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浅谈风险投资公司项目风险评价机制

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摘要:本文以兴和坤邦风险投资公司为例,旨在对风险投资公司的现状,存在的问题以及风险投资公司现行的项目风险评价机制进行分析,发现其弊端,并针对性地提出更有效的风险评价机制,这对风险投资的项目风险评价机制有重要的实践意义。

关键词:风险投资公司;项目风险;风险评价机制

一、兴和坤邦公司风险评价机制的现状及问题

(一)兴和坤邦公司风险评价机制的现状

山西兴和坤邦风险投资有限公司成立于2004年,是以民营资本为主体,政府引导、扶持并参与的专业性风险投资公司。投资时,兴和坤邦公司考虑到IT行业的市场前景广阔,并审核了智通通讯有限公司的财务情况,净资产为正值并且智通通讯有限公司的人员配备情况较为充足,便认为这是一个非常好的投资机会。显然,当时的判断是错误的,目前已经出现了亏损的情况并且还未退出,这说明兴和坤邦风险投资公司项目风险的评价机制存在着问题。

(二)兴和坤邦公司风险评价机制的问题

1、评价指标单一。兴和坤邦风险投资公司进行风险评价的主要方法就是采用现金流量法计算净现值,通过预先估计的贴现率、未来的现金流量等得到结果,仅仅从此单一的指标来判断并决定是否进行投资是不妥当的。它虽然在某种程度上考虑了资金的时间价值,有一定的经济性评价,但是净现值的计算需要的贴现率比较难确定,通过预先估计的贴现率也使得最终计算出的净现值并不准确,这就无法准确判断项目投资方案的优劣。因此,仅从单一的评价指标就决定是否进行项目的投资是不能够有效的把握所投资项目的风险,也就无法保证最终投资的成功。

2、投资集中。从上述提到的兴和坤邦风险投资公司对智通通讯有限公司的投资可以看到,其一次性就购买了智通通讯有限公司53%的股份,购买的资金全部留到智通公司作为流动资金使用,而能够看到的是该项目目前已经出现了亏损的情况。对于一家风险投资公司来说,它应该谨慎的决定各个阶段的投资比例,尤其是在投资数额巨大时,以期在风险一定的情况下来获得更大的收益,或者尽可能的实现投资比例与风险的合理搭配。

3、合同牵制不足。风险投资公司在进行项目投资前,需要与风险企业签订与风险项目相关的合同,合同内容应该越具体越好。但从兴和坤邦风险投资公司内部所提供的就IT行业所签订的合同来看,它仅是一般的条款,如投资项目、投资总额、出资方式等,并未涉及一些投资保护条款,投资退出保证条款等,这使得项目投资的合同有很大的漏洞,一旦出现问题,无法有力的保证风险投资公司的利益,一旦无法安全的退出,那么投资公司所面临的损失是难以想象的。

二、风险评价机制存在问题的原因

(一)项目选择随意性

大兴和坤邦风险投资公司就是因为在项目选择时随意性很大,仅凭对项目的初步了解、理想的市场前景以及简单的收益评判计算就决定了是否进行投资。这就使得项目投资决策从一开始就埋下了隐患,这对于后期项目的进展情况以及能否安全退出获得收益无法得到保障,也就容易发生项目投资亏损的情况。

(二)闲置资金投资不当

兴和坤邦风险投资公司的内部资料显示,2014年年初公司拿50万元的资金购买了股票,所购买的股票在当时的收益率确实很高,但在2014年年底,股价急剧下跌,远远超出了其投资人当初所预想的收益,损失严重,这对公司现有的流动资金以及后期的项目投资都产生了巨大的影响。

(三)自身因素造成的风险

兴和坤邦风险投资公司在对IT行业进行投资前,由于缺乏科学的决策和深入的调查、分析研究,公司也没有聘请专业的人员做项目评估,而是简单的通过收益计算进行决策,对风险项目的评价不足在一定程度上导致了目前出现了亏损的情况。兴和坤邦风险投资公司在投资前没有进行必要的项目评估,是对该行业投资造成亏损的重要原因。

三、提出降低风险投资公司项目决策风险的评价机制

通常对风险项目的考察应从产品、技术、管理、市场营销、人员、财务、政策以及法律法规等多个方面进行评价,并在评价的过程中,筛选出符合公司投资理念和具有良好投资前景的项目。除了一些常用的指标外,有必要形成一套项目风险评价机制,对项目的风险有一个恰当的评估并做出正确的项目选择。

(一)多指标审慎评价机制

审慎评价贯穿于风险资本投资过程中,兴和坤邦风险投资公司通过简单的收益计算以及对环境,风险情况的估计,就做出项目投资的决策,这是有欠缺的。风险投资在投资的过程中不同的阶段都存在着相应的风险,这就需要通过多指标的审慎评价,并使得风险投资公司尽可能充分把握投资过程中的各种风险,从而在不同的投资阶段据以做出正确的项目决策。

(二)分段投资评价机制

兴和坤邦风险公司对IT行业一次性投资了较大的数额,后期出现的亏损是其很难挽回的损失。因此风险投资公司应把所投资的项目划分为几个阶段,评价好各阶段的风险之后再进行分段投资,这样可提高风险投资的成功率。

(三)合同制约评价机制

风险投资公司在对风险项目注资之前,要和风险企业签订非常详细的投资协议。根据这些条款的功能,投资协议条款可以划分为:一般性条款、管理和监督条款、投资保护条款、投资退出保证条款、激励条款和特别约定条款。兴和坤邦风险投资公司投资的IT行业在后期出现亏损,但并没有及时的退出,没有把握有利的退出时机,也没有签署有关退出事宜的详细条款,出现亏损后还一直处于观望状态,这其实是有着巨大的风险,很可能要承受比当前更大的亏损,这对于公司的后期投资是影响巨大的。

作者:苗雨;黄天柱 单位:陕西科技大学经济与管理学院

浅谈风险投资公司项目风险评价机制责任编辑:冯紫嫣    阅读:人次