铁矿石对金融业的影响范文

一、铁矿石期货对我国钢铁行业及金融业的影响

（一）冲击铁矿石原料市场，为争夺市场话语权带来机遇铁矿石金融化使金融资本进入铁矿石市场，本质上将瓜分产业链上下游的利润。以原油为代表的大宗商品金融化后，产业链上下游在一定程度上失去了定价权。据公开数据显示，2008-2011年，我国铁矿石对外依存度分别为55%、68%、62%、63%，整体呈上升趋势，铁矿石期货上市后，供给虽有所增加，但三大矿山（淡水河谷、力拓和必、必拓）对我国铁矿石进口的垄断局面短期内难以改变，将带来市场初期定价的频繁波动。同时，由于我国铁矿石需求分散和国际铁矿石资源相对集中的特点，铁矿石需求弹性远大于供给弹性，上市初期，铁矿石期货定价较目前单位市场价格势必有所提高，钢铁生产成本也会相应增加。从10月18日上市首日来看，最后报价977元/吨，较合约挂牌基准价960元/吨上涨17元，涨幅1.77%。另一方面，中国本身坐拥巨大的铁矿石现货市场，具备成为铁矿石期货主市场的条件，从其他期货市场的运行来看，某种商品期货主市场的价格往往能够成为全球市场的风向标，使其他边缘市场的期货价格随之变化，从而影响现货市场的价格预期，起到定价作用。大商所铁矿石期货的上市，无疑为我国争夺国际铁矿石市场话语权带来了难得的机遇。

（二）考验产业资本博弈能力，为钢企规避风险提供平台铁矿石金融化，正式上线交易，从根本上说是为解决钢铁产业链原料供应和铁矿石产品定价问题，但金融化并不是解决原料供给和定价问题的唯一途径。期货市场是一个博弈市场，与金融资本相比，我国钢企缺乏铁矿石期货领域人才，产业资本很难在博弈中取胜，金融资本可能凭借雄厚的资金实力、眼花缭乱的金融衍生品及丰富的市场操作经验，以利益最大化为目标，操纵铁矿石价格的涨跌，给钢铁行业经营带来更多的不确定性，期货人才短缺、市场经验缺乏是中国钢铁行业面临的最大问题。但同时，面对当前铁矿石价格持续弱势下跌的局面，我国钢企可以利用期货市场平台，发挥期货的套期保值功能，通过期货市场对未来铁矿石价格走势合理预测，安排更为科学的采购生产计划，有效锁死利润，规避国际铁矿石市场价格波动带来的成本风险。

（三）加剧钢铁行业竞争压力，为市场择优而存搭建舞台期货市场形成初期铁矿石价格波动上涨，催化国际铁矿石原料价格整体上扬，企业期货市场操作经验不足等因素将直接导致钢企生产成本和经营不确定性的激增，严重压缩我国钢企利润空间，无疑将加剧钢铁行业的竞争压力，大部分效益低、竞争力差，风险承受能力弱的钢企将微利或亏损经营甚至破产。但竞争加剧的同时，也为正处于产能过剩，低端产品多、能耗大、污染严重，国家有关部门连续出台多项政策淘汰落后产能难以奏效的中国钢铁行业，搭建了市场择优、重新洗牌、兼并重组，提高行业整体竞争实力的舞台。

（四）赋予铁矿石金融属性，为金融发展与监管提出挑战铁矿石期货合约挂牌交易，标志着铁矿石不再是一种单纯的工业原料，更是具有金融属性的期货合约产品，而铁矿石成本占钢铁企业炼钢成本的80%，铁矿石原料价格的合理稳定，期货市场的协调发展不仅对钢铁行业影响甚大，同时对金融行业的竞争实力和监管能力也提出了巨大的挑战。一方面，我国金融资本进入铁矿石期货市场，能否赢得与经验丰富、实力雄厚的国际金融资本在期货市场中的角力，关系到我国金融行业的持续健康发展；另一方面，尽管我国已经形成包括“证监会、证监会各地派出机构、中国期货业协会、交易所、保证金监控中心”五位一体的监管体系，但面对铁矿石这一全新的期货品种，及其背后紧密联系着的作为国民经济基础性产业的钢铁工业，对铁矿石期货监管工作中出现的新问题、新挑战和新形势能否做出及时而有效的回应，也有待进一步观察。

二、钢铁行业及金融业应对铁矿石期货上市的建议

（一）积极参与平台竞争，尽快适应期货交易2013年10月18日，铁矿石期货在大商所上线，正式揭开了我国铁矿石产品金融化的大幕，继续筹备过程中的质疑态度，已不符合当前形势。当前，我国钢企尤其是对铁矿石期货上市持反对态度的钢企，应该转变观念、深化认识，积极参与到平台竞争中来，加快了解和学习，弥补钢企在期货知识方面的不足，克服操作经验短板，适应铁矿石期货交易方式，借此解决铁矿石供需矛盾。同时，针对竞争过程中期货设计及交易规则方面的出现的新问题及原有缺陷提出改良建议，使铁矿石期货合约更加科学。

（二）发挥国内市场优势，角逐国际市场话语权在国际钢铁行业中，中国钢铁业具有多个第一：钢材产能第一、钢材产量第一、钢材消费第一、铁矿石需求第一及铁矿石进口量第一，我国具备成为国际铁矿石期货主市场的条件。以铜期货为例，在当前铜期货市场上，有一半以上的交易量是由我国完成的，其价格也基本上是基于我国的供求关系形成的。借鉴铜期货的经验，我国应整合焦煤、焦炭、钢材等钢铁上下游相关期货品种资源，发挥国内市场优势，形成从原料、能源到成品钢材的产业链，参与国际铁矿石期货竞争，争取铁矿石期货主市场地位，角逐市场话语权，最终形成铁矿石定价权，为我国钢企发展营造良好的国际市场环境。

（三）致力期货人才培养，发挥期货平台作用铁矿石期货推出后，国内钢企、国外矿山及大量个人机构投资者都将会蜂拥而至参与到铁矿石期货市场中来，这一期货产品在上市之初必然会成为各方角力的战场。此背景下，钢企只有改变长期以来在购进原材料渠道忽略期货市场的定势思维，积极学习掌握，着力培养一批既熟悉钢铁生产经营，又具备丰富金融知识，还有金融衍生工具操作经验的人才队伍，掌握并熟练运用期货的套期保值和价格发现功能，充分发挥期货市场平台应有价值，确保我国钢企在激烈的市场竞争中处于更为有利的地位。

（四）工业原料金融化，金融业大有作为

1.密切关注发展动态，创造有利市场发展条件。铁矿石期货市场的形成，涉及国内外多种行业，对矿山开发、钢铁冶炼、海运、机械加工与制造影响深远，牵一发而动全身。金融业尤其是金融监管部门，要站在协调国民经济均衡发展的高度，关注铁矿石期货的发展变化趋势，进行跟踪研究，以此为根据及时出台相关政策措施。对金融资本进入大宗商品领域，要进一步推动人民币汇率形成机制改革，实现人民币国际化，为我国铁矿石期货市场的发展进而占据国际市场主动地位，创造有利的外部条件。

2.冷静对待期货上市，强化监督管理职能。从证监会批复铁矿石期货交易到正式上线的过程，业界普遍叫好的同时也夹杂着看衰之声。铁矿石期货产生固然是为了迎合我国钢铁行业的客观发展需求，而同时国际金融机构的追捧也起了很大作用。金融监管应事前审批，堵住漏洞；事中监督，防范风险；事后处罚，以示警戒，通过规范金融衍生品市场操作，维护金融稳定，促进经济发展。

3.加大银企合作力度，角逐市场主导权。一个现代金融化的期货商品市场，离不开金融机构的参与，金融机构要加大与钢企合作力度，发挥金融行业优势，在合理保障钢企信贷支持的同时提供丰富的金融衍生品知识及市场操作经验等智力支持，共同致力期货人才培养，借鉴已成熟的石油、钢材等期货交易运作流程，深入研究，帮助制定严谨的操作与风险管理制度；同时，钢企在市场竞争中，也可为金融业提供铁矿石乃至焦煤、钢材等产业链上下游期货产品的第一手数据资料，助推金融业期货市场研究，并最终通过银企合作，加强我国对国际铁矿石价格的操控能力，角逐国际铁矿石市场主导权，带动我国钢铁行业的腾飞。

作者：程明英刘秉永宋翔宇单位：中国人民银行嘉峪关市中心支行