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风险投资中风险企业财务治理分析

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摘要:投资人将资金投给风险投资公司,然后通过相关工作人员的管理来获取一定的收益,这就叫做风险投资。风险投资和其他投资方式的不同之处在于,风险投资的过程中具有多重委托代理链,而且正是由于这个代理链,让风险投资的财务、资本等结构和平常的投资项目具有明显的区别。不过目前我国在这方面的工作还并不是很完善,因此需要相关专家的进一步研究。那么下面我们就来具体的讨论一下在风险投资中如何进行风险企业财务治理。

关键词:风险投资;风险企业财务;治理措施

目前我国在对风险投资的研究工作中缺乏区别于普通公司财务治理的风险投资委托代理下财务治理的风险投资委托代理下财务治理特殊性的探讨,而且也没有把风险投资委托代理链与财务、资本等结构有效的进行结合,所以很难形成一个风险投资的完善体系,那么为了解决这一问题,相关专家也是进行了大量的研究工作。那么下面我们就来具体的讨论一下相关的话题。

一、我国有关风险投资的研究

因为我国在风险投资方面并没有较长的历史,所以开展理论研究工作的时间较短。我国在这方面的研究主要是在政策法律以及如何采取正确的方式退出风险投资等方面。这些年,相关专家也逐渐的从微观角度来对风险投资进行探究,其研究方面主要包括运作模式以及契约关系等。而有关治理投资机构的工作,目前我国对风险投资者还是采用收益分成制,并从中了解到,因为经理人的酬金是根据净资产的情况来获得的,所以公司即便没有对利润进行分配,也不会对经理人造成影响,而这种情况会导致经理人对于获取高利润的动力明显不足。如果能够创建一个风险投资者报酬模型,让他们所获得的报酬和风险投资的成绩进行挂钩,那么就会很大程度的激励风险投资者。

二、风险投资财务治理的目标与原则

风险投资是技术创新最重要的推动力之一,它不仅可以解决创新企业的资金瓶颈问题,更重要的是能为创新企业提供其做大做强所急需的一系列增值服务。风险企业是整个风险资本运作的重要组成部分,它是风险投资家愿意将风险资本投入到其中,具有巨大发展潜力的新兴企业。相比一般企业,风险企业经营不确定性高,面对的管理、市场和发展问题突出,因此风险企业的治理问题更加紧迫、复杂和特殊。风险企业财务治理是将风险企业的财权在各利益主体之间进行合理配置,是风险企业治理的核心。

1.目标。要利用资本、组织等结构的合理搭配,来确保风险资本的有效运行,并降低风险投资的委托成本,从而让每个风险投资者都能够实现最大的收益。因为风险投资需要花费大量的资金,而如果风险投资者或者相关的企业没有管理好投资项目,那么就很有可能损失一大笔资金,形成委托代理成本。而加强风险财务治理工作的目的,就是为了能够有效的监控现金的管理,并从风险投资者以及企业的角度,经过协商,来有针对性的安排彼此的财务治理结构,从而做到降低现金损失的工作目标。不过进行财务治理工作也构成了一系列的治理成本。因此,想要进一步的完善风险投资财务治理工作,就一定要让风险投资委托代理的成本尽量减少。

2.原则。

2.1权利协调原则。风险投资是一个多元主体,怎样在风险投资的过程中协调好投资人、投资企业之间的财务配置,以便搭建一个完善的风险投资财务治理结构,从而顺利的创建财务治理体系,这一直是相关工作中非常重要的一个工作。

2.2相机抉择原则。风险投资之所以具有一定的风险,其主要的原因在于有许多的因素很难掌控,因此一旦财务出现问题,想要维护财务的利益以及加强治理能力,就一定要及时的掌控企业的所有财务,这样才能够有效的解决突如其来的财务风险问题。也就是说风险投资中的财务配置工作是可以根据实际情况去灵活调整的。

三、政策建议

企业财务治理是公司治理的核心内容,公司治理的目标在很大程度上是依赖企业财务治理来实现的。企业财务治理不是简单的财务管理活动,它是基于财务资本结构等制度安排,对企业财权进行合理配置,在强调以股东为中心的利益相关者共同治理的前提下,形成有效的财务激励约束机制,实现企业财务决策科学化等一系列制度、机制、行为的安排、设计和规范。

1.加快风险投资市场建设。从风险投资企业的角度来讲,风险投资家不仅想要获得发展资金,同时还想在投资的过程中获得增值服务。不过资金充足,运转良好的企业非常多,这样的企业并不需要进行风险投资,而只有在发展过程中遇到一些困难以后才会去尝试进行风险投资,所以更加需要风险投家提供增值服务。风险投资能够取得成功,风险投资家的作用非常重要。加速风险投资家的市场建设,比如可以创建风险投资家协会,并按时对风险投资进行相应的培训,以便培养出更多的风险投资家。投资人在拥有了风险投资家以后,如果认为其具备一定的能力,就会让风险投资家掌握一定的财务控制的权利。这样的话,风险资本就变成了让风险投资家去管理的一个项目。如果投资人选对了风险投资机构,那么就能够很好地完善资本结构。而对于风险投资家来说,也特别需要风险投资市场,如果能够维护好自己的名声,那么就非常容易被投资人所相中。

2.加大对公司制风险投资机构中风险投资家的激励。现在,我国风险投资机构很多还是以公司制的形式存在,而他们更多的是以工资+奖金的形式来对风险投资家进行工作上的激励,这样风险投资家很难获得客观的收益,而且也无法体现出风险投资家的真正作用和价值。而想要解决这一问题,就应该采取合伙制财务收益权分配的形式。风险投资家应该根据投资资金的数目获得固定比例的费用。同时,也可以采用合资入股的方式,也就是让风险投资家入股,这样风险投资家就能够将身份变成管理人员以及投资机构入股者,如此一来,就能够有效的激励风险投资家,同时也可以降低一定的道德风险。

3.加强风险投资家与初始投资人关系的管理。初始投资人和风险投资家必须要互相的信任,这样才能够更好的进行财务分配的工作。在有限合伙制机构里,初始投资人对合作人要予以信赖,而且最好不参与合伙事务。同时,如果风险投资机构必须要寻求社会募集的话,那么最好建立一个投资管理部门,并和初始投资人要进行友好的交流,让投资人了解机构的详细情况,这样投资人才会放心的进行风险投资。风险投资家和初始投资人在交流期间,最好以风险投资的决策信息为主,这样就能够让信息公开化,从而创建出一个能够和初始投资人进行长久合作的风险投资机构。

4.树立风险理财观念。在现代市场经济中,由于市场机制的作用,任何一个市场主体的利益都具有不确定性,存在蒙受一定经济损失的可能,即不可避免地要承担一定的风险。而在知识经济时代,企业面临的风险将会更大。在财务管理中要树立风险观念,善于对环境变化带来的不确定因素进行科学预测,有预见地采取各种防范措施,使可能遭受的损失降到最低限度,提高抵御风险的能力。四、结语通过以上内容我们能够了解到,我国的风险投资行业机构在财务治理方面很难形成一个完善体系,而想要解决这一问题,就一定要加快风险投资市场建设、加大对公司制风险投资机构中风险投资家的激励以及加强风险投资家与初始投资人之间的关系。所以在今后的工作中,相关工作者要积极努力,认真探索,争取制定出更为完善的方案,从而让我国风险企业财务治理的水平迈向一个新的高度。

参考文献:

[1]朱琳.风险投资对企业财务困境的影响[D].首都经济贸易大学,2014.

[2]周刚.现代企业财务治理风险与措施探讨[J].中国乡镇企业会计,2016,04:112-113.

[3]谢任涛.企业投资决策与财务风险的动态关系[J].现代经济信息,2013,04:156-157.

[4]杜艳丽.企业财务风险治理[J].东方企业文化,2012,23:11.

作者:潘颖 单位:沈阳浑南科技城发展有限公司

风险投资中风险企业财务治理分析责任编辑:冯紫嫣    阅读:人次