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上市公司股票回购探讨

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摘要:

我国资本市场经济中的股票回购虽然起步比较晚,但是随着我国社会经济的快速发展,越来越受到了人们的关注。从整体国家的发展状况来看,股票回购的产生和发展对于我国市场经济的发展来说具有非常重要的现实意义。对此,本文从当前我国上市公司股票回购的现状入手,分析了当前上市公司股票回购当中存在的问题,并对此提出了相应的应对策略。

关键词:

上市公司;股票回购;问题;对策

将上市公司已经发行并且不属于本公司的股票购买回来的经济活动就是股票回购。在许多的发达国家,上市公司的股票回购已经是一项比较成熟的资本经济运作形式,是一种合乎法律的公司行为,但是在我国,股票回购却是一项创新金融模式的重要举措。股票回购能够有效转变上市公司整体的所有权结构,对上市公司的股东结构、财务结构以及股票价格等方面都会产生严重的影响。因此,必须要采用相应的措施解决当前上市公司股票回购当中存在的问题。

一、当前上市公司股票回购的现状

我国股票回购产生最初的目的就是为了优化上市公司的股权结构,有效完善法人对上市公司的治理,最终达到战略性的资本转移,提升股票回购的资本运营效率,将上市公司的市场价值整体提升,因此,这个方法就是股票回购。当前,我国上市公司的股票回购的根本目的就是为了能够将股份进行分置改革,又或者是想要维护和稳定上市公司的股票价格,控制股票市场中过度的投机行为。我国相关法律对上市公司的股票回购行为有非常明确的规定,上市公司不能够购买自己公司的股份,但是可以与拥有本公司股份的其他公司合并;将购买的股份当做奖励发放给员工。按照上市股票回购的地点各不相同,可以将其分为场外协议回购和场内公开回购。根据筹集资金的渠道不同,可以分为举债回购、现金回购以及混合回购三种方式。举债回购就是上市公司通过银行等相关金融机构的借款形式将本公司的股票进行回购。现金回购就是公司使用剩下的资金将本公司的股票回购回来。混合回购就是公司不但要使用剩余的资金,又要想银行等金融机构对股票进行回购。

二、当前上市公司股票回购当中存在的问题

近几年,随着我国社会经济的快速发展,我国的资本市场中出现了很多上市公司回购股票成功的案例,这对市场经济的发展具有积极的作用,但是想要将股票回购当成是上市公司资本运作有效的手段和工具这中间还有很长一段距离。第一,中小股东利益的保障问题。上市公司的领导者为了能够有效控制利益的大小而牺牲了中小股东的利益,借着股票回购的名头提升价格,将资金转移到总公司之中。第二,公司回购能力的问题。很多公司对自身的预计不准确,开始盲目购买股票,如果在回购股票的过程中股价突然下降就会增加公司的经营压力,严重阻碍公司股票回购。第三,大股东资产套现问题。很多大股东用股票回购进行有目的的募集资金,不仅仅让人觉得有大股东在套现资产,并且侵犯公司的整体利益。第四,债权人利益保障问题。股票回购如果会导致公司的资本减少,那么就会严重威胁债权人的相关合法利益。第五,被利用来逃避和躲避税收问题。我国上市公司股票的投资者能够通过二级市场对股票进行转让是暂免征收个人所得税,而且红利和股息个人所得税的税率是20%。因此,很多人通过回购股票,用增强股价的形式,来有效代替股东进行现金支付鼓励,有效实现避税的根本目的。第六,就是上市公司股权改善的问题。很多股份在回购时根本就没有获得改善公司相关股权结构。

三、如何处理上市公司股票回购中存在问题的应对策略

1.完善相关股票回购的法律法规

相关政府部门要尽快完善相关股票回购的法律法规。在我国的股票市场当中股票回购是市场经济发展产生的新生事物,现在依然处于探索时期,到目前为止还没有相关的法律法规加以规范和约束,最多也只是在《公司法》以及相关的规章中制定了一些原则上的规定。因此,应该完善相关股票回购的法律法规,并且内容应该包括股票回购的范围、方式条件价格以及程序等一些相关方面。同时,还要构建良好的股票回购法律法规环境,能够有效发挥股票回购的真正作用,尽可能避免股票回购所产生的负面影响,这也是我国股票市场当中需要解决的重要问题。

2.制定合理有效股票回购价格

确定机制经过上市公司和各个大股东之间的严格讨论才能够最终确定股票回购的价格。当前,我国大多数上市公司的股本相对比较集中,很多大股东在实际控股方面的地位非常明显,再加上我国中小股东参与上市公司相关决策方面的意识相对比较淡薄,这就体现出了上市公司中各股东之间的力量明显不平衡,股票回购的价格全部都由大股东决策,导致股票回购的价格相对不够公平,严重损坏了其他股东的利益。因此,要制定合理有效的股票回购价格确定机制,促使股票回购的价格符合各个股东的利益,并且价格相对比较合理,符合相关法律法规的规定。

3.加强股票回购的信息披露监管

我国很多上市公司在信息披露方面表现的非常不规范,应该加强上市公司股票回购相关信息的披露和监管。因此,上市公司应该认真贯彻和落实信息披露的责任和义务,应该充分、及时的将相关股票回购信息进行披露,加强上市公司股票回购操作过程的透明度,有效改善一直以来上市公司中大股东和小股东之间信息严重不相符的局面。其中需要进行信息披露的内容主要包括:股票回购的价格、目的,股票回购价格确定的原则,以及上市公司进行股票回购对所有股东权益的维护和保障情况等。

四、结语

综上所述,在我国社会经济快速发展的过程中,证券市场得到了非常好的发展,股票回购就是证券市场在发展到一定程度或是阶段的产物,与其他的经济资本运作方式比较,股票回购具有非常独特的发展优势,从整体国家的发展状况来看,股票回购的产生和发展对于我国市场经济的发展来说具有非常重要的现实意义。

参考文献:

[1]马夏薇,寿志敏.我国上市公司股票回购案例研究——九芝堂(000989)回购公众股[J].金融经济,2014,(22):118-120.

[2]覃雪梅.上市公司股票回购动因与效应分析——天音控股(000829)股票回购案例研究[J].广西大学学报(哲学社会科学版),2014,(S2):63-64.

作者:罗薇 单位:四川科技职业学院经济管理学院

上市公司股票回购探讨责任编辑:冯紫嫣    阅读:人次