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跨境人民币结算问题及建议

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[提要]

我国的人民币跨境结算业务自试点以来发展迅速,对我国经济的增长产生了巨大的影响,但其发展过程中还存在很多问题。本文主要分析我国跨境人民币结算业务发展过程中存在的问题及其原因,最后为人民币结算更好的发展提出针对性建议。

关键词:

人民币结算;问题;原因;建议

一、我国跨境人民币结算发展过程中存在的问题

跨境贸易人民币结算自正式推行以来发展迅速,但是在发展过程中也出现了一些问题,主要表现在以下几方面:

(一)跨境贸易人民币结算总体规模小,与我国经济大国地位不相符。2010年我国已经成为全球第二大经济体,2012年中国的贸易总额为3.87万亿美元,成为世界贸易规模最的国家。但是2010年人民币跨境货物贸易结算金额占全年货物对外贸易额的比重仅为2.2%,2011年这一数字为6.6%,2012年上升到8.4%,仍然不到10%。而世界主要国际货币的国际化进程中,其货币在进出口贸易中的结算比重都比较高。英国在第一次世界大战爆发前,其出口额占全球总量的25%左右,英镑占据了世界贸易结算货币的40%。1972年美元在本国出口中的计价比例达到95%,而在进口贸易中的计价比例达到78%,进入20世纪90年代后,虽然美元出现贬值趋势以及受到欧元的影响,但其在美国对外贸易中的计价比率仍然很高。到2003年美元在本国进口和出口中的计价比重分别达到92.8%和99.8%。从以上数据对比可以看出,我国跨境贸易人民币结算额绝对数较大,但相对数较小,与我国的经济大国地位不符。

(二)我国跨境贸易人民币结算地区分布不均衡。我国跨境贸易人民币结算在地区分布上存在严重的失衡问题。就境内地区分布来看,结算地区主要集中在上海、广东、北京、浙江、江苏、云南、广西、福建、新疆等沿边省区;跨境贸易人民币结算的境外结算地区主要是我国的港澳地区和东盟国家,其结算量占据了我国全年人民币跨境贸易结算量的90%以上。这说明,虽然在2011年8月我国就完全取消了跨境贸易人民币结算的境内外地域限制,但是在实际的贸易往来中,采用人民币结算的境内外地区并不广。值得引起注意的是内地与香港的人民币结算额尤其大,这其中的很大一部分原因可能是境内境外企业的套利套汇行为。如果人民币结算额大幅增长的原因是由于套利套汇行为,这就违背了当初推行跨境贸易人民币结算的初衷。

(三)业务类别结构发展失衡。目前,跨境人民币结算主要用于货物贸易出口、货物贸易进口以及服务贸易与其他经常项目等方面。央行的统计数据显示,2011年第一季度,银行累计办理跨境贸易人民币结算业务3,603.2亿元。其中,货物贸易出口结算金额202.3亿元,进口结算金额2,853.7亿元,服务贸易及其他经常项目出口结算金额195.9亿元,进口结算金额351.3亿元。2011年第一季度,跨境贸易人民币结算实际收付总金额2,584.7亿元,其中实收392.5亿元,实付2,192.2亿元,收付比为1∶5。以上数据说明,人民币用于进口支付的比重远大于出口收到的人民币比重。这意味着在进出口贸易顺差不断缩小的情况下,我国外汇储备仍有可能保持高积累状态。跨境人民币结算收付结构失衡说明海外市场一直存在对人民币持续升值的单边预期,在进出口业务中,国外企业更愿意持有人民币(或相关资产),进而享受人民币升值的收益。

二、我国跨境贸易人民币结算问题原因分析

影响我国人民币跨境结算业务发展的因素有很多,现把主要影响因素归结如下:

(一)经济和贸易发展水平低,国内进出口企业议价能力不足。长期以来,我国一直处于世界价值链的低端位置,主要分布在纺织业、服装、日用品等劳动密集型产业以及劳动密集型与技术密集型结合的加工领域,比如家用电器、手机、电脑零部件的生产组装,进口则以国内短缺的资源型产品为主。虽然我国向世界不断输出大量商品,但是我国企业真正得到的利益却很小,处于“微笑曲线”的最低端,缺少自主品牌和核心技术,获得最大利益的则是掌握核心技术和知识产权的发达国家的大型跨国公司。正是由于中国企业国际分工中地位决定了其在国际贸易谈判中缺乏话语权,在计价结算货币的选择上缺乏谈判能力。虽然跨境贸易人民币结算能够给我国带来很多好处,但是由于我国企业在进行国际贸易时普遍缺乏较强的议价能力,使得大部分国际贸易结算无法采用人民币结算,相对于我国的经济大国地位人民币的结算量太小,获得的利益也大打折扣。

(二)中美之间的利率差异。由于离岸人民币市场上的利率与在岸人民币利率存在差异,利率差的存在会导致非真实贸易背景下的套汇套利行为,进而影响人民币的流动和结算量。余永定(2012),张斌、徐奇渊(2012),张明、何帆(2012),杨飞(2013)均对跨境贸易人民币结算业务中存在的套汇套利机制做了比较详细的分析和论述。他们认为,一方面人民币存在升值预期时,若离岸市场的人民币价格高于内地人民币价格,内地的进口商通过香港的关联公司在离岸市场上购买进口所需要的美元,用来支付进口货款,然后货物再从香港出口到内地,最终以人民币结算,从而企业可以获得在岸市场和香港离岸市场之间的汇差;另一方面由于人民币的利率高于美元利率,香港金融机构在离岸市场借入美元买入人民币并存入银行赚取利息,而在远期市场上买入美元卖出人民币,由于远期人民币价格高于即期人民币价格,金融机构又可赚取即期和远期之间的汇率差。这种套汇套利行为导致香港跨境贸易人民币结算额大幅增加并且会导致香港银行对内地的净债权规模猛增。

三、建议

通过对我国跨境贸易人民币结算影响因素的分析,并针对我国跨境贸易人民币结算推行过程中出现的问题,为进一步促进我国跨境贸易人民币结算的发展,笔者提出如下建议:
(一)促进经济发展,提高经济贸易发展水平。我国虽然已经是世界经济大国,但还不是世界经济强国。为促进跨境贸易人民币结算更快发展,一方面我国要继续促进经济快速发展,寻找新的经济增长点,继续调整和优化经济结构,促进产业结构升级;另一方面政府等相关部门应加大创新投入和科技投入,提高产品的差异化和竞争优势,降低可替代性。优化我国贸易结构,促进高新技术产品出口、大力发展服务贸易,提高出口商品的附加值和科技含量,提高我国在世界价值链中的位置。

(二)完善人民币汇率形成机制,积极推进汇率市场。目前,我国的汇率制度还缺乏完善的价格形成机制、市场流动性不足,这些都是人民币汇率制度改革的制约因素。因此,我国应进一步完善人民币汇率形成机制,必须把市场供求作为人民币价格形成的基础,使人民币汇率更具有弹性。虽然人民币升值有利于促进跨境贸易人民币结算的发展,但是我们应当看到人民币升值主要促进人民币进口贸易,而不利于人民币出口贸易,这加剧了跨境贸易人民币结算进出口失衡问题。而且由于人民币汇率市场化涉及到很多因素,影响面比较广,因此人民币汇率形成机制的完善既需要我国政府积极主动地推进,又要加强对风险的防范与控制,在根据国内的实际经济发展情况并且考虑国外宏观经济金融形势的前提下循序渐进地推行。另外,汇率市场化对银行和企业的冲击也比较大,要考虑银行及企业对风险的承受能力,逐步减少政府对汇率市场的干预。只有这样才利于稳定市场对人民币汇率的长期预期,有效防范境外热钱大规模流入,同时加大企业持有人民币的信心。

(三)提升对外贸易中人民币结算的规模和比例,改善收付结构的不平衡。在国际上,政府应通过与更多国家进行货币互换增加境外人民币存量,同时在政府对外采购、对外援助、对外投资和出口信贷等我方有货币选择权的业务中尽量使用人民币。在国内,政府应对采用人民币进行贸易结算的企业给予退税或免税优惠政策,鼓励企业使用人民币进行对外贸易结算。银行作为跨境贸易人民币结算的受益者和服务者,应高度重视跨境贸易人民币结算业务。银行不仅应向企业宣传使用人民币计价结算的好处,为企业提供有关人民币结算的知识培训,还要简化人民币跨境贸易结算业务的办理流程,加快结算速度,提高企业资金的使用效率。

主要参考文献:

[1]钟阳.货币国际化影响因素的实证研究[D].2013.

[2]余永定.从当前的人民币汇率波动看人民币国际化[J].国际经济评论,2012.1.

[3]杨飞.跨境贸易人民币计价结算现状及影响因素的实证研究[J].国际贸易问题,2013.2.

[4]张明,何帆.人民币国际化进程中在岸离岸套利现象研究[J].国际金融研究,2012.10.

作者:冯焕成 单位:天津财经大学

跨境人民币结算问题及建议责任编辑:杨雪    阅读:人次