高新技术企业融资策略范文

高新技术企业和传统技术产业具有很大的不同，高新技术企业在发展的初始阶段进行资金筹集时，因为存在很大的不确定性以及有关风险因素，致使其可以筹集到资金和具体需要的金额数量有很大差距。因为资金筹集力度不够，就会使得一些优秀的科技成果无法转化成实际产品，因此，结合高新技术企业的发展规律，进一步研究和探索科学的企业融资和优化资本结构的方法就显得非常有必要。

一、企业资本结构融资理论

企业资本结构理论也称为企业融资结构，主要指的就是企业在生产运营过程中，获取的多项长期资金的具体来源，以及及资金来源的组成和互相之间存在的关系。因为企业的资本结构优化对企业的融资成本、管理结构和整体经济效益的提升与维持稳定都起着非常重要的作用，因而企业就需要运用融资的方式达到市场价值最大化的目的，也就是说要实现企业最佳的基本结构，这也是企业财务理论和发展实践需要迫切解决的问题，关于这方面的讨论，在研究和分析中逐渐形成的相对完整的理论框架，就被称之为资本结构理论。

二、分析高新技术企业的融资策略

(一)高新技术开发研究过程中的融资策略在高新技术的研究阶段，要研究的项目和产品技术只是一个理论概念，没有具体的成品，主要是思想研究和开发设计过程，企业运营者如果想把这种创意转为有使用性的成品，在进行资本的筹集时，经常会依靠自身积累的资本、或者是通过向合伙经营者，以及亲朋等借款的融资方式。

(二)高新技术企业创业过程中的融资策略高新技术企业在对产品或者是项目进行研究开发的前提下，需要实现产品的使用价值，进而要创立企业。在这个过程中，由于企业没有丰富的生产运营经验，因而创业存在失败的可能性，在这个过程中，银行基本不愿意对其实施贷款，同时，发行股票的多方面条件也不完全具备，在进行企业融资时，一般会选取股权融资的方式。这时，最好的融资选择就是将风险资本引入。但是企业还能够运用民间资本等一些非正式融资方式，或者是多种政府性支持的基金以及企业资金等。

(三)高新技术企业在早期成长过程中的融资策略企业在经历过初期的创业过程以后，技术、人力等一些资源基本具备了一定的优势，生产出的产品，在市场中，会逐渐得到接受和广泛地认可，进而获取一定的盈利，获取的盈利基本能够弥补创业初期使用的资金量。在这个过程中，企业在进行融资时，依旧要选择股权融资的形式，要保证企业的主要资金来源是风险投资，同时要重视企业内部进行融资。需要注意的是，在这个过程中的高新技术企业，应该提前考虑采用其他融资的方式，以便后期可以形成多元化融资的局面。

(四)高新技术企业在快速成长阶段的融资策略在这个过程中，高新技术企业由于加快了发展速度，经营业绩逐渐得到提高，技术发展风险和市场运营风险逐渐下降，企业的发展已经开始走上轨道，形成一定的规模，进而企业能够获取资本的方式和渠道也逐渐增加，主要有企业内部融资方式、股权融资方式以及债务融资方式等。留存盈利是企业资金的主要来源方式，同时还有信贷资金和风险资本。

(五)高新技术企业稳定成长过程中的融资策略在企业稳定成长的过程中，企业开始成熟发展，企业生产和运营的主导产品已经被确定下来，就会进一步提高在市场中的占有率，使得经营业绩实现稳步提升，在开发运营过程中，多种风险因素的影响会降到最低，高新技术企业能够采用向银行贷款、主板上市等多样融资方式，进而满足高新技术企业资本发展的需求，进而形成企业的核心竞争力和资源竞争优势。在这个过程中，企业主要采用股权融资的策略，具体的操作是运用公开发行股票的方式实行融资，另外还可以向商业银行进行借款。通过以上论述可以看到，高新技术企业在运营风险较高的过程中，采用的融资方式主要是以内部融资和风险投资为主，在开始实现稳定发展，和进入成熟发展过程后，就需要将股权融资、债务融资等结合运用，当高新技术企业具备了大量的现金流量，才可以选取运用股利融资的方式。高新技术企业将股权融资、债务融资和风险融资以及其余一些融资方式结合运用，比如：企业兼并和企业租赁等，在企业进行动态融资的过程中，都发挥着相当重要的作用。企业在不同的发展阶段，都会具有一个最佳的融资策略，这个融资策略的选择和运用，是在企业发展该过程所有融资方式中，能够使企业在风险程度最高的情况下，实现企业的最小融资成本，进而得到最大的融资效益。

三、分析高新技术企业的资本结构优化策略

(一)全面考虑税收因素造成的影响，考虑非负债税和税率的矛盾高新技术企业要实现资本结构优化，就要在企业发展的初始阶段保持较低的负债率，在发展的后期过程中保持相对较高的负债率。由于在发展的初始阶段，企业所得的税率大都不高，通过负债节税获取的利益也不多。所以，在发展的初始阶段，就需要保持较低的负债率，在企业发展到后期阶段，所得税的税率逐渐提高，生产经营也逐渐趋向稳定发展，通过负债获得的利息节税逐渐增加，就可以充分财务的杠杆作用，保持相对较高的资产负债率。

(二)全面考虑行业因素造成的影响要实现高新技术企业的资本结构优化，就要保持相抵较低的资本负债率。目前，由于高新技术行业的发展在市场上的竞争很激烈，在这样的情形下，就需要企业重视保持科学技术的不断创新、产品开发和生产的投资，以及产品售后服务的投资，进一步使企业形成更加稳固的竞争地位，强化企业的品牌优势和竞争优势。同时，企业还要避免市场份额和价格竞争等的过度举债，防止由于现金流入降低而导致企业财务出现支付危机。

(三)全面考虑资产担保因素造成的影响高新技术企业要实现资本结构优化，就需要保持较低的负债率。由于高新技术在发展时，多项科技成果和专利技术以及人力投入资本等多种无形资产，进行作价入股的比例很高。比如，《公司法》做出规定，对于一些高新技术成果向有限责任公司出资的，企业作价的总体金额可以超出公司注册资本的百分之二十，对于一些股份有限公司中通过工业产权和一些非技术作价出资的金额，通常不会超出公司注册资本的百分之二十，可是高新技术企业的破产成本既和破产将要发生的可能性有很大关系，同时还和企业破产以后造成的破产金额损失总值有关，当高新技术企业濒临破产，就会导致其价值损失变大，因而企业要保持较低的负债率。

(四)全面考虑经营收益变动性因素造成的影响高新技术企业要实现资本结构优化，就要在发展的初始阶段保持较低的负债率，在发展后期可以保持相对较高的负债率。这主要是因为企业的生产运营收益具有很大的变动性。具体表现为，第一，企业在进行高新技术的研发和开发过程中，存在很大的不确定性，如果技术开发项目遇到问题或者是无法继续进行，就会使得企业经济效益下降，有时，又会存在与之相反的情况。第二，高新技术产品在投入市场后，具有很大的市场营销风险和不确定性因素，主要是由于高新技术产品的使用周期不长，不同的时间阶段，产品售出的数量、售出总量的变化速度、以及用户的认可程度都有很大的不确定性，有时产品一投入到市场，就会进入衰退的阶段，造成高新技术企业的运营收益出现很大的不确定性。因此，高新技术企业在发展的初始阶段，产品经营收益存在很大的变动性，进而使企业出现财务亏空的可能性也就越高，就将会抵消负债形成的节税利益。所以，高新技术企业在发展初期，就需要保持较低的负债率，到发展后期，可以逐渐转向保持相对较高的负债率。

四、结束语

综上所述，高新技术企业在发展初期，就应该以内部融资方式为主，在企业发展的快速成长阶段，可以采用股权融资为主的方式，需要保持较低的负债率。企业在发展到成熟稳定阶段时，就应该采取以债务融资为主的方式，同时保持相对较高的资产负债率。由于这个阶段的企业销售数量相对稳定，多种风险因素开始逐渐降低，高新技术企业所得税的税率逐渐提高，通过利息节税可以实现较高的收益，可以是企业的市场价值进一步增加。

作者：凌双富 单位：达格测试设备（苏州）有限公司