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现代企业的融资风险及创新

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摘要:

企业是推动我国经济发展的重要力量,如何防范融资风险,进行融资模式创新,是现代企业必须面对的问题,因为这有利于降低资金成本和融资风险,直接关系到企业的生存与长远发展。基于此,本文分析了当前市场的融资机遇,剖析了现代企业的融资风险,并为现代企业的融资模式创新指明路径,使企业能正确面对经济新常态和当前复杂的竞争格局。
关键词:

企业;融资风险;融资模式

前言

融资是指企业通过一定的融资渠道和融资方式获取生产、经营、发展所需要的资金。一直以来,融资难、融资贵是困扰我国企业的突出难题。根据《2014年中国企业经营者问卷跟踪调查报告》,35.6%的企业受困于自身企业资金紧张,经营发展受阻,可见,加强融资模式和风险控制的研究,帮助企业拓展融资渠道,已是当前我国经济发展的重大课题。

一、当前市场的融资机遇

当前,金融市场呈现出多元化发展态势,其中互联网金融更是发展迅猛,这为企业融资提供了更多渠道和更便利的方式。民间借贷规范化之后,企业有了新的融资选择。而且,我国金融市场日益多元化发展,金融产品不断创新,国债融资市场日益健全,债券发行规模逐步扩大,产权交易得到了快速发展,我国形成了主板、中小板、创业板、新三板、科创板等多层次的资本市场。截至2016年5月27日,我国已有7394家公司在新三板挂牌上市。就在这一天,全国股转公司公布了《分层管理办法》,多层次资本市场建设迈出重要一步,新三板及其分层方案给企业带来了新的融资途径,企业赢来了新的发展机遇。

二、现代企业的融资风险

资金是企业的血液,现代企业生存、发展离不开充足的资金支持,不过,企业融资往往面临多重风险:

(1)过度依赖银行贷款。一直以来,银行贷款是我国企业的主要融资渠道,不过,银行贷款容易受到国家政策、宏观调控、市场经济环境的影响。如果银行降低授信额度或者压缩贷款规模,企业就很容易陷入困境。

(2)融资与经营不匹配。负债经营是现代企业快速扩张的有效手段,不过很多企业财务杠杆系数过大,没有认识到负债经营对企业的风险,缺乏对自身情况的评估,也缺乏对应的防范和应对措施,一旦操作不当,企业很可能陷入破产境地。

(3)对于融资风险的认识不到位。部分企业风险意识淡薄,盲目扩张融资项目,“短贷长用”,甚至违反法律规定,把流动资金借贷投向固定资产或股权,以为只要融得资金后加强管理,就可以规避风险。

(4)遭遇融资陷阱。部分企业融资困难而又融资心切,不法分子抓住企业的弱点,要求企业到指定机构做融资评估,然后才能投资,实际上是骗取接待费、考察费、故意低估资产等,还有的以企业土地出资为条件,合作开发,赚取超额收益,造成企业资产流失,而且增加了企业的融资成本和融资风险,如果因为种种原因项目烂尾,风险就更加放大。

三、现代企业的融资模式创新

1.不同规模企业的融资模式选择不同规模的企业,融资模式有所不同。目前,中小企业数量占到我国企业总数的99.7%左右,中小企业普遍生产规模较小,资金借贷量少,融得的资金常用于短期投入,应当首选流动性较强的短期借贷,例如银行借款、融资租赁等,尽量避免门槛高、标准高的融资渠道和融资方式。同时随时关注一些专门针对中小企业的新金融产品,如财税补贴、政策优惠、众筹融资、大数据融资、供应链融资、P2P平台融资、电商平台融资等,以尽可能提高融资效率,降低融资成本。而那些具备一定规模、生产能力较强的大型企业,往往在当地甚至国内举足轻重,需要的资金量很大,资金需求期限较长,可适当选择基金、股票、债券等长期融资方式,同时应当有效利用良好的社会影响力和信誉度,借助银行保理、信用借贷等来筹集资金。

2.不同发展阶段的融资模式选择负债率是负债总额与资产总额的比率,相关研究表明,企业的合理负债率是20%-70%,而且投资收益率大于利息率,财务杠杆才能发挥作用,所以企业应对负债总额制定预算,把负债总额控制在合理范围内。企业可以选择权益性融资或债务性融资,前者筹集的资金归属于资本,后者筹集的资金归属于负债,两种资金的比重就是企业的资本结构。对于发展不稳定的企业,即处于“生命周期”中的初创期或上升期的企业,摆在面前的现实问题就是还款压力巨大,所以通常应该选择权益性融资,即引进资金雄厚的战略投资者、内部融资或者发行股票等,以分红和未来发展远景实现投资者的投资收益,借以缓解负债带来的资金偿还压力。企业逐渐发展成熟之后,融资风险线性递减,就可以采取借款、发行债券等方式,充分利用财务杠杆,实行负债化经营,以构筑核心竞争力,这样既保障了债权人利益,又实现了企业的稳定发展。

3.不同风险偏好的融资模式选择不同企业具有不同的风险偏好和风险承受能力,首先,保守型企业适宜选择保守型融资策略,也就是说,企业筹集的长期资金既要满足长期发展需要,也要满足企业运营的部分短期资金需求,这有利于降低融资风险,而且避免了筹集短期资金所带来的巨大还款压力。其次,稳定型企业可以选择长短期融资方式相结合的方式,一方面筹集临时性的、应急性的短期借款,用于短期资金需要,另一方面选择市场上较为成熟的融资渠道,用于企业长期发展需要,这样既避免资金长期闲置,又可以满足短期资金渴求,从而最大化发挥资金的效益。另外,激进型企业所选择的融资组合一般较为激进而大胆,该类企业所筹集的短期资金既用于长期发展需要,又用于短期资金需要,这种模式固然能够契合企业的超常规发展,但是融资风险很大,需要企业具备很高的资金运作能力。

四、结语

企业的健康发展对于推动我国科技创新和经济结构转型具有重要意义,当前金融市场多元化发展给企业选择融资模式带来了更多选择,企业应当加强经营管理,完善财务制度,提高信用程度,构建新型银企关系,同时,要从战略上认识融资的风险性和融资决策的科学性,根据自身发展战略与经营实力,积极拓展融资渠道,创新融资模式,实现企业的超常规发展。

参考文献:

[1]罗明雄,唐颖,刘勇.互联网金融[M].北京:中国财政经济出版社,2013.

[2]李立.企业筹资渠道和筹资方式的组合策略[J]].时代金融,2014(4):111.

作者:宋园园 戴建秋 单位:河北峰煤焦化有限公司

现代企业的融资风险及创新责任编辑:杨雪    阅读:人次