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人民币对美元升值的影响

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一、人民币升值的原因

影响人民币汇率波动的因素众多,既有内在因素,又有外在因素,既有影响汇率的短期因素,又有长期因素。这些因素的共同作用决定了人民币汇率的走势。究其当前人民币对美元汇率升值的原因主要归结于以下几点。1、中国经济长期的稳定快速增长一国经济的正常快速增长,往往意味着生产率大幅提高使得生产成本相应降低,从而增强该国产品在国际市场的竞争力。这势必将会增强人们在外汇市场上对该国货币的信心,进而激励人们更愿意持有该国货币或将一部分其他国家货币转化为该国货币,促使该国货币升值。国家统计局公布数据显示,2013年中国货物贸易进出口总额4.16万亿美元。至此,中国不仅成为全球第二大经济体、第一大制造业大国、第一大外汇储备国,同时也是全球最大货物贸易国。在全球经济疲软的大环境下,中国经济一枝独秀,尤其是改革开放以来保持着快速稳定增长的态势,为人民币升值提供了坚实基础。2、国际收支双顺差国际收支状况是决定人民币汇率的重要因素,它反映了外汇市场供给变化对人民币汇率的影响。一般情况下,国际收支顺差表明对外汇的供给大于需求,在浮动汇率制度下,市场供求决定汇率的变动,因此国际收支顺差将引起相对过剩的外币贬值,相对稀缺的本币升值。国际收支由两大项目构成,即经常项目下的国际收支以及资本和金融项目下的国际收支。自2001年中国加入WTO以来,我国国际收支领域长期保持双顺差态势,虽受2008年金融危机的影响有所下降,但由于近期国际经济的动荡导致大量国际资本流入我国规避风险,出现回升迹象。据国家外汇管理局的数据显示,2013年我国国际收支经常项目顺差11622亿元人民币(折合1886亿美元),资本和金融项目顺差15061亿元人民币(折合2427亿美元),国际储备资产增加26749亿元人民币(折合4314亿美元)[1]。国际收支双顺差的结果表明,外汇市场上美元的供给远远大于需求,人民币面临着直接的升值压力。3、庞大的外汇储备不断扩大的贸易顺差使得我国积累了巨额的外汇储备。当一国持有较多外汇储备时就意味着较强的外汇支付能力,投资者对持有该国货币就较有信心,市场对该国货币的需求就较为旺盛,会导致该国货币存在升值的压力;而为了减少外汇占款造成的过多基础货币发行对国内货币市场的影响,央行必须加大回笼现金力度,或提高利率,这些操作无疑将加大人民币升值压力。2006年我国外汇储备总额进入万亿美元时代,达到10633亿美元,首次超越日本跃居世界第一位,而在随后的几年时间里我国外汇储备又都维持了高速的增长态势,2009年至2012年外汇储备增长幅度分别达到了23.3%、18.7%、11.7%、4.7%,到2013年年底,我国外汇储备总量达到了38200亿美元。如此庞大规模的外汇储备也是导致我国本币升值的重要因素之一。此外,各国政府为了维护自身利益的博弈而产生的政治压力、国际投资资本的大量流入等因素也对人民币升值造成一定压力。

二、人民币升值的影响

人民币对美元汇率上升对我国经济产生深刻影响,既有积极的影响,也有消极的影响。

(一)积极影响第一,直接提高国民的国际购买力。国际购买力提升对于有外币兑换需求的个人或企业来说是利好,在以外币结算的费用不变的情况下,直观的感受就是“打折”。在中国进口产业方面,如果该产业是加工产业,即购入产品为原材料或中成品,那么人民币升值带来的结果就是成本的下降,提高企业的竞争力。如果购入的产品是最终产品,意味着人们消费价格的下降和消费水平、消费质量的提高。在个人消费方面,针对诸如出境旅游、深造求学等特殊性的产品,升值意味着降低中国公民出行成本的成本,促使更多公民走出国门看世界。第二,促进国内产业结构调整。长期以来,我国依靠劳动密集型产品实行出口导向战略,使出口结构长期得不到优化,在国际分工中一直扮演着“世界工厂”的角色。将随着改革开放的深入,人民币升值将有助于我国外贸增长方式向高质量、高效益的集约型转变,直逼企业提高自主创新能力,从而促进我国的产业结构调整,改在所有产业、行业中普遍行为高附加值的龙头梯队,实实在在打开国内消费通道,降低国民经济发展对国际贸易的依赖程度,彻底改善我国的国际分工中的地位。第三,有利于提高人民币在国际货币中的地位。一个国家货币的国际地位,取决于货币的稳定性、安全性和经济总量。人民币稳步升值不仅有助于减少经贸纠纷,缓和与主要贸易伙伴的关系,而且使得中国GDP换算成美元后绝对量相应增多,给世界人民带来经济复苏的信心,树立我国作为一个负责人的大国的良好国际形象。随后的人民币成为国际流通货币指日可待。

(二)消极影响第一,外贸出口增长受到制约。人民币升值将提高我国出口商品的外币价格,我国出口的价格竞争优势被迫削弱。在国际市场上,我国产品尤其是劳动密集型产品的出口价格远低于别国同类产品价格。人民币升值,为维持同样的人民币价格底线,用外币衡量的我国出口产品价格将有所升高,这会削弱其价格竞争力;而要是出口产品的外币价格不变,则势必挤压出口企业的利润空间,这不能不对出口企业特别是劳动密集型企业造成严重冲击。有市场人士用定量分析测算出:人民币每升值1%,棉纺织、毛纺织、服装行业利润率将下降3.19%、2.27%和6.18%。第二,降低吸引外资能力。虽然人民币升值会对已在华投资的外国企业家有利,会使他们的资产增值,但却会使即将在中国投资的企业家徘徊不前,使外商在中国市场的实际购买力受到损失。新增投资的成本上升,因而原有的外资企业会继续留守,而新增资金会转投其他国家。因此,人民币升值不利于吸引外资。第三,就业压力面临巨大冲击。在外贸出口增长受限和吸引外资能力下降的双重打击下,人民币升值的最终影响将体现在就业上。吸纳众多劳动力的劳动密集型企业,要么在激烈的国际竞争中被淘汰出局,要么投资转向技术或资本密集型产业;国外投资者对中国市场望而却步,会使国内就业形势更加严峻。

应该清醒的看到,中国经济经过35年持续、稳定、快速的增长,人民币升值将是必然趋势,对我国经济的影响来说是一把“双刃剑”,既是一种挑战也是一次机遇。在改革全面进入深水区的关键时刻,一方面,我国应依照十八届三中全会提出“完善人民币汇率市场化形成机制”部署,把握好人民币升值的进度和程度,尽快形成合理、均衡而又具有弹性的人民币汇率;另一方面,继续推动企业加快转型升级步伐,鼓励企业加大研发和创新力度,培育更多自主知识产权产品和自主品牌,将面临的压力转化为动力,创造企业竞争新优势,加大市场多元化的拓展力度。

作者:贾亭单位:天津市社会主义学院教研室教师

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