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创业投资的风险及对策

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摘要:

目前,社会各界已经将关注的重点放在了高新技术创业投资当中。所以我们也不难得出,高新技术企业就成为了创业投资的重要对象。所谓高风险高收益,就是创业投资本身就具有较高的风险,高技术企业在市场当中所存在的不确定因素有很多,其中技术风险、财务风险以及市场风险为产生创业投资高风险的三个主要因素。不仅如此,创业投资主体所要面对的风险还有很多,如投资项目筛选以及创业资本退出等。创业投资企业应当对不同阶段风险的根源进行探析,随后对其实施全方面的管理手段。所以提出科学合理的创业投资风险管理措施对于创业投资企业的发展来说,是具有积极促进作用的。

关键词:

创业投资;风险控制;风险管理

一、引言

现如今,以美国为首的世界各个发达国家的创业投资都处于高速发展阶段,对发展国家经济起到重要的推动作用。可是由于市场经济所具有的缺陷,让创业投资成为了高风险的运作过程,因此,市场经济体制的完善对于创业投资企业的长远发展来说,是具有极其重大的意义。本文主要分析了创业投资中风险的形成因素,同时还就管理对策进行了深入探讨,希望能够将创业投资的作用充分发挥出来,以此推动我国经济甚至于世界经济。

二、创业投资的特点

创业投资是一种新型的投资形式,虽然创业阶段和投资形式并不完全等同,但是通常来说,还是具有以下共同特性的。首先,从根源上来说,创业投资是一种股权资本。创业投资是一种权益投资,与借贷资本并没有什么实质性的联系。它的原理是将自己所拥有的资金投入到创业企业当中去,随后根据飞速成长的创业来收获高额的回报。其次,创业投资还是专家投资。选择一个好的投资对象对于创业投资的运作来说,具有至关重要的作用,因此企业为了鉴别一个项目,不仅需要花费大量的时间,还要运用到足够全面的知识。与此同时,创业投资家也要运用其所积累的知识来协助创业企业的管理,使其能够实现长足的发展。

三、创业投资的风险成因分析

(一)创业投资选项中存在的风险。因为一系列的主观因素以及客观因素,创业投资选项中往往都存在着一定的风险。首先,来谈一谈主观因素容易造成的风险。一般而言,投资方在进行正式的投资之前,都会经过一系列的专家考核,考核内容涉及到企业和项目的技术、金融、管理、财务和法律等方方面面。而在这个时候,就很可能出现由于参评人自身能力有限的情况,或者对市场走势以及技术可实施性缺乏科学合理的判断,导致最终选项失误。然后,来讲讲因为那些客观因素而产生的风险。通常而言,在创业投资风险中的客观因素都指的是信息因素。在高新技术当中,存在着比较多的不确定因素,而且该行业中很多新兴企业并没有将信息透明化,这样一来,投资者就很难得知企业真实且有价值的那部分信息。

(二)创业投资过程的风险。

(1)种子期的风险。众所周知,创业有风险,投资需谨慎,创业投注的风险其实是比较大的,而尤其是种子期阶段的投资,可以说是投资风险最大的时期。在该阶段的风险以技术风险与财务风险为主,其中,又以技术风险最甚。因为一家企业开发的新技术不是一步到位的,而是需要一个不断完善和成熟的过程,这个过程并不简单,很多新技术都是在这个阶段夭折的,不成熟的技术是无法投入生产的。所以说,创业投资中种子期的技术风险很大,不确定因素多。

(2)导入期的风险。在导入期阶段,一般企业主要做的都是产品二次开发的相关工作以及新的市场定位工作,这一阶段企业需要找好自己的位置,确定好经营模式。但是,是不是在这一阶段资金与技术风险就消除了呢?当然没有,导入期依旧存在资金与技术风险,而且,这时候来自市场的风险和压力会增大,所以切不可掉以轻心。在这一阶段当中,市场风险主要是来自于R&D成果的价值取与市场潜在的需求是否相吻合,如果吻合,那么市场风险就会小很多;如果不吻合,那么市场风险将会非常大。

(3)成长期的风险。这里的企业成长期指的是企业研发的技术迅猛发展的阶段,在这一阶段,一般来说企业产品设计工作都已经基本上完成了,而且已经投入市场生产了。这时候,企业投资的主要风险就主要来自于市场了。

(4)成熟期的风险。这里所说的成熟期指的是企业产业成熟的阶段,在这一阶段中,企业已经盈利,初具规模了。这时候,企业已经比较的成熟了,有了根基,各种风险就会大大的降低,可以说得上是企业发展的最好时期。

四、创业投资的风险管理

(一)创业投资风险的分阶段重点控制。对企业投资风险进行分阶段重点控制是一种很好的规避风险的方式,分段重点控制可以降低投资失败的概率,而且在一定程度上可以缓解信息不对称的局面,这样以来,投资者就能够拥有更多的主动权。在正式投资某家企业之前,风险评估是重点,各类风险都应该考虑到。如果做道德风险评估,那么最好是选择那些信誉高、口碑好、有权威的专家活着是评估机构。在种子期阶段,千万不能只能到看理论天花乱坠就被迷得头晕眼花,理论要可以实践,批量生产才能够实现盈利,而且,只有符合市场需求的技术才能更好的适应市场。在导入期阶段,可以进行产品的试营销相关活动,这样可以比较真实的反映出市场的容量与潜力,如果能采用辛迪加投资方式进行联合投资,那么再好不过。在成长期阶段,关注的重点就要放到市场风险上去,开拓市场,加强营销力度,力争市场占有率。而在退出阶段,重点就是选择的就是退出的时间与方式,这时候,应该做好投资动态评估的相关工作。如果创业投资获得了成功,那么则可以加速辅导培育,加快上市步伐,力求获得利润最大,但是一定要及时退出。

(二)创业投资风险的全过程管理。(1)关于创业资本投入前的一些风险管理对策。1)集体投资方式。一般而言,非银行金融机构、商业银行、风险投资公司、大企业或者是富裕的家庭与个人都是创业投资的主体,他们可以为创业企业提供融资。如果采用集体投资,那么就可以规避因投资企业内部人员工作懈怠而产生重大失误的风险,同时,也可以降低道德风险。2)分散投资方式。不要把鸡蛋放在同一个篮子里,创业投资也是如此。3)辛迪加投资方式。在进行创业投资时,可以由多家创业投资机构联合起来进行某一投资项的投资,这样就可以减小投资方的资金压力,强强联合,优势互补,降低投资失败的风险。(2)创业资本投入后的风险管理对策。1)合理的利用金融工具来服务自己,从而达到规避风险的目的。在目前,我国利用较多的是可转换债券与可转换优先股,这两种金融工具都可以有效的降低投资成本,保障投资效益。2)要积极参与到创业投资的后续管理控制中去。①应该组建强有力的董事会,为被投资企业的发展保驾护航。这样以来,投资方就可以参入到企业管理中去,能够更快的获得企业内部信息,有利于保证自身的收益。②可以帮助企业制定科学合理的发展战略。因为投资创业企业的风险还是比较大的,不确定性因素很多,而且还具有很高的替代性,如果能够制定好发展战略,那么就能为企业发展打下良好的根基,可以起到规避风险的作用。

五、结束语

任何一个创业投资企业要想能够实现高收益,就不能将其所存在的风险给忽略掉,要科学合理的分析风险所形成的原因,将创业投资风险管理的系统理论以及管理制度给完善好,使投资的资金运作管理以及资金运作效率能够得到有效提高,尽可能的避免投资风险,这样,在经济飞速发展的今天,创业投资企业才能在创业投资收益中占据一席之地,这样人们也会不断看好创业投资,并朝着这一目标而努力,因此有理由相信创业投资的风险管理在创业投资理性层面当中,将成为一个永恒的主题。

作者:张捷 单位:厦门火炬集团创业投资有限公司

创业投资的风险及对策责任编辑:冯紫嫣    阅读:人次