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探析企业并购风险(5篇)

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第一篇:中小民营企业并购中存在财务风险及措施

摘要:并购是中小民营企业发展的重要策略,其能够在短期内有效提升中小民营企业的市场竞争力,进而更为快速有效的发展。因此,中小民营企业常常以这种方式去提升自身的竞争力。然而,在并购过程中,难免会有大量的财务沟通和交流,这就加大了财务风险出现的几率,可以说,无论是并购一方,还是被并购一方,如何控制这些风险都是并购过程中企业必须要思考的问题。本文对被并购的中小企业财务风险问题进行深入分析。

关键词:中小民营企业;并购;财务风险

对于企业并购工作来说,有效管控财务问题无疑是关键所在,而也正是此环节会加大企业并购的风险。在并购过程中,财务风险存在的时间较长,因此对于并购工作的成功与否有着非常大的影响。如何在并购过程中有效控制这些财务风险,无疑是企业需要思考的问题。因此,本文以中小民营企业并购工作为例,分析其在被并购过程中存在的财务风险。

一、中小民营企业并购财务风险的内涵

企业并购财务风险是对资金需求而造成的筹资和资本结构风险,并购财务风险不仅包括企业偿债能力的下降,还包含对其经营融资能力的制约,风险程度的衡量要考虑为并购融资的负债数额和将要由购买方承担的目标企业的债务数额等因素。当然,这种财务风险是双向的。对于中小民营企业来说,其往往会因为自身实力不佳而成为被并购的一方。但是被并购并不代表是企业的破产和经营失败,反而是提升自身实力的重要方法。也正因为如此,中小民营企业在被并购过程中也需要对财务风险进行有效管控。在并购工作开展过程中,中小民营企业存在着估值风险、战略风险以及价值风险等。而中小民营企业的自身实力较弱,且管理体系并不是非常健全,显然会进一步提升这种并购财务风险。

二、中小民营企业并购中存在的财务风险

从实践情况来看,中小民营企业在被并购过程中存在很多财务风险,极大地影响了并购工作的开展质量。具体来说,主要表现为以下几个方面:

1.存在大量账外资产,且产权不清晰带来的风险

对于中小民营企业来说,其自身财力并不是非常强,为此,其需要从外部汇集资金来提升自身的财政水平,再加上自身财务管理体系并不是非常系统,使得财政管理存在一定的问题。这些账外资产有的是截留收入形成的账外资产,如各种租金收入、收回的抵债物资等;有的是在成本中列支形成的账外资产,如会计核算不到位出现的账外资金;有的是通过往来账户形成的账外资产,如为了逃避检查,将一些企业作为自己“小金库”的避风港。在这种背景下,中小民营企业的财政结构非常杂乱,使得产权界定十分不清晰,如果无法把握这些账外资产,无疑会让并购工作开展受到极大的影响,甚至有损自身的利益。

2.存在不同程度的涉税风险

对于并购工作来说,其往往是两个或者多个经营不是非常有效的企业的合并和整合行为。也正因为如此,在很多时候,一些中小民营企业的财务状况并不是非常理想,甚至一些企业为了获利而偷税漏税,做假账,这种问题往往在表面是难以被发觉的,识别难度较大。而在并购工作开展过程中,如果无法有效发觉这些涉税风险,当企业重组后,就会极大地降低并购重组的价值,如果涉税数额较大的话,原本想要通过被并购而寻求发展的中小民营企业甚至会降低自身了发展优势,降低项目的收益率。因此,应该对此给与更高的关注度。

3.多次股权转让存在股权纠纷风险

对于一些中小民营企业来说,在实际经营的过程中,由于经营不善,希望通过借助外力来扭转经营不利的局面,为此,一些企业甚至不惜进行多次股权转让行为,这种行为显然是违法的,而这种多次股权转让的情况自然涉及到多方利益主体,这些利益主体自然会发生纠纷,以此来维护自身利益。可以说,股权转让让企业的产权更加不明确,这使得在并购过程中,并购活动显然就会受到这些股权纠纷的影响,出现非常大的财务风险,不利于并购工作的开展,甚至还会损害企业自身的利益。

4.潜在负债和未被揭露的负债带来的风险

负债是很多中小民营企业经营过程中存在的问题,而负债问题有些是披露的,而有些则是没有被揭露的。在并购过程中,这些负债无疑会极大地影响并购工作的开展质量。在并购工作开展过程中,企业自然会对负债进行考虑,但是如果这些负债没有被揭露的话,无疑会增加了并购工作的不确定性,同时也会带来极大的财务风险。如果并购成功,这些负债自然也会成为新企业的债务,很多时候需要其进行承担,对其财务管理工作带来非常不利的局面。特别是对于被并购的企业来说,被并购本来是促进自身发展的重要方法,但是如果因为负债以及没有被揭露的债务影响,无疑会增大其战略风险,反而不利于其未来的发展。

三、中小民营企业并购中财务风险的解决对策

1.完善企业财务体系

中小民营企业在面对被并购的形势时要进一步优化自有资本、权益资本和债务资本的比例,然后以此为基础进一步强化债务资本建设,提升企业现金流和偿付债务的管控力度,分析企业资本结构存在的问题,有效调整相关资产,从而提升融资结构的合理化,提升财务的抗风险能力,这样可以在被并购的过程中更好地理清企业财务状况,更好地管控企业自身价值。总之,被并购企业应全力完善企业财务体系,力争使财务数据能够及时、精准反映企业真实情况,这样可以更好地管控企业财务,为并购工作开展提供必要的信息支持。

2.聘请专业机构强化并购工作

在并购过程中,可以考虑聘请专业的机构来强化管理工作,合理确定企业的价值。可以聘用经纪人、资产评估事务所、律师事务所等,对目标公司进行全方位的审查和评估,对各种企业信息进行深入证实和研究,然后有效扩大调查取证的范围。对资产进行深入评估,强化企业间的沟通和交流深度和广度,也可以积极聘请专业的投资银行进行战略规划,对目标企业的产业环境、财务状况以及经营能力进行全方面的分析,深入分析企业的债务情况、股权转让情况等多种信息,然后通过合理的价值评估方法对目标企业进行评估,从而更加深入地了解当前目标企业的经营状况,有效降低财务风险。

3.合理确定支付方式

在并购过程中,要合理应用现金支付、股票支付、综合证券支付等方法,充分结合自身获得流动性的能力,股价的不确定性以及股权结构的变动等情况,进一步强化对支付方式的结构设计质量,应用综合证券支付的方式来提升并购的有效性,并有效降低财务风险。

4.着力提升企业内在价值

对于被并购企业来说,最核心的优势就是其盈利能力,而财务管理是企业盈利能力提升的助推器,其通过对过去业务的量化描绘,揭示了企业在过去的经营活动中的表现,如销售净利率反映的企业的获利能力、流动比率和速动比率等反映的企业偿债能力、资产负债率等描述的企业资本结构,全方位多角度的描述企业的价值,并为此提供依据,同时根据各项财务指标为企业指明未来的资本和资源的安排规划,在为并购企业创造价值,实现其并购的预期规划的同时发展自身业务,争取最大的资源。

四、结语

对于中小民营企业来说,并购方式是提升自身实力的重要途径,而想要有效保障并购工作的开展质量,就需要强化对财务风险的管理力度。通过深入了解中小民营企业并购过程中存在的财务风险,然后提出针对性的解决对策,无疑可以为中小民营企业并购工作的开展提供必要的支持,有效降低财务风险。

参考文献:

[1]曾秋根.民营企业并购整合融资模式的财务风险分析[J].财会通讯,2006,(09).

[2]肖金华.企业并购的财务风险及其防范[D].西南石油大学,2010.

[3]曾明艳.企业并购的财务风险与防范[J].湖南环境生物职业技术学院学报,2007,(01).

作者:任艳玲 单位:山煤国际能源集团股份有限公司

第二篇:房地产企业并购中融资风险及对策

摘要:近年来,随着房价的不断提高,我国房地产企业出现了一个新的走向。由于一些中国房地产企业存在着时间短、缺乏管理经验、融资结构不健全等问题,在市场竞争不断加剧的背景下,房地产企业并购数量持续增加,融资风险日趋增大。作为一个资金密集型产业,房地产业存在高风险、投资大、地域性强、周期久等特点,因此房地产企业融资能力的强弱以及是否能够有效的防范融资风险成为房地产企业能否可续性发展的关键。本文分析了我国房地产企业并购中存在的融资风险,并在此基础上提出了应对房地产企业融资问题的相应对策。

关键词:房地产企业并购;融资风险;策略

随着我国经济不断发展,房企产企业也迅速壮大起来。近些年来,国家调控政策不断出台,房地产企业面临着巨大的风险和危机。房地产企业自身具有高风险的特点,大部分的企业又忽视了财务管理的重要性,因此财务风险问题十分严重,在这个背景下,一部分房地产企业为了提高竞争力,优化资源配置实行企业并购。在并购过程中也存在很多财务风险,其中企业并购中的融资风险是财务风险的核心,影响了企业的持续发展。所以,提高房地产企业并购中的融资能力成为当前应该解决的一项问题,能有效保持企业的核心竞争力,有利于企业持续健康发展。

一、房地产企业并购现状分析

(一)并购现状

近年来随着我国经济水平不断提高,城市化进程也逐渐加快。经过十几年的大发展,很大程度上带动了经济的发展,成为重要的投资品,我国在经济发展过程中从2002年起房地产业作为重要支柱产业之一,长期的发展导致过程性结构失调,房价出现过度增长。自从金融危机以来,由于受到国家信贷支持,一些将要面临资金枯竭的中小型房地产企业保留了下来,但一年后当时没有出现的并购现象终于爆发。在市场竞争日益激烈的背景下,并购整合成为房地产企业走出融资困境的一条重要捷径。据有关数据显示,我国房企产企业并购数量不断增加,创历史新高。

(二)房地产企业大规模并购原因

房地产企业进行并购的实质就是找寻资本合作,由于我国房地产企业并购中所需要的并购资金过度依赖在银行贷款的模式上,所以导致我国企业并购中的融资风险大大提高,面对持续深入收紧的国家宏观政策及土地政策,拓宽资金融资渠道,企业并购成为房地产行业整合必然结果之一。从整体上看,房地产企业进行企业并购有利于促进产业的转型升级,对于被并购的企业来说,可以拥有更多的生存机会,对于并购的一方来说,有利于扩大市场、提高运营效率、降低交易成本、增加销量的同时提高边际贡献,使企业价值最大化。最近的十几年以来,房地产企业很大程度上带动了我国的经济发展。国家不断出台新的政策,为了顺应时代的发展,房地产企业不断调整开发模式,实行企业并购优化生产,以减低融资风险,获得更多的发展机会,推动房地产行业的不断发展。

二、房地产企业并购中融资风险分析

房地产业本身就是一个具有高风险的产业,竞争力差,房地产商自身的运营成本高。风险是指在融资过程中因成本不确定投资者所面临的附加风险,房地产企业并购中的融资风险表现为以下几方面。

(一)融资成本高

随着经济的快速发展,房地产企业日益壮大,国家为了维护市场稳定出台了一系列相关政策,在宏观政策的调控下,我国银行限制房地产业开发的贷款额度,提升房贷利率。企业只能放弃贷款作为运行资金,进而转为民间借贷或通过其他途径融资,银行借贷风险大但利率相对较民间借贷等利率低不少,使房地产企业投资成本提高,投资风险加大,投资项目一旦失败,将会面临大量的金钱损失。

(二)受外部经济环境影响

房地产企业的融资难度受企业外部经济环境的影响,如果一个企业发展形势良好,那么该企业的融资过程就会变得较为容易,减少了人力、物力的浪费,融资成本较低。相反,如果一个企业发展前景渺茫,那么他的融资过程也会变得较为复杂,银行等正规金融机构便会质疑企业的偿还能力,要求企业提供担保并支付较高的融资成本。在这种情况下,收益一定,该房地产业的利润也会大大减小,进而阻碍房地产业的发展。

(三)融资隐性成本较高

企业的隐性成本与显性成本相对应,隐性成本就是企业付出的不被大家所看到的成本,在国家宏观政策的调控下,房地产企业在银行借贷中过程复杂,又在很多地方受到限制,因此大多数中小型房地产企业采取民间借贷的方法,此时因融资成本较高企业在财务报表上大多选择设置账外账的方式,避免影响企业的股票价格,但这种设置账外账的方法不利于房地产业的可持续发展,不但减少收益,还降低了企业利润。企业发展的不确定性会对投资者正确评估企业价值带来困难,最终影响整个房地产行业的健康发展。

三、房地产企业并购中融资风险规避策略

企业的运行离不开资金的支持,尤其作为资金密集型行业-房地产行业,融资的重要性可想而知,因此能否顺利取得资金是整个企业运行的关键,关系到房地产业的转型升级以及能否平稳持久运行,所以,结合市场实际情况,我们给出以下几条应对房地产企业并购中融资风险的对策。

(一)优化融资结构,实现并购融资方式多元化

我国的房地产业起步晚,发展快,在结构和体制上还存在着很多问题。我国的市场经济刚刚起步,房地产业靠单一的银行体系来支撑,使我国经济体制受到了很大的冲击。因此,我国政府相关部门应加大对金融政策的改革力度,根据我国国情,改变单一的企业融资方式,建立并完善合理有效的多元化房地产企业融资方式,通过发行股票、债券等筹集融资基金,优化融资环境,加强宏观调控,通过企业并购重组扩大市场影响力,把握好金融环境的发展趋势,认真学习相关的政策和法律法规,把各种不确定因素所带来的影响降到最低,量入为出,合理控制企业融资规模,壮大企业实力,从而实现企业的稳定发展。科学引进外资,在我国的发展史上,国内外的社会制度和经济体制不尽相同,但国外的房地产企业已有近百年的历史,金融体系也建立的十分完善。为了促进我国房地产企业的发展,科学的引进外资是一种有效途径,外资的引入,能够促进国内房地产资金的快速发展,使房地产企业成为金融市场的一部分,也是并购融资的重要补充。

(二)建立风险预警体系,完善融资风险管理信息建设

在我国目前的情况下,房地产并购融资预警理论发展还不够成熟,风险预警体系的建立还不够完善,总的来说,一套健全的风险预警体系能够减少房企产业不必要的损失,预测未来房地产企业的发展态势,作为风险控制的主体,房地产行业应结合目前的实际情况,对未来可能出现的各种风险进行预防,制定好相应的防护措施,根据销售形式制定合理的开发计划和融资计划,并做风险应对预案,采取各种有效应对或风险降低的金融工具将并购融资风险控制在最小范围;同时加强网络信息建设,健全融资风险管理体系,实现风险信息共享,提升风险信息的搜集及传播效率,提高工作人员素质,从而使我国房地产业更好更快的发展。

(三)建立财务内部控制制度

在当前复杂多变的社会情况下,房地产业只有建立一套符合自己发展趋势的政策制度,才能为我国房地产企业的持续稳定发展建立保障,从各方面控制好成本费用,对各种因素的出现做好适时的调整,对外部资金的引入做好准备,建立财务内部控制制度,减少并购融资风险,增强抗风险能力,使我国房地产业健康稳定发展。

(四)实现企业联盟,提高人员素质

不同企业之间形成联盟,不仅能够使资源进行相互交换,而且能够降低房地产企业的投资成本以及投资风险,促进企业转型升级,实现互利共赢,减少资金的投入,并且能够简化房地产企业生产的中间环节,加快资金流动。作为企业的高级管理人员,应不断学习认识当前社会的各种形式,以优秀的科学文化知识和实践经验做出合理的决策,降低并购的融资风险,定期对财务人员进行培训,强化责任意识,准确把握国家出台的相关政策,用科学的头脑带动企业的发展。

参考文献:

[1]尹钧惠,李琪.房地产企业并购中融资风险及对策探讨[J].财会通讯,2014,(11):120-122.

[2]高忆梅.房地产企业融资风险及其应对策略[J].财经界(学术版),2014,(05):33+49.

作者:叶正清 单位:江苏华利地产集团有限公司

第三篇:企业并购财务风险评价与控制措施

摘要:随着市场经济的迅速发展,越来越多的企业在扩张发展的过程逐渐摒弃传统的内涵增长模式,而普遍选择以并购为主的外延增长模式。但这一过程中不可避免的要承受财务风险,而对于并购财务风险的客观正确认识,是企业成功实施并购的外延增长模式的基本前提,因此。本文通过对当前企业的财务风险进行识别分析,并提出有效控制企业并购财务风险的策略。

关键词:企业并购财务风险;评价与策略

一、企业并购财务风险的概念定义和识别

(一)企业并购财务风险的概念

企业并购主要是指两个企业之间在资源体系上的在融合过程,这一过程远比商品经营复杂的多,企业财务并购过程中涉及到的并购投资和控股扩张,在一定程度上加剧了企业面临的风险因素,企业并购后除了保留原来的经营风险外,还会增加一些与并购过程相关的特殊风险,比如价值评估风险和整合风险等,可以说,企业并购财务风险贯穿于企业融合的各个环节,如果不能正确认识和识别其中存在的风险问题,将会使企业的发展面临严重的经济危机和财务危机。因此,从这种现实情况入手理解,企业并购财务风险是指受并购定价、融资以及支付等方面的财务决策影响而引发的财务状况变动,导致企业财务出现很多不确定性的因素,最终由于并购价值与预期价值的差距,导致企业发展陷入严重的财务困境。

(二)企业并购财务风险的识别

首先是财务并购准备阶段的风险,这一阶段的风险主要发生在战略目标的制定和挑选过程中,主要包括战略风险、策划风险以及信息风险等内容,在企业实际的并购活动中,企业在并购标准的制定方面,以及并购对象的选择方面可能存在不当和失误,或是由于并购前对于目标企业和行业缺乏充分的了解和调查,因此导致未能及时发现目标企业或公司的潜藏问题,因此在并购过程中加剧了企业并购的财务风险。其次是财务并购谈判交易阶段的风险,第一阶段的交易风险一般包括谈判风险、评估风险等,并购企业为保证并购决策的合理性,要对并购的目标企业实际价值进行提前评估,也就是对目标企业的未来现金流量折现值的预估,企业并购意味着目标企业的负债和资产转移,因此在评估过程中,要对目标企业当前的负债和资产进行重点评估,评估过程中用到的方法,标准和参数也会在一定程度上影响评估结果,因此这一因素的不稳定性也加剧了企业并购的财务风险。最后是财务并购整合阶段的风险,并购交易过程完成后,企业要对并购资源进行重新整合,这一过程中会面临整合、体制、法律方面的风险因素。

二、企业并购财务风险的控制策略

(一)企业并购前期的风险控制策略

首先要对目标企业的实际价值进行全面、准确的评估,并购企业要提前对目标企业经营业务和运行状况进行充分了解和调查,通过多种方式获得当前企业运行的各种信息,有效降低企业并购过程中评估风险,另外,企业还可以通过聘请专业人士进行评估的方式来提高并购过程中对目标企业实际价值的预估准确性,同时,可以通过组建调研小组的方式,对目标企业的财务状况、经营现状以及盈利能力进行详细的分析和了解。其次采用适当合理的评估方法,目标企业的价值评估通常牵扯到企业的财务和经营状况,因此评估过程相对复杂,这就要求在评估过程中选择合理有效的评估方法,不论是聘请专业人士还是组建调研小组的方式,都要保障评估过程应该从多角度、多层次、多方面的因素去实施,也就说在并购过程中要根据并购的特点要求,综合使用多种评估方法,积极发挥每一项评估方法的优势,而是达到尽可能避免财务风险的目的。最后保证企业并购合同的真实性,并购签订的合同内容中保证双方信息的真实性和准确性,一是对目标企业的财力和人力资源进行审查,保障目标企业具有次交易的资格,二是并购合同的完整性,要从企业盖章和签字人两方面严格规定,最后是合同内容的严谨性,合同内容中不能出现“尽量”、“大概”等模糊性的词语,合同的日期、时间都要符合签订标准。

(二)企业并购中的风险控制策略

首先要选择合理的融资方式,拓宽企业并购后的融资渠道,如果并购企业被并购企业之间在产品和顾客方面存在较大的差异,可以通过负债与股权性融资的方式来促使企业内部资本结构的变化,以此降低企业并购的经营风险,达到并购成本最低化的目标。其次是做好并购企业的资本预算,通过采用合理的并购方式降低企业的并购成本,而支付作为并购活动的最后环节,也是企业实现成功并购的关键一步。一般情况下,企业在并购时可以选择的支付方式主要有负债、股权和货币等三种方式,为了降低企业并购的支付风险,在并购过程中一般要综合选择几种支付方式,以此降低企业并购的财务风险。

(三)企业并购整合期的风险控制策略

首先要实现业务层面的统一,企业并购完成后,要对被并购企业的管理章程、财务制度等管理体制等方面的内容进行重新更正和规定,保障被并购企业的财务管理和监督体系符合当前并购企业经营发展的需要,对于被并购企业的财务理体系进行科学有效的管控,对于企业财务人员的职能和权限范围进行重新规定,从而建立全新的企业财务经营目标和管理队伍。其次要保证资源层面的统一,对被并购企业的资源进行分化、剥离和整合,保证实现对资源的优化配置和合理利用,一是对股份资源的合理分配,母公司要将被并购企业中的股份以合理的方式分配给母公司的其他股东,实现子公司与母公司的分化经营,保证子公司能够得到现金或有价证券上的回报。二是采用资源剥离的方式减轻企业并购中的财务风险,三是在母公司价值稳定的前提下,开展一个与母公司在股东和股权结构方面相同的新公司。

总结:

在激烈的市场竞争活动中,企业并购也成为当前企业经济活动中最为常见的一种现象,逐渐发展为市场竞争的焦点问题,企业并购虽然能给企业在经营收益上带来很高的效益,但也增加了并购过程中的财务风险,因此,企业在并购活动中,要对目标企业财务状况和经营现状以及盈利能力等方面进行充分的了解和分析,积极采取相应的风险控制策略,有效较低并购过程中各个阶段的风险因素。

作者:樊丽伟 单位:南昌金开项目建设管理有限公司

第四篇:企业并购中税收筹划与风险

摘要:企业并购涉及多种形式,税收筹划是企业并购中的主要影响因素,本文从企业并购入手分析,研究了税收筹划的基本现状,并从五个方面对税收筹划的风险进行了讨论。

关键词:企业并购;税收筹划;风险

一、企业并购中的税收筹划

1.企业并购的含义

企业并购是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上,以一定的经济方式取得其他法人产权的行为,是企业进行资本运作和经营的一种主要形式,主要有两种形式:兼并和收购。兼并可以分为吸收合并和新设合并,二者的主要区别是吸收合并是合并一方保留法人地位,被吸收合并一方失去法人地位,而新设合并是双方都失去法人地位,新成立法人单位进行经营活动。收购主要指一方买目标公司大部分资产或股权,但是双方法人地位不变,通过资产和股权的不同分为资产收购和股权收购。

2.企业并购中税收筹划的基本现状

税收筹划是在我国法律法规允许的基础上对于企业税务情况进行提前规范,以达到纳税对企业最有利的目的,是一种合理避税。而每一项企业并购中都会涉及税收问题,都有税务筹划的空间。国外学者对于并购过程中税务筹划的研究比我国学者进行的早,并且国外法律法规鼓励进行企业并购,所以对于企业并购中税务筹划理论研究和政策实施研究比较充分。国外学者首先对税收优惠政策和税收筹划空间是否可以成为企业并购的动机,进行了理论探索和大量的案例研究,证实了税收相关政策在企业并购过程中起着非常重要的作用。其次,国外学者在政策指引下对企业并购中如何进行税务筹划深入研究,并形成体系。近年来我国企业并购数量空前增加,关于企业并购税收筹划的法规条文逐渐完善,对于企业并购的限制政策放松,但是由于我国企业并购发展较晚,对于相关税收筹划的研究不是十分完善,我国学者着重在税收筹划理论和政策的研究,逐渐探索如何在企业并购中进行税收筹划。

二、企业并购中税收筹划的风险

1.成本风险

企业并购经营活动大致分为两类,第一,横向扩大经营规模而实现大规模生产,最终实现规模经济;第二,纵向拓展现在经营业务生产链条,向上下游经济进行拓展,完善经营业务,提高自身竞争力。这两类经营活动都有可能实现节约成本的目的。但是在并购过程中税务筹划本身存在成本,一方面包括税收筹划活动参与人员的人工成本,使用财物的物力成本和资金成本等显性成本;另一方面包括一些沉没成本,由于税收筹划的方案很多,通过分析比较只能选择其中一个,这意味着放弃了其他方案可能带来的收益。进行税收筹划本身这项活动就存在风险,有可能存在进行税收筹划投入的显性成本和沉没成本大于方案所带来的收益的风险,如果税收筹划结果成本大于收益,税收筹划活动对企业并购将产生负面影响。

2.政策风险

我国经济发展实现了由计划经济到市场经济的转变,经济发展速度由高速发展到经济新常态发展阶段的转变,我国政府对于经济发展的干预程度逐渐减弱,但是仍保持着很大程度的控制能力。因此,在企业并购中存在着国家政策和国家直接干预的风险。比如为了深化税制改革,我国全面将营业税改征增值税,所有营业税应税行业税收缴纳受到了影响,对企业并购中税收筹划产生很大冲击。因此我国政府会根据经济发展的不同阶段,对不符合社会发展的税收法律法规进行改革,废止不合时宜的政策,推行新的政策。因此,企业并购税收筹划的政策风险主要体现在:企业并购是一项持续性时间较长的活动,政府为了应付突发情况而发布的短期时效性的政策,以及税收筹划进行中政府废旧改新的举措,这些不确定性将严重影响并购过程中的税收筹划的落实效果。即:如果在税收筹划过程中,政策发生改变,前期税收筹划工作可能产生零效益,徒增企业并购成本。

3.经营风险

随着互联网的发展和全球经济发展一体化进行的加快,跨国企业并购和跨行业企业并购案例逐渐增多,企业并购在给企业带来产品多样化和更多发展潜力的同时,给企业带来了诸多挑战。首先,如果企业并购是同行同国别,但是企业发展的不同阶段,由于企业资产规模,发展目标的不同,产品经营生产侧重点不同,则所需要的税收筹划内容和形式不同;其次,如果企业并购是跨国别,由于政治经济环境不同,在经营方式和经营内容方面对税收筹划提出了更高的要求;最后,如果是跨行业并购,在产品吸收合并和经营生产活动方面,税收筹划需要考虑不同产品税收政策及筹划方案。所以在企业并购过程中,如何在经济一体化的潮流中选择出适合不同并购方式的最优税收筹划方案是一种挑战。

4.操作风险

实际上,税收筹划是钻法律的空白,即游走在法律的边缘来实现纳税人经济效益的最大化。我国当前税收立法体制层次的提高,造成部分法规的内容缺失或模糊,甚至部分法规之间还相互矛盾,财务专业人员和税收筹划人员可能会对此把握不准,进而为纳税人带来税收筹划的风险。况且,企业并购的税务筹划是复杂、系统性的工程,不同阶段的筹划活动必须相辅相成、相互制约和发展才能实现真正意义上的筹划,所以相关人员在筹划过程一定要把握全局性,若不能充分把握各个过程,即便是再好的实施方案也难逃失败的厄运,为企业带来一定的操作风险。

5.法律风险

简而言之,税收筹划是纳税人在现行的税务法律法规的基础上,科学、合理的安排经营、投资等活动,进而获取税收收益。从本质上来讲,税务筹划是合法的行为,没有触犯法律法规。但税务筹划的结果是需要交由税务部门进行审核和确认的,审核和确认是具有主观性的,不同的执法人员对税务筹划的理解可能存在些许差异,若执法人员对公司税务筹划的结果不认可或产生质疑,那就直接导致税务筹划的失败。税务筹划失败的根本原因是我国现行的税收法律法规对具体的税收行为规定的不全面,在税收的征收方面存在一定的弹性空间,不能对所有可能出现的情况进行一一落实到文件规定,再加上税务机关的人员具备裁量权,往往会导致筹划的失败。另外税务人员专业素养和知识水平存在差异,对税收制度的规定和内容认识的不全面存在关联。因此,企业在并购前,一定要熟悉当地的税收规定,在当地税收法律法规的指导下合理进行税务的规划,避免因税法不熟悉度造成企业不必要的损失。

参考文献:

[1]毕玉华.浅谈企业并购税务筹划及财务风险的应对[J].经营管理者,2015(22):27.

[2]康莉.我国企业并购中的纳税筹划研究[J].内蒙古财经大学学报,2015,13(6):33-35.

[3]卜楷媛.企业并购税收筹划研究[J].西部财会,2017(7):18-23.

[4]王延军.企业并购中税收筹划风险防范[J].会计之友:下旬刊,2008(11):47.

作者:成秀美 单位:南京中鸿汇则税务师事务所(普通合伙)

第五篇:浅谈企业并购风险

摘要:随着市场上的竞争激烈,并购已经成为企业实现自身资源的扩张和管理效率提升的重要途径。本文通过对企业并购前、并购中以及并购后的风险进行识别,并针对不同的风险采取相应的防范措施,从而更好地为企业服务。

关键词:企业并购;并购风险;风险防范

经济全球化和企业并购是自20世纪90年代以来,世界经济发展所呈现出的两大趋势,这两大趋势无一不时刻影响着世界各国经济的发展。从全球范围来看,并购热情高涨,并且中国成为全球并购浪潮的中心,我国企业并购的总体规模持续上涨,方式和手段趋于多元化,并购动机主要是为了得到资源。但是不能回避的是并购也给企业带来很高的风险,因而对企业并购的风险进行研究,从而找到有效的防范措施,是非常必要的。

1.企业并购风险识别

1.1企业并购前的风险

企业并购前的风险主要从战略风险以及政策风险上进行分析。

1.1.1企业战略风险

企业战略是企业发展和壮大的重要保障。因此企业在并购之前,必须对自身和被并购企业的发展战略以及支撑战略的各项资源深入的了解,这样才能科学地分析被并购的企业与自身的发展战略是否一致,自身的内外部资源是否能够对其进行并购。否则不但会造成企业并购计划的失败,也会是企业原有的经营也受到很大的影响。

1.1.2政策风险

政策的变化对于企业的影响是非常关键的。由于我国企业并购开展的比较晚,在政策的制定和法律的约束等方面还不够完善,存在着很多的漏洞,再加上对被收购公司当地的法律环境以及政治环境缺少充分的认识,可能会失去保护自己的能力。

1.2企业并购过程中的风险

企业并购中的风险主要集中在支付方式和谈判两个方面。

1.2.1支付方式风险

虽然当前企业并购的支付方式上存在着很多的选择,但是我国企业目前在并购的过程中支付手段比较单一,无法有效地对风险进行规避。这主要是因为我国企业管理者并购的经验比较少,运用综合支付手段的能力比较差。

1.2.2谈判风险

我国企业在并购的过程中缺乏金融、法律、贸易等方面的高精尖管理人才,导致在谈判时经常处于被动的局面。尤其是欠缺公关能力,对媒体通常采用比较低调甚至是沉默的做法,使得企业在谈判的过程中失去了对外宣传与推广自身的良好机会。

1.3企业并购完成后的风险

企业并购完成后,主要存在着人力资源、企业价值观等方面的整合风险,从而造成并购后无法发挥企业资源的最优配置,也无法达到预期的协同效应,甚至造成并购的企业无法继续维持下去。

1.3.1企业价值观整合风险

由于不同的企业,尤其是不同国家企业的价值观方面存在着差异,成为企业在并购后遇到的主要障碍。基于此,企业决策及其执行的效率低下,对企业整体的竞争力产生一定的影响。

1.3.2人力资源整合风险

国内外企业在人力资源管理上也有较大的差异,这成为企业并购后经营中遇到的一大障碍。由于差异的存在,员工会产生不满的情绪,处理不善将会导致员工流失,尤其是核心员工的流失会给企业带来很大的损失。

2.企业并购风险防范

2.1并购前风险的防范

2.1.1实现企业战略上的互补

在并购后,并购企业要对自身的战略进行及时的调整,使其能充分发挥两个企业各自的优势。因此在并购前,必须对企业自身内外部环境和战略的进行分析,选择适宜的并购对象,通过并购实现企业的预期目标。

2.1.2对政策风险进行正确的评估

聘请专业的团队和人员,对并购过程中面临的政策风险进行正确的评估,从而最大限度地通过使用合理的措施规避政策风险,促使并购业务能够顺利的开展下去。

2.2并购过程中风险的防范

2.2.1选择合理的支付方式

结合并购的实际情况,选择合理的多元化的并购支付方式,一方面既可以节约企业自身的资源,不给企业的资金造成太大的压力,另一方面又可以在很大程度上降低企业在并购中遇到的风险。

2.2.2聘请专业化的谈判团队

在企业并购的过程中,谈判团队要有法律、财务、风险评估、业务实施等专业人士的参与,并且进行科学的分工,这样才能够保障并购能够顺利地实施。

2.3并购完成后风险的防范

2.3.1对企业价值观进行整合

两个企业合并后,并购企业在价值观上也会产生较大的冲突,那么企业就要对并购后的企业价值观进行整合,通过广泛的宣传教育使其真正被企业员工认同,从而调动企业员工的积极性。

2.3.2对企业人力资源进行整合

企业应该对并购后的人力资源现状进行详细分析,结合企业发展战略,制定系统的人力资源管理规划,使企业的人力资源在学历结构、年龄结构、职称结构上更加合理,同时要进一步完善人才引进、培训和绩效评估机制,积极制定本单位的优惠政策和激励机制,将并购后人员的不稳定因素降到最低。结论我国企业并购面临很多困难与风险,与我国企业并购时间较短,经验不丰富有关。企业并购时可以借鉴我国企业并购的基本思路,并结合行业特点,用普遍性指导特殊性,对并购的风险进行科学的方法,并且探索并购的成功之路。

参考文献:

[1]上海国家会计学院.企业并购与重组[M].经济科学出版社,2011:234-312.

[2]孙轶,武常岐.企业并购中的风险控制:专业咨询机构的作用[J].南开管理评论,2012(07):35-36.

[3]杜瑶.并购整合创造新机遇[J].股市动态分析,2014(26):40-41.

作者:雍经纬;杜曼 单位:西北大学现代学院

探析企业并购风险(5篇)责任编辑:张雨    阅读:人次