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公司创业投资对企业创新的影响分析

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摘要:创新是企业永葆青春的生命之源,是企业维持其竞争力的唯一出路。企业内部发展受时间、资源的限制所带来的瞩目是一时的,企业必须不断汲取外部创新为己所用。公司创业投资(CVC)是企业获取外部创新的重要工具,其独特的运作方式被越来越多的老牌企业所用。

关键词:CVC;外部创新

技术发展日新月异,创新过程变得日益复杂化和碎片化,创新成果从概念化到商业化的时间也越来越短。内部创新等自我发展方式的缓慢已经开始掣肘企业的生存与发展。在这种背景下,开放式创新渐渐发挥主导作用。开放式创新是从企业外部获得创新,其中CVC是重要的获取方式之一。CVC是主营业务为非金融类企业所从事的创业投资项目,它是创新的主要工具和重要来源。作为CVC投资后起之秀的中国,CVC发展现状如何?CVC的投资动机是什么?CVC的价值创造过程与障碍?本文围绕这些问题展开。

一、CVC国内发展现状

2017年7月5日,百度创始人李彦宏乘坐企业研发的无人驾驶汽车出发了,百度从此掀开了新的一页。无人驾驶技术背后是人工智能的坚实力量在支撑。百度已经不再满足于互联网业务,AI才是终极目标。百度去年专门成立百度风投,专注投资人工智能领域,百度风投已先后对美国的多家AI项目宣布了投资,百度在人工智能领域已经走上了跨国CVC道路。当然国内有很多优秀的公司创业投资机构,比如联想旗下的四大机构乐基金、联想之星、君联资本和弘毅投资;腾讯的腾讯产业共赢基金;阿里的阿里资本等。其中腾讯产业共赢基金表现最好。据统计,2016年TOP10公司CVC投资中仅腾讯便占据三分之一,一枝独秀。腾讯为了扩展自己的商业版图,把游戏赚来的钱投入到各种CVC投资中。其他老牌企业也纷纷从世界各个角落挖掘资源,建立自己的商业王国。

二、CVC投资动机与投资策略

众多学者通过大量案例和实证研究发现,相对于独立风投(IVC)单纯的财务目标,公司创业投资大多追求战略目标。IVC投资创业企业成功的众多案例,吸引老牌企业把目光投向拥有最新创新技术的创业公司。资源的稀有性、不可转移性、不能模仿性等是企业持久竞争优势的源泉。老牌企业的很多优势资源已经逐渐退出历史舞台,但其长期积累下来的雄厚资本、管理经验、品牌声誉、社会资源等是拥有创新技术这种稀缺资源的创业企业所缺失的,二者一拍即合。正是背后有母公司的支持,使得CVC成为“鲜少失败者的游戏”。老牌公司内部研发缓慢且不再具有领先的创新技术,大量的创新产生在校园内、在创业企业中,CVC是老牌企业弥补创新不足的重要出路。CVC投资的战略目的一般与母公司的业务紧密相连。母公司会先在专业化领域站稳脚跟,再横向扩展。老牌企业通过投资相同领域的创业企业,以达到学习新知识、开发原有知识,并进一步产生知识溢出效应的目的;同时可以利用企业未被充分利用的资源,比如将效率很低的研发中心外包出去,相互学习,激发他们的创造力。腾讯主投方向就是以游戏为主的互联网业务,阿里仍在电子商务领域大放异彩,像小米手机等移动设备,主要是以硬件为主。当然,有的老牌企业已经开始考虑跨行业上的布局了,比如京东投硬件,腾讯投医疗等。

三、CVC的价值创造过程与障碍

(一)CVC活动创造的价值

CVC主要为投资者创造了战略价值。首先,CVC帮助企业了解行业、市场和技术的最新趋势。一个企业故步自封是没有希望的,在不同的生长阶段要找到新的增长点,最好能跟着国家的政策走。2016年国务院出台《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》,要把战略新兴产业作为经济发展的重心。对于还未涉足战略新兴产业的企业,最简单的办法就是CVC。第二,获取外部技术是CVC目标之一。降低了研发成本,缩短了创新时间,而且外部创新作为稀缺资源,先到先得。第三,CVC能够激励企业不断创新。知识与知识的碰撞会产生1+1>2的效果,老牌企业的研发知识与创业企业的创新成果相互融合,会不断迸发出新的创新。对于CVC来说,除了战略价值的考量,财务回报是次要的。难道创业企业不断亏损就应该果断舍弃吗?他们应该站在战略的角度考虑创业企业存在的意义。另一方面,CVC为创业企业创造了价值。如果创业企业处于早期,创新成果尚不成熟,这时企业最需要的是资金的长期支持。IVC能够为企业提供资金,但是以追求财务回报为目标的他们,不可能长期忍耐创业企业的失败以及亏损。CVC的作用就凸显出来了,由于CVC的投资动机是追寻战略价值,老牌企业雄厚的资本完全可以容忍创业企业的一错再错,而且可以给创业企业充分的成长空间。如果创新的成果已经成熟,创业企业需要用资金来扩大生产;需要销售渠道把商品卖出去;需要品牌和声誉以被市场接受;需要行业知识和运营经验以维持长远的发展,这些老牌公司都有,而且多年生产实体产品的经验比独立风投更具影响力。

(二)CVC价值创造的障碍

CVC对创业企业的投资是通过在企业内部设立专门事业单位或者外部附属风投机构进行投资。他们是连接老牌企业与创业企业的桥梁。一方面,CVC受母公司委托,对创业企业提供支持与监督;另一方面,CVC最终是为母公司服务,创业企业的创新成果要为母公司所用。这样会产生双重代理问题:母公司与CVC部门以及母公司与创业企业。母公司与CVC部门主要是由于激励机制的设计问题产生的。而母公司与创业企业的问题主要是逆向选择以及知识产权保护问题。投资关系建立前,创业企业因保留与自身相关的私人信息而不能被投资者观察到,所以可能导致逆向选择问题。投资关系建立后,投资者投资创业企业是为了得到他们的创新成果,甚至是“秘方”,创业企业担心投资者剥夺他们的知识产权,可能就会有所保留,这对于双方都是不利的境况,降低了价值创造的效率。

参考文献:

[1]梁晓艳.公司创业投资(CVC)的价值创造机制与信息困境问题研究[D].中国科学技术大学,2007.

[2]黄达.公司创业投资信息披露困境的解决及其对创业投资市场效率的改进[D].复旦大学,2008.

作者:范雪艳 单位:北京工商大学

公司创业投资对企业创新的影响分析责任编辑:张雨    阅读:人次