国有通信行业财务研究范文

一、引言

随着经济的发展，通信技术对经济的增长起到了关键作用。电子商务、网络营销等模式的提出与进行，对通信技术提出了新的考验。通信行业本身的超速发展和三网融合的加速推进对现有的通信企业提出了新的挑战，如何保持现有通信企业的市场份额，并且在此基础上进行一定的扩张，本文认为管理好自身的财务问题是当务之急。

二、财务分析

1、营业收入分析。通信行业与一般的行业存在着较大的不同，这可以从营业收入以及其构成中看出，公司营业收入中大部分来自于为客户提供的通信服务，其中包括移动电话和固网业务，随着时间的增长和技术的发展，其中固网业务所占收入比例正在逐渐下降，而移动电话因其便利性，其收入所占比例正在上升。并且可以预见其所占收入的比例还将不断上升。

2、资产负债表分析。资产负债表的分析最主要的是看资产负债的组成以及其具体的结构。从资产组成来看，其非流动资产部分所占比重非常大，由于公司的特殊性，我们发现其流动资产占资产总额的比重在所考察年份均不到15%，其流动资产中货币资金和应收账款占了绝大部分，其比重超过70%。从非流动资产的构成来看，其中固定资产净值和在建工程所占比重相加累计超过非流动资产的85%左右，究其原因是因为所考察公司所在行业的特殊性所致。众所周知，通信企业所经营的业务最主要的是向广大消费者提供通信服务。公司流动资产占资产总额的比重较小(在所有年份均不到15%)，而非流动资产所占比重极大。在通信业务中，通讯基础设施比如发射塔、通讯基站、通讯电缆占了资产的大部分，这部分被算在固定资产中，所以该行业的非流动资产占比较大。企业的建工程项目所占非流动资产比例较大，初步估算达到了年均10%以上，这是因为公司在不断的扩大规模和更新旧的设备。

3、利润表分析。这里我们给出公司利润表中主要的项目，同时忽略占比相对比较小的项目。该企业营业成本所占营业总成本比较大，超过95%以上。在这里对比一般的公司，我们可以看到该企业所在行业有着其特殊的地方，该企业营业网点遍布全国各地，大到各省会城市小到各个乡镇和村。据不完全统计，截止2009年末，中国联合通信有限公司在全国各地有着大小网点共8315个。这也导致了了公司营业成本占到营业总成本比较大。我们看到2009年公司销售费用比其他年份有了较大幅度的增长，2009年该公司销售费用支出人民币209.6亿元，比上年增长8.5%，所占调整后通信服务收入的比重13.7%，较上年上升1.2个百分点。这是因为3G业务的如火如荼进行，公司又加大了这方面的广告宣传和相关市场推广，导致光3G业务产生相关广告和宣传费用达到人民币11.7亿元。我们还可以看到，公司的财务费用在2009年度有了大幅度的下降，财务费用由上年的人民币21.6亿元下降为人民币9.4亿元，降幅达到惊人的56.2%。这其中有着多方面的原因，主要是外部和内部两方面原因。首先从内部环境来看，该企业在2009年进一步优化了其债务的结构，同时大力加强资金的统筹运作采取对资金集中管理的方法，通过多渠道、多方式积极降低公司的融资成本；从外部环境来看，由于当年贷款基准的利率下调降低了公司的财务成本。可以看到公司在内外部环境的作用下，优化其结构，采用低成本融资方式，在降低财务费用这一块，取得了相当大的成就，同时略有不足的是2009年度工程建设相关利息费用资本化金额比上年略有增加。在管理费用上，公司进一步有效发挥协同效应，严格控制管理费用。2009年该公司管理费用及其他支出人民币96.6亿元，比上年下降0.3%，所占调整后通信服务收入的比重6.3%，与上年基本持平。

4、现金流量表分析。公司主要现金流量来自于销售商品、提供劳务支付职工和为职工支付工资，我们看到职工工资所占现金流量比较小（不到20%），公司的现金流量控制得比较好，不会因为现金流而引起财务问题。公司的投资活动产生的现金流量比较小，所占比例不到1%，可见公司不是以投资活动作为主要利润来源，这对公司的发展来说具有长远性。由于其他的活动（如处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金）所产生的现金流。

5、比率分析。这里我们主要进行的是短期偿债能力和长期偿债能力还有营运能力的分析。说先我们看短期偿债能力。一般认为流动比率在2左右比较合适，而速动比率在1左右比较合适，由于该公司主营是提供通信服务，该行业有其自身的特点（非流动资产比重很大），导致流动比率和速动比率比一般行业偏低很多。其中两者之间几乎没有差别，并且在所考察的年份之间也没有什么重大的变动，只有微小的下降趋势，这说明在过去几年间，公司为了扩大业务，大量新建基站、通信塔等通信设施，为公司以后提供的服务做好了基础准备，而本公司所有的流动资产基本上都是一些现金。（见表1）在长期偿债能力上，主要考察的是公司的资产负债率，该公司资产负债率是非常低的（一般认为资产负债率在50%左右是一个合理的水平），该公司基本没有负债。从直观意义上来讲公司的日常运行非常合理，没有债务危机。但是深入探究，公司也存在着一些问题，公司负债过低，导致公司资本利用率不高，所谓“借钱生钱”，就是说要懂得合理的利用负债去经营达到利润的最大化。从公司的营运能力来看，公司的总资产周转时间较慢，平均要两到三年才周转一次，这与公司资产庞大，所处行业有着极大的联系，同时公司在存货周转方面控制的比较好，较快的时候可以达到每周周转一次，较慢时也不过一个月周转一次，平均半个月左右周转一次。

6、营利分析。公司的每股收益和每股净资产基本每年都保持稳定，可见公司的经营状况是比较平稳的。在一些特殊年份，比如2007年经济危机，每股收益还呈现出略微的增加趋势，这说明通信已日益成为人们生活的必需品，相对于其他物品弹性较小，即使在经济危机时，人们也不会减少对通信这种商品的使用。（见图1）

三、总结

本文考察了中国联合通信有限公司的财务状况，对其基本的财务状况和一些关键的财务指标进行分析，发现就其财务指标数值表现而言，与我们通常所认识的财务指标最优数值存在着一定的差别，究其原因是因为公司所处的特殊行业缘故。在公司的具体运营上，公司在三大费用（营业费用、管理费用、财务费用）的控制上较为合理，其中财务费用和管理费用呈现出下降的趋势，而营业费用受制于公司的扩大（增加网点，投放广告等）有逐步增加的趋势，但随着业务的逐渐壮大，其最终还是会趋于平稳。公司的收益率基本上保持平稳，这对公司利润的平稳提供了基础保证。公司的财务状况对其他通信企业有着重要的参考作用，通信类企业应该在自身已有业务以及资产的基础上，进行符合自身能力的扩张，同时要管理好自身的三大费用，特别是营业费用，这对公司的盈利状况有着重要的影响。