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养老保险基金投资运营现状研究

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摘要:

近些年来,我国居民养老保险制度得到了很大的完善和发展。特别是建立了惠及全民的基本养老制度,把社会统筹和个人账户有效地结合起来,将养老保险、补充养老保险、和个人储蓄性养老保险等创新性结合起来。但是当前社会背景下,我国社会保障制度的设计以及基金的运营管理方面还存在很大的缺陷,养老保险基金的保值和升值依然难以实现。从分析我国养老基金的现状和国外养老基金投资运营的经验出发,探索了我国养老保险基金平稳运行与发展的对策。

关键词:

养老保险;保值增值;投资运营

养老问题是关乎广大百姓切身利益的重大问题。中国古代就有老有所依这样的美好向往。我国的社会主义养老保险制度发展时间尚短,社会养老保险基金的来源渠道主要依靠社会统筹的资金包括国家税收收入的投入、其他公用事业收入的补偿以及个人缴纳养老保险基金。养老保险是我国社会保障制度的重要组成部分。社会养老保险的社会性以及其体积容量的巨大性决定了国家必须对该基金的管理采取严厉的限制措施。自己的钱如何运用到实处,是每个公民关心的问题。但实际上,国家对养老保险基金的投资渠道做了严格的限制。其绝大部分资金用于购买国债和存入银行。这样的投资方式虽然保障了资金的安全性,但收益低且不得不面临着通货膨胀的威胁。事实上,有学者指出单一的投资以及管理不善导致社会养老基金面临严重的亏损和贬值。因此,借鉴国际经验,开动脑筋积极探索和开辟新的投资渠道,提高养老基金的获利能力是时代的呼声。本文将对我国养老保险基金投资运营过程中存在的一些问题以及解决办法进行探究。

一、当前我国养老保险基金投资运营现状

由于我国经济的健康稳健发展,以及国家出台的良好政策,我国养老保障体系得到了较大的发展,主要体现在养老保险基金收入的迅速增长。据我国统计局统计,养老基金收入从1990年的178.8亿元增长到2014年的27620亿元,表明了养老保障体系在社会经济发展大环境下取得了很大的成就。养老保险基金收入从178.8亿元到27620亿元的巨大飞跃是我们不容忽略的,然而在发展的过程中也出现了种种问题,我们不能被数字上的成就蒙蔽了双眼而忽略迫在眉睫的问题。上世纪八十年代出台的计划生育政策使我国新生儿童数量大大减少,并且随着社会医疗保障水平的提升,生活条件的改善,人们的平均寿命水平也得到了提高,在我国这样的人口大国里,人口老龄化的现状也逐渐凸显。虽然这些年来养老保险基金的收入飞跃式增长,但其支出也大幅度攀升,据中国统计局统计,我国去年养老保险基金累计结余约3.55万亿,但这些钱绝大多数存在银行,由于我国经济发展伴随着通货膨胀率,实际上这些钱都处于贬值的状态。因此,养老保险基金的保值增值及可持续问题也就成为了我们必须担忧和解决的问题。

二、现阶段我国养老保险基金投资运营中面临的困境

(一)养老基金投资方式单一,效率低下

国家为了更好地管理养老保险基金,防止基金的非法占用和流失,严格限制了其投资方式,目前基本只允许银行定期存款和投资国债,虽然这种做法在控制基金的投资风险方面起到了较好的效果。但养老保险基金的投资收益却难以保证,加上人口老龄化对基金保值增值的压力也越老越大。养老保险基金具有覆盖范围广、资金模大、回报周期长、增值要求高的特点,它只有实现实际的增长即其实际收益率高于支出增长率和经济通胀率才有可能应对未来越来越大的支付压力。而仅仅靠目前局限的投资渠道和方式是很难实现这个目标的。

(二)养老基金被侵吞、挪用现象较严重

我国现行的养老保险基金存在着中央和地方两级核算和控制的情况,由于管理比较分散,所以监管不到位滋生腐败的情况时有发生。虽然国家财政部出台各项条例三令五申,要求各级政府必须严格把关,做到养老保险基金科学管理专款专用,严禁任何个人或者组织挪用;国务院也多次明文规定不得罗列名目擅自挪用社会养老保险基金。但现实是,依然存在着不少地方政府和官员对此熟视无睹更有甚者顶风作案,养老基金管理的混乱局面一发不可收拾。如有些地方在没有进行详细市场调查和投资可行性研究的情况下,一些领导干部为了业绩工程擅自用养老保险基金进行风险性投资和基建投资为自己升迁铺路,也有搞形象工程进行市政建设投资的,甚至有贪图享乐的官员运用养老专项基金修建楼堂馆所等。这些肆无忌惮的做法,一旦资金链断裂,基金不能如期收回,将会造成极大的公共财产流失,损害广大群众的利益。

(三)投资管理方式存在缺陷

在我国,社会保险经办机构一直是养老保险基金的直接管理部门。这样的管理模式下,无法实现基金投资运营的保值升值,其本身存在了一些难以克服的缺陷。导致养老基金管理效率低下原因很多:首先,人都是理性的,作为养老保险基金的投资管理者多半只是国家工作人员,其收入只是固定工资,养老基金的收益与管理者自身利益并不大,所以投资管理者缺乏有效管理的动力和积极性;其次,金融市场纷繁复杂,资本投资虽然收益高但同时风险也高。养老基金的运营需要很强的专业性和科学性,社会保险经办机构的管理者水平参差不齐难以满足复杂的投资需求;最后需要指出的是,监管缺失依然是社会保险经办机构的一大硬伤。从自身状况上来看,社会保险经办机构一家独大,包揽了从基金管理到运营再到监管一整套流程和工作,这样的便利为经办机构脱离束缚从而实现在制度规定之外随意使用养老保险基金的可能性,只能导致直接威胁基金安全的恶果,投资的效益更是无从谈起了。

(四)我国对养老基金的监管不够到位

目前,我国政府尚未出台一部专门针对养老保险的法律规定。筹得的养老保险基金全权由政府机构在统一账户中管理,老百姓无权也没有能力对基金进行有效的管理。企业也由于机构设置的问题无法找到最优的途径进行养老保险基金资产管理。养老保险基金完全掌握在政府手中缺乏公共决策,政府容易脱离群众,自定政策,自行提取,自行支付,容易导致新的垄断和不公平。由于信息的不透明造成监督与管理的缺失,阻碍着养老保险基金的正常运营。养老保险被挪用、挤占、浪费、贪污也成了家常便饭的事情。

三、借鉴国外养老基金投资运营的经验

发达国家作为养老保险探索和发展的先行者,有许多值得我国借鉴的有益经验。特别是美日新等传统资本主义国家,完善的社会保障制度堪称典范。作为发展中国家的智利也走在了养老保险改革的前列,这需要引起我们的反思。

(一)美国养老基金投资运营的特色

美国作为资本主义世界头号强国,经济实力雄厚。这样的国情决定了美国社会保障制度的完善性,其主要包括社会保险和社会福利两个部分。美国民众的养老幸福指数也是世界上排名前列的。尽管美国资本市场发达,但并不意味着美国政府也是激进者。多次金融危机的冲击,使得美国意识到高杠杆的资本市场是头洪水猛兽。所以美国政府制定了严苛的政策,规定社保基金结余必须严格管控,具体只能用于投资美国政府发行的债券或者是用于购买政府担保利息和本金的债券。即使是债券的兑现问题,美国财政部也相当谨慎,做出明文规定要求:一是必须书面说明社保基金用于提前兑现的原因:只有正常情况下的支付与社保养老保险费用时,才能允许提前兑现的开展。二是在兑现的顺序上还有特别要求。

(二)新加坡养老基金投资运营的优势

新加坡实行的是中央公积金制度。由于其国土面积狭小并且人口数量较少,集中的中央公积金制度管理起来较方便灵活。政府会为每一位成员设立一个个人账户,由雇主和雇员按雇员工资收入的一定比例缴纳公积金到该成员个人账户中。新加坡货币管理局负责国债和银行存款方面的管理,新加坡政府管理公司则负责将基金投资于基础设施建设、住房建设及投资国外资产等方面来获取更多的投资收益。个人自由投资可能由于在金融信息等方面知识不成熟以及信息不充分等导致投资收益较低甚至亏损,然而这样集中的中央管理机制更容易获得充分的市场信息和更有效的投资手段,从而保证基金获得更高的投资收益。

(三)日本养老保障体制的特点

日本的养老保障制度分为三个层次。第一层为国民年金,参加对象为处于法律阶段的所有国民;第二层是厚生年金和共济年金,这两个年金与成员的工资收入挂钩;第三层是不同类型的企业年金和各种商业养老保险,可以由企业和居民个人自由选择加入。其中,前两层由日本政府强制实行并在日本养老保障体制中占主导地位。

(四)智利养老基金投资运营的独到之处

智利实行完全积累的个人帐户制,由基本个人帐户和补充个人帐户两者组成。基本个人账户的资金来自于个人要纳税收入的一定比例。补充个人账户则是为了获得更多的养老金而设立的,它需要个人进行前者以外更多的储蓄。与其他国家不同的是智利的养老保险费不需要雇主承担而全部由个人交纳。私人养老基金管理公司负责养老基金的一切经营和管理,经过一系列改革和发展,如今其基金可投资于债券、定期存款、股票和外国证券。

四、对于我国养老基金投资运营的政策建议

针对我国养老基金投资运营的情况,提出以下四个建议:首先应该采取多元化的投资方式。长期以来我国养老保险投资渠道比较单一,仅仅局限于国债和银行存款。这种投资方式收益率低,难以满足日益增长的支付压力。因此必须寻找新的投资渠道,比如增加对企业债券、国外资产、住房、基础设施建设等方面的投入,由此形成多元化的投资模式,获得更高的投资收益,实现基金的保值增值。其次加强养老保险基金的风险指标控制和信息披露制度的改革。多元化的投资虽然能够获得较高的收益但无形间也大大增加了投资风险。因此为了养老保险基金更加安全有效地发展必须加强风险指标的控制。同时也要对其信息披露机制进行改革,防止基金的非法挪用,加强基金使用的透明度,由广大老百姓来监督“自己的钱该怎么用”。再者寻找养老基金投资管理新模式。目前我国养老保险基金的投资运营基本由政府直接管理,其基本职能是征收养老保险费和发放养老金。养老保险基金想要建立多元化投资渠道就必须建立与之相配套的市场化私营化的新的养老保险基金管理模式。最后建立健全关于养老保险基金的法律法规。2010年出台的《社会保险法》虽然是我国社会保障制度法律上一个很大的完善,但是它也仅仅针对全国社保基金的运营管理办法,并没有完整的针对养老保险基金投资管理的法律规章。因此对于养老保基金多元化投资的需要必须出台相对应的法律政策来保证基金投资的安全规范,在法规和机构的影响下,对多元化投资的监督与管理落到实处,对基金资产的结构与比例进行调控,有助于一个多元、分散而又规范有效的养老保险基金投资运营体制的形成,有助于我国市场经济体制的建设和推进养老保障体系的完善。

综上所述,寻找拓宽养老保险基金投资渠道多样化的方法意义重大。分散投资不仅可以降低基金投资运营中的风险,搞活基金,增加养老基金流动性的同时还能够从投资中获得稳定可观的中长期收益。伴随着我国经济实力的不断增长以及资本市场的不断丰富和完善,养老金入市的全新局面即将打开。可以预见未来养老保险基金投入到股票市场的比例必将源源增长,因为利用股票等多元化的投资手段提高养老保险基金的盈利能力早已成为时代的呼声。

参考文献:

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作者:王厚运 单位:安徽财经大学
养老保险基金投资运营现状研究责任编辑:沈应婷    阅读:人次