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灾后重建项目融资的探微

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项目融资模式

项目融资是指项目建设需要大量的资金进而借助一些融资平台进行的金融融资活动。融资过程中将项目作为抵押,以其项目本身的资金及其以后收益作为偿还的来源。主要的融资模式有BOT、PFI、PPP三种形式。BOT(Build-Operate-Transfer),即建造-经营-移交,是指项目所属机构通过契约形式授予国内外企业一定期限的特许经营权,契约约定许可企业通过融资建设并且在约定的期限内经营约定的项目设施,许可其通过收受费用或者出售来盈利,但在约定期限届满时,该项目设施需要无偿转交给政府。BOT模式具有众多优势,因此在国内外灾后重建项目建设中得到广泛的推广。在我国,BOT模式发展时间比较短,相应的体系尚不完善,基本上利用BOT模式还是是为了缓解地方政府的财政压力,其次对项目回报率要求较高,因而主要适用于灾后重建水自来水、公路等收益更为稳定的项目。

PFI(Private-Finance-Initiative),民间主动融资,是对BOT模式的优化,同样涉及项目的“建设—经营—转让”问题,与BOT相比具有以下几个特点:①项目主体单一。PFI的项目一般体现出民间资金的力量,通常项目的主题是本国的民营企业,而BOT模式的项目主题没有约束,可以是国内,也可以是国外。②项目管理方式开放。采用PFI模式,项目的建设方案需要与主体企业协商确定,而采用BOT模式,项目建设方案由政府部门事先确定好的,再进行招标谈判。③期限届满时项目运营权处理方式灵活。BOT模式的项目在特许期满时必须把所建项目项目资产无条件交给政府,而PFI模式的项目在期限届满时,如果主体企业没有收回合同规定的盈利,可以继续经营。

PPP(public-privatepartnership),公私合作关系,是指政府与企业之间通过契约的形式授权企业代替政府部门建设、管理、运营公共基础设施项目,向社会开放经营,政府部门实现职能的转变,从以往的服务提供者变为监督者和合作者,分担风险,利益共享。本质上PPP是BOT、PFI等项目融资模式的总称,在某种程度上突破了以往民营企业参与公共基础设施项目的诸多限制,被广泛使用,尤其适用于学校、医疗卫生机构、监狱等一次性大型项目。

融资模式选择的影响因素分析

地震灾后的重建项目所需资金的融资模式有多种,然而具体到一个重建项目时,应该选择哪一种融资模式,受到诸多因素的影响。第一,是重建项目自身的因素。震后重建项目有着不同的属性,比如应急的安置性住房对于灾民的生活和社会秩序的恢复起着重要的作用,有着相对严格的时间限制,需要充分考虑到重建项目的重要性、应急程度等,但是缺乏考虑投入产出的经济性。

第二,是项目竞争因素。灾后重建的项目多,规模大,复杂繁琐,而且很多情况是多个项目同时开工建设,不同项目的盈利情况不同,因此不同项目之间也存在着相互竞争关系,有的时候不得不放弃一些竞争性不强的重建项目。

第三,是项目风险因素。重建项目的风险管理要考虑到项目的复杂程度、合同风险、模糊不确定性等方面的因素,因此项目风险的评估比较苦难。项目的不确定性以为着实施过程中有着较高的风险水平,需要大量的资金需求,影响融资模式的选择。

第四,是宏观经济环境。灾后重建项目建设所处的政治经济环境,包含国家政权的稳定,国内经济政策的持续性等等就是宏观经济环境。宏观环境不仅仅是项目融资的基础,而且良好的政治稳定和经济政策的持续有助于融资模式的多样化,从而能够在短时间实现经济社会的快速恢复。

灾后重建是一个系统工程,需要大量的人力、物力、财力的支持,涉及到经济、社会、经济、生态、心理等方面。灾后重建不仅仅是物理层面上恢复灾区的原貌,更重要是重建灾区人民改善灾区,实现灾区是持续发展。尤其对于像我国这样的发展中国家来说,区域经济发展不平衡,灾后重建是一次改变传统经济发展模式,推动当地经济社会发展的新契机。

作者:张慧峰李红董晓娜王子旗单位:四川大学商学院山东省地震局

灾后重建项目融资的探微责任编辑:陈老师    阅读:人次