后金融危机时代的应收账款估计范文

一、公司简介

三一重工股份有限公司由三一集团创建于1994年，公司总部位于湖南省长沙经济技术开发区。2003年7月3日，公司作为上海证券交易所A股上市，成为中国首家股权分置改革试点成功并实施全部流通的企业，并于2011年7月入围FT全球市值500强，成为唯一上榜的中国工程机械企业。三一集团主业是以“工程机械”为主体的装备制造业，主导产品为混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、港口机械、精密机床等全系列产品。目前，三一重工已经发展成为中国最大、全球第五的工程机械制造商，也是全球最大的混凝土机械制造商。

二、三一重工应收账款现状分析

1.应收账款占主营业务收入的比重持续下降。2012-2014年三一重工分别实现营业收入468亿元、373亿元、304亿元，同比分别下降7.87%、20.29%、18.5%，主要是由于挖掘机、汽车起重机等主营产品销量大幅下降。2012-2014年三一重工应收账款分别为150亿元、187亿元、199亿元，同比增加32.73%、24.67%、6.42%，环比减少得益于公司财务状况改善和战略收缩行为，据了解2013年开始三一重工加大了回款力度。但总体说来，三一重工应收账款仍显著高于行业平均水平，2011-2014年三一重工应收账款额是行业平均应收账款额的2.68倍、2.38倍、2.34倍、2.38倍，过高的应收账款将给公司未来业绩带来很大的不确定性。2012-2014年三一重工赊销比例（赊销比例=应收账款/主营业务收入）呈逐年上涨趋势，赊销比例大，如果应收账款不能及时收回，会造成收入虚增，损失经营利润。。

2.应收账款周转率逐年下降。应收账款周转率是反映企业应收账款变现速度快慢的重要指标。2012-2014年行业平均应收账款周转天数为94.35天、136.27天、198天，而三一重工近三年应收账款周转天数已经达到101天、163天、229天，均显著高于行业平均水平，表明三一重工流动资金的周转效率越来越低。总体说来，除了安徽合力以外，机械行业其他上市公司的应收账款管控能力都有待提高。

三、变更前后三一重工应收账款计提比例对比

2012年3月，大幅下调计提比例。2012年10月，三一重工公告称，结合目前行业应收账款坏账准备计提比例以及公司的实际情况，根据会计准则规定，公司决定自2012年7月1日起对应收款项（应收账款及其他应收款）中“根据信用风险特征组合账龄分析法坏账准备计提比例”的会计估计进行变更（附表3-1）。此外，行业三家主要公司在单项金额重大应收款项的确定标准方面存在重大差异。

四、三一重工应收账款估计变更动因分析

1.低迷的宏观经济。工程机械行业在我国基础设施行业中占有重要地位，曾经经历过一段时间的高速增长。但2008年全球性金融危机的爆发，宏观经济整体低迷。出口市场份额急剧下降，加上国内房地产行业宏观调控的影响，不少大型工程建设趋缓，国内工程机械行业集体陷入低谷期，不仅出现业绩大幅下滑，应收账款也急剧增长。2012年-2014年三一重工营业收入同比分别下降7.87%、20.29%、18.5%，占上述十家上市公司总营业收入的27.09%、24.94%、26.19%。和徐工机械近三年主营业务收入占上述十家上市公司的27.85%、25.75%、22.31%和18.64%、18.79%、20.07%。面对不景气的市场经济，三一重工的市场份额相对缩小，有赶超趋势。

2.激进的赊销政策。面对低迷的市场经济和激烈的行业竞争，三一重工主要采取分期付款、按揭销售、融资租赁和全款销售四种销售方式。对于分期付款，三一重工此前将要求客户支付30%的首付款比例下调到了10%，企业现金流减少。按揭销售作为三一重工主要销售模式，存在巨大的不确定性，使企业易受到银行的牵制，承担着客户不按期还款则需代其偿款的风险，二者的债务问题会耗费诸多人力、物力和财力。在融资租赁方面，仅对与独立第三方租赁公司合作的融资租赁资产提供最后担保，三一重工的做法则更加激进，它为所有的融资租赁资产提供最后担保，担保额占净资产比例持续增长，存在为增加销售量过度担保的嫌疑。在激进的信用销售方式下，三一重工采取变更坏账准备计提比例来润色利润表，实际隐藏了潜在的风险。信用销售政策越宽松，企业应当对坏账计提比例更加谨慎。

3.行业竞争需要。三一重工与作为机械行业的龙头企业，二者在经营产品、企业形象、销售策略和市场需求等内生要素方面具有高度重合性，同质化竞争极为严重。2012年主营业务收入首次超过三一重工，同时坏账准备计提比例变更导致其营业利润增加715.69百万元。同年10月，三一重工将计提比例调整到和一致，意图明显。

五、三一重工会计估计变更的影响

1.财务层面。三一重工会计估计变更大幅降低了短期坏账的计提比例，提高了长期坏账计提比例。公司赶在2012年第三季度财务报告公告前十天进行计提比例变更，结果导致下半年净利润增加计411,139千元，占公司本年度归属于上市公司股东净利润的比例为7.23%。根据三一重工2013年年度财务报告，2013年合计少计提应收账款653,601.46千元和其他应收款589,55.36千元，分别占全年应收账款的3.45%和其他应收账款的3.98%，对应收账款和其他应收账款的计提金额产生了重要影响。

2.业务层面。三一重工会计估计变更使得企业能交出一张更好的利润表，但也掩盖了潜在的坏账风险，使得企业只注重短期财务指标而忽视企业的长远发展。过激的信用销售方式虽然增加了企业销售量，但从长期来看，急剧增长的应收账款额加大了坏账风险，易造成企业应收账款周转比率逐渐恶化，宝贵的经营性现金流量持续流失，进而企业的长短期偿债能力以及现金支付能力受到限制，影响企业日常正常活动的顺利开展，甚至企业有陷入无力偿债导致破产的危险。

作者：薛秋艳 单位：上海大学管理学院