产投资估算表如表2所示。初始投资资金的投放分两批进行,第一批资金于建设起点投放,按照投资建设进度和内容要求,投放金额为919万元,第二批资金在第一年年末投放,金额为551万元。

二、项目建设财务可行性评估

(一)产品成本估算1.营业成本估算。按照项目内具体产品进行估算,估算内容包括外购原料及辅助材料、外购燃料与动力、运输费、工资及福利费、修理备件费、销售费用等。营业成本估算表如表3所示。2.固定资产折旧费。本项目固定资产投资额为1270万元,按直线法计算,残值率取5%,平均折旧年限按15年计取,每年折旧费为80.43万元。3.经营付现成本估算。总成本费用扣除折旧费、摊销费和借款利息支出后即为经营付现成本。本项目年经营付现成本为947.57万元。

(二)营业收入与营业税金附加估算1.营业收入估算。项目全部投入运营后,按达产计算年度营业收入。营业收入估算表如表4所示。2.营业税金及附加估算。根据现行税收政策,销售农产品免税,应交旅游和其他收入营业税及附加11.55万元。

(三)利润总额及其分配估算1.利润总额估算。利润总额是产品营业收入扣除年总生产成本费用和营业税金及附加之后的余额,本项目年平均利润总额为920.45万元。2.利润分配。项目获得的利润总额首先应在弥补以前年度亏损额后缴纳所得税25%,并从税后利润中提留10%的法定盈余公积金。本项目年均税后净利润为920.45×(1-25%)=690.34(万元)。

(四)财务盈利能力分析1.现金流量分析。该项目的现金流量表如表5所示。从现金流量表来看,现金流入全部依靠营业收入,从第三年末开始盈利,假设每年的营业收入不变,营业成本、营业税金及附加和所得税不变,从第三年年末到第十七年年末,每年的营业净现金流量维持在770.77万元。现金流出主要来自建设期的固定资产投资和流动资金投资,以及之后每年的经营成本。从累计税后净现金流量来看,到第四年开始为正值,即第四年可以收回所有投资,第四年末的累计净现金流入为71.54万元,到第五年末累计达到842.31万元。2.盈利能力分析。盈利能力,也称为获利能力,它是指企业获取利润的能力。盈利能力指标是财务可行性分析的核心,是所有者最为关注的,也是企业经营者和债权人必须关注的。盈利水平的分析主要选取三个指标,分别为净现值、内部收益率和投资回收期。(1)净现值(NPV)是指在项目计算期内,按行业的基准收益率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。净现值是各年净现金流量的现值合计,其实质是考虑了资金的时间价值计算现值。其计算公式为:NPV=∑(CI-CO)t(/1+)i-t。其中,NPV为项目在起始时间点上的净现值;i为折现率。在i的选择上,本文结合行业情况,选择基准折现率为12%。通过Excel表格最后计算结果显示,税后净现值(NPV)为2812.27万元。从这一指标上看,净现值大于0,且比较可观。(2)内部收益率(IRR)是反映项目实际收益率的一个动态指标,该指标越大越好。一般情况下,内部收益率大于等于基准收益率时,项目可行。因此内部收益率等于项目计算期内净现金流量现值累计等于0时的折现率。具体公式为:NPV=∑(CI-CO)t(/1+IRR)-t=0。通过Excel表格最终计算结果为税后内部收益率为32.47%,远大于12%的折现率(也就是最低期望收益率)。因此,内部收益率显示项目可行。(3)投资回收期。静态投资回收期指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间。假设从第M年末开始累计现金净流量大于零,含有建设期的投资回收期计算公式如下:Pt=(M-1)+第M-1年末尚未收回的投资额/第M年的现金净流量。根据公式计算结果为:税后投资回收期为3.9年,投资回收期较短。因此,经过盈利能力分析显示,无论是内部收益率、净现值还是投资回收期都显示该项投资可行,即该项目具有较强盈利能力。3.财务生存能力分析(1)本项目计算期内的经营活动产生的累计净现金流量总额为10091.55万元,该数额足以维持项目的正常生产运营,实现项目自身的资金平衡,而且还具备确保项目财务可持续生存的基本条件。(2)在项目计算期内各年累计盈余资金不出现负值,这是项目财务生存能力的必要条件。由于项目能实现自身的资金平衡,不需要依赖短期融资来维持正常生产运营,由此进一步证明项目具备良好的财务生存能力。4.不确定性分析(1)盈亏分析该生态园区项目建设完成后进入正常营运年份,该项目的年固定成本约为462.6万元,可变成本为565.4万元,以生产能力利用率计算的盈亏平衡点为:生产能力利用率=固定成本(/年营业收入-年可变成本-年营业税金及附加)×100%=462.6(/1960-565.4-6.81)×100%=33.33%产值=1960×33.33%=653.27(万元)计算结果表明,当项目建成后只要生产能力利用率达到33.33%或产值达到653.27万元时,便能实现盈亏平衡,说明该项目具有较强的盈利能力。(2)敏感性分析选取初始投资、年营业收入和年经营成本作为影响项目效益的不确定性因素进行项目净现值敏感性分析。经过分析可知,项目效益相对年营业收入和经营成本成本比较敏感,尤其是年营业收入,而对初始投资额不甚敏感。今后在园区生产经营中应把握市场动向,调整经营策略,努力提高营业收入。具体见表6。通过以上对该园区项目的财务可行性的分析,综合而言该项目的盈利能力和财务生存能力较强,企业能获得较好的利润,经济效益良好,但须注意要不断保持和提高营业收入。主要技术经济指标如表7所示。

三、结论和建议

(一)结论1.该生态园建设项目基于循环经济的要求,利用地理优势和资源特点科学规划和配置资源,立足生态,巧妙地将旅游和农业结合起来,不仅符合国家产业政策发展,也符合当前民众对高品质生活的向往,具有独特性和发展潜力。2.该生态园建设项目具有技术可行性,某农业大学和畜牧水产局的技术合作为其提供了可靠的技术保障。从上述分析中来看,该项目具备了社会效益、经济效益和生态效益,将会带来明显的示范效应,该项目具有操作可行性。

(二)建议本评估报告的分析建立在J县生态农业示范基地项目可行性报告的基础上,其投入、产出估算难免存在误差,现金流量、贴现率的估算也建立在一定的假设上,这些在一定程度上会影响结果的准确性。建议责任公司进一步把握市场价格,严抓主要农产品的质量控制、技术人员培训,以及先进工艺技术和设备的管理,以利于项目顺利实施和开展,发挥其应有的效益和价值。

作者:童霞尹小玲仓萍萍单位:盐城工学院

生态农业基地项目投资评估责任编辑:田老师    阅读:人次