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农业上市公司盈利能力分析与发展

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摘要:对新疆农业上市公司的盈利能力进行全面阐述分析,首先对涉及相关概念进行界定,对影响上市公司盈利能力的财务因素进行梳理,从四个角度分析上市公司的盈利能力;同时以沪深板块5家新疆农业上市公司(天康生物、西部牧业、新农开发、香梨股份、中粮糖业)为研究对象,选取这五家上市公司2010年至2016年的财务数据,从上市公司的生产经营、资产、所有者投资以及成本控制四个角度,选取12项财务指标对其盈利能力进行比较分析;并对结果进行分析评价。最后,结合各公司的实际情况,对新疆农业上市公司的发展提出相关的建议和对策。

关键词:农业上市公司;盈利能力;因子分析;新疆

1新疆农业上市公司概况

截至2016年12月31日,新疆共有49家公司实现了上市经营。随着新疆地区经济的飞速增长,新疆上市公司的总市值也在逐年递增。由于新疆丰富的农业自然资源和独特的气候条件,农业成为新疆地区的基础产业,而农业上市公司对新疆地区的经济发展具有重大的影响。农业上市公司是新疆农业的生力军,它们的发展既影响证券市场的稳定,又会对新疆地区农业经济发展产生较为深远的影响。截至2016年12月31日,新疆地区共有上市公司49家,涉及农业的上市公司共8家,分别是中粮糖业(糖业制品贸易占营业收入74.58%)、香梨股份(林果业占营业收入99.95%)、天山生物(畜牧业占营业收入82.82%)、ST中基(番茄制造业占营业收入100.00%)、天康生物(畜牧业占营业收入50.49%)、新农开发(农畜产品加工业占营业收入82.6%)、ST新赛(农业占营业收入49.58%)、西部牧业(乳制品加工占营业收入58.31%)。

2指标选取

目前,在很多领域的科学研究中,通常需要收集大量数据,并对多个变量进行观察,以便进行客观分析,并寻找其变化规律。多变量、大样本数据为科学研究提供了丰富的信息,但同样在一定程度上增加了数据处理的工作量,此外,在很多情况下,许多变量之间由于存在一定的相关性而增加了实际分析的复杂程度。现如今,对于多变量、大样本数据进行定量统计分析时,应用较多、较有价值的分析方法主要有聚类分析法、主成分分析法、因子分析法。这三种方法都属于多元分析中的降维处理统计方法,但在应用过程中各自有其不同的前提条件,每种方法有其相应的优点、缺陷,侧重点也有所差异。因此在使用过程中需要充分考虑选用样本的实际情况,以便能够选取合适的统计方法,使得研究结果更加准确。

2.1.1KMO检验、Bartlett检验KMO检验是用于比较变量之间的简单相关关系的一个统计量,其目的是验证数据分析是否适合进行因子分析,它的取值是0~1,其数值越接近1,表明越适合作因子分析。KMO的检验标注如下:0.9~1为非常适合作因子分析,0.8~0.9表示比较适合进行因子分析,0.7~0.8表示适合作因子分析,0.6~0.7表示作因子分析的适合程度一般,0.5~0.6表示不太适合进行因子分析,0.5以下表示不适合做因子分析。如表6-1所示,本文所得到的KMO的取值是0.767,表明数据的相关性较明显,可以进行因子分析。Bartlett检验是为了验证数据整体是否为单位矩阵的一个统计量,本文中Sig.取值为0.000,小于0.05(显著性水平),表明数据相关关系矩阵不是单位矩阵,适合进行因子分析。

2.1.2选取公因子根据主成分分析法,通过迭代计算,从原始的12项指标中提取公因子。采用最小特征值的方法来确定选取的公因子数目,通常认为,当公因子的特征值大于1,以及总的公因子数目对整体的累计方差贡献率超过80%时,即为最佳。3评价模型利用SPSS19.0分析得出成分得分系数矩阵,从而计算出每个因子的得分。

3评价结果

第一,根据公式Y=0.67164Z1+0.12195Z2+0.10234Z3中可以看出,公因子1对新疆农业上市公司盈利能力的贡献率高达67.41%,即上市公司营业净利率、总资产净利润率(ROA)、固定资产净利润率(B)、流动资产净利润率(B)、投入资本回报率(ROI)、净资产收益率(ROE)、资产报酬率(B)等指标越高,公司的盈利能力越好,说明这些指标能够很好的反应上市公司的盈利能力。第二,可知,天康生物除2010年至2012年排名第二,其余四年其盈利能力均排名第一。经过分析可知该公司的营业利润并不算太高,但其总营业成本历年均较低,说明该公司的经营管理状况较好,目前,该公司发展良好,未来具有较大的发展空间。第三,通过因子分析的结果可以看出,在生产经营方面,营业利润率和营业净利率的载荷较大,说明其对生产经营盈利能力的贡献较大,能够很好的体现生产经营盈利能力;在资产盈利方面,资产报酬率(B)、总资产净利润率(ROA)、固定资产净利润率(B)、流动资产净利润率(B)的载荷相差无几,表明这四个指标的一致性较高,在构建模型和计算过程中有一定的相通性;在所有者投资方面,投入资本回报率和净资产收益率数值都较高,但相比较而言,投入资本回报率更为重要;在成本控制方面,总营业成本率的载荷最大,表明总营业成本率对上市公司的盈利能力影响较大,这与之前的定性分析结果一致。第四,通过对比分析发现,上市公司的因子得分排名与公司的利润率并不成正比关系,即公司的营业利润率与公司的盈利能力并不成正比,这可能是公司的经营管理不善造成总营业成本偏高,或投资收益较少,或是有其他的营业外支出等原因,导致营业利润率较高时,公司的得分不显著。第五,根据计算所得的5家农业上市公司的综合得分情况发现,西部牧业的排名逐渐下降,并在2016年成为最后一名,新农开发和香梨股份的排名靠后,且盈利状况不稳定,综合得分与天康生物的相差较多,这三家公司的经营状况亟待改善。在日趋激烈的市场竞争环境下,新疆农业上市公司有必要加强经营管理,改善产业结构,以提高其盈利能力。第六,立足于生产经营者、投资者以及其他的利益相关者的角度,从财务视角分析上市公司的盈利能力,必须要全面考虑。本文从生产经营盈利能力、资产盈利能力、所有者投资盈利能力、成本控制盈利能力四个角度进行系统分析,能够相对比较客观、全面的评价上市公司的盈利能力。

4分析与发展策略

第一,通过对新疆农业上市公司的相关财务指标进行定性分析和定量分析,其结果均表明,本文从生产经营盈利能力、资产盈利能力、所有者投资盈利能力、成本控制盈利能力四个方面所选取的12项指标能够客观、全面、准确的评价新疆农业上市公司的综合盈利能力。第二,通过对新疆农业上市公司盈利能力各项指标的分析,发现这五家上市公司盈利能力各项指标的转折点基本是在2013年和2015年,结合以上5家上市公司各会计年度的财务报表进行分析,可以看出各公司的产业结构、主营业务并未发生较大的改变,其总营业成本也没有较大幅度的增加,但其经营结果却大相径庭。第三,近年来,新疆农业上市公司整体的发展处于下降状态。通过研究发现,新疆农业上市公司的数量在逐年锐减,如2014年,新疆农业上市公司11家,2015年新疆农业上市公司9家,到了2016年,新疆农业上市公司只有8家,其中还有两家为*ST公司,当然,目前并未退市,但可以看出,新疆农业上市公司“背农”现象严重。此外农业技术低下,研发创新能力不高,农产品的加工、运输水平偏低可能也是影响近几年农业上市公司发展水平的因素。第四,除了上市公司自身的因素,农业上市公司的发展状况还要考虑整个国家、地区政策和整个经济环境的改变。

参考文献

[1]胡星辉.中国农业上市公司绩效研究[M].北京:社会科学文献出版社,2012.

[2]何凤平.农业上市公司内部控制研究[M].芜湖:安徽师范大学出版社,2010.

[3]叶永刚,宋凌峰,张培,刘宇齐.农业金融工程[M].北京:人民出版社,2016.

[4]刘西涛,王炜著.现代农业发展政策研究[M].北京:中国财富出版社,2016.

[5]连续10年中央一号文件盘点[J].饲料与畜牧,2016,(3):7-8.

[6]冰山.中央一号文件连续第13次聚焦“三农”[J].农业机械,2016,(2):132.

作者:袁森 单位:新疆农业大学经济与贸易学院

农业上市公司盈利能力分析与发展责任编辑:张雨    阅读:人次