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县域金融和县域经济的发展

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【摘要】

本文基于浙江省1999-2013年的面板数据采用混合OLS和固定效应两种方法,深入探讨了县域金融发展和县域经济增长的关系,结果表明:县域金融水平对县域经济的产生重要的影响,金融水平的提高会促进经济的发展。由此得出我国为提高经济发展水平必须将银行的信贷资金配置到能提高经济增长的行业上。

【关键词】

县域金融;县域经济;存贷比;GDP

一、引言

县域经济是指县域经济是指县级行政区划内的经济.是我国国民经济发展中最具活力的基本单元.是联系宏观和微观、工业和农业、城市和乡村的桥梁纽带.在国民经济中占极为重要的地位。县域经济的发展决定着社会稳定,根据经济增长理论.经济增长的要素之一就是资本的投入。要解决县域经济发展中出现的问题,促进县域经济的不断发展,离不开资金的投入,县域金融作为县域经济发展的主要融资渠道.也越来越引起了各方的关注。近些年来,各国学者对金融发展与经济增长之间的关系进行广泛而深入的研究。越来越多的研究表明,金融发展和经济增长之间存在着较强的相关性,并被大量的实证研究所证明。斯马克尔(2004)指出金融发展和经济增长之间不存在显著的正相关关系,二者是否存在一定的因果关系则存在一定的争议。赵振全等(2007)基于1991-2005年季度数据,基于门限非线性模型对中国金融发展和经济增长之间的关联性进行了实证检验,结论显示金融发展和经济增长之间呈现显著的非线性关联,但单纯在总量上探讨金融发展和经济增长之间的关联性并没有意义。龙海明、柳沙玲(2008)探讨了中国二元经济体制下农村正规金融发展与经济增长之间的关系,实证检验现实农村正规金融发展对经济增长的促进具有一定的促进作用。马罗尔(2012)使用面板方法证实了拉丁美洲地区金融发展对经济增长具有熊皮特式的促进作用。

二、金融发展测度指标及浙江区域金融发展水平动态

以往文献只用不同的指标来测度金融发展水平,由于涉及浙江县域数据,其中一些数据不可获取,金融发展水平的测度指标受到限制。主要选取的指标是存贷比。银行信贷通常反映了政府特定的政策目标,是中央银行通过信贷资源的配置来调控宏观经济的重要手段,股正规金融中银行信贷中的存贷比反映了中央部门对宏观经济的干涉程度。如果银行的存贷比越高,反映了国投企业负担越重,金融效率越高和金融发展水平较好。存贷比指标的另外一种解释为贷款转化为存款的力度,是银行资产运营的效率。但是,存贷比一旦超过了一定的界限将导致银行经营风险上身,因此,存贷比也是银行业务监管的一个重要指标。按传统的经济区将浙江分为浙东北和浙西南地区,根据上述指标,计算出两地区的金融发展指数。图1-1反映的浙东北和浙西南存贷比变动趋势。从图中可以看出,存贷比在2001年之后呈现快速上升趋势,但是在2006年有一个明显的下降过程,之后一直呈现出上升趋势,反映了浙江县域商业银行具有扩张信贷的内在驱动。另一方面,浙东北地区的存贷比一直高于浙西南地区,特别是最近几年,浙东北平均存贷比甚至高于0.8的水平,说明银行信贷风险持续走高。

三、区域经济增长度量指标及经济增长动态

经济增长按增长方式可以分为粗放型和集约型增长方式。租房行经济增长方式主要以要素投入来推动经济增长,从长期看,由于资源环境等因素约束,粗放型经济不可持续性发展;集约型经济增长方式主要依靠技术进步和效率提升方式为主,在既定的资源下,优化资源利用率,促进生产率来促进经济增长和长期发展。为反映浙江区域经济增长总量及方式变迁,选取人均GDP来反映浙江省经济发展规模及水平。图1-2反映了浙东北和浙西南地区人均实际GDP的增长趋势。无论是东部沿海发达地区还西南地区,浙江省GDP均呈现明显的上升趋势。从两地区的比较来看,沿海地区各年实际GDP水平都高于浙西南地区,两地产出水平呈现亏大趋势,这说明,随着时间的推移,浙东北和先拿地区并没有出现经济增长理论所指明的趋同性。

四、金融发展和经济增长的实证分析

(一)实证模型、变量及方法为了研究金融发展对经济增长的影响,本文的计量模型为:其中,LnGDP为被解释变量,是指人均实际GDP的对数,FDE为存贷比,为金融发展指标,为随机干扰项。在本文的研究中,选取的样本为浙江省16个县(县级市)的经济和金融数据。这一样本包含了浙江省浙东北和浙西南的部分代表县域,且包含了1999年到2013年一共15年的面板数据。样本的数据主要来自于历年《浙江省统计年鉴》,实际利率的数据来自于中国人民银行网站公布的数据并加以加权处理得到。

(二)变量的描述性统计通过表1-1可以看出,浙江省县域经济发展水平还是有显著差异的。经过对数化处理以后的人均实际GDP的数据的标准差仍然有约0.78,且最大值大约是最小值的1.2倍。而根据对数化处理的性质可知,经过对数化调整之前的数据差异显然比这个数字更大。这也和传统意义上将浙江省的县域经济发展程度分为相对落后的浙西南、相对发达的浙东北这一分类相互吻合。而金融发展水平这一指标的均值为1.36,说明近些年浙江省金融发展水平比较高,存款转化为贷款的水平较高,符合近些年的金融发展趋势。样本不存在异常值,我们认为样本数据是合理的。

(三)实证结果分析表5.1是混合OLS模型的估计结果。从总体上来看,可以看出,F统计量的值为44.42,且F统计量的P值为0,也就是说,模型中选择的变量是联合显著的,这也和一般的经验认识比较吻合,而且存贷比FDE指标在1%的水平下显著,和经济增长水平显著正相关。说明存贷比越高,经济发展越快,即金融发展水平预告,经济发展越快,和大多数学的结论一致,由于存贷比越高,金融储备资金越高,可以给经济发展快速的地区提供充足的资金,进一步促进了经济的发展,而另一方面,经济的高速发展又可以给金融机构带来丰厚的存款,进一步又促进了金融水平的繁荣和发展。但是模型拟合度比较差,只有0.3573,考虑到这是一个宏观经济计量模型,出现这样低的R-squared是不太正常的,这和解释变量的选取有关,由于我们只选取了一个金融发展水平指标,才导致显著水平较差。

混合OLS估计的结果并没有考虑变量之间的时序性,从结果来看,其低水平的R-squared反映了这一模型的缺陷。虽然混合OLS适合处理某些面板数据,但是对于宏观经济数据通常而言还是比较无力的,因此它的估计结果是有偏误的。下敏将采用固定效应模型来反映结果。表5.2是固定效应模型的估计结果。从总体上来看,可以看出F统计量的值为152.93,且其P值为0,因此模型中各变量是联合显著的,这一结论和混合OLS的估计结果相同,而模型的总体R-squared达到了0.6068,拟合效果显著性提高。相对于混合OLS估计的低R-squared而言,固定效应估计对模型的解释显然更具有说服力。这也从侧面证明了估计方法选择对于估计结果具有很显著的影响。FDE变量的t统计量分别12.37,较混合OLS显著提高,在1%的显著水平下和经济水平显著正相关,从系数上来看,存贷比FDE提高1,会使人均GDP显著提高6.51%,说明金融发展水平的提高会使人均GDP显著提高。这一结果和混合OLS的结果比较,可以发现不仅存在系数大小的变化,而且t值也显著提高,说明模型的效果更好。总体而言,固定效应模型考虑了样本的时序性,给予每一个样本以单独的截距,在本文的研究中是相对比较适合的,因此从结果可以看出,相对于混合OLS模型而言,固定效应模型得到了更准确且更有解释力的结果。

五、结论

基于浙江省1999-2013年的面板数据,对浙江省县域金融水平和县域经济水平采用了混合OLS和固定效应模型进行分析。得出主要结论如下:固定效应模型能够最好的拟合样本数据。这主要是由样本数据的性质决定的,由于样本已经包含了浙江省典型代表县域,再加上浙江省县域经济增长存在着明显的区域差距,因此不同的县市显然会有不同的截距。而这一点,刚好和固定效应模型的基本假设相同。以存贷比衡量金融发展,浙江区域金融的发展对县域经济的增长具有显著影响。金融发展水平越高,经济发展越快,而存贷比作为反映金融发展水平的核心变量,对经济发展起着很大的促进作用。金融发展对浙江省县域经济的增长主要体现在人均资本存量的增长方式上,这说明浙江县域金融对县域经济的支撑仍然体现在数量投入型,而且没有转变为效率型。其政策内涵意味着县域银行信贷应该有话行业结构,更应当将银行的信贷资金配置到能提高经济增长效率的行业上。

【参考文献】

[1]钱水土.县域经济发展中的县域金融体系重构:浙江案例[J].金融研究,2006.

[2]钱良信.县域金融与县域经济发展的作用机制及实证研究———以浙江省为例[J].中国发展,2010(04):63-67.

[3]周春喜.县域金融发展与产业集聚区经济增长———以浙江为例[J].浙江工商大学学报,2010(01):71-80.

[4]赵振全,薛丰慧.金融发展对经济增长影响的实证分析[J].金融研究,2004(08):94-99.

作者:洪鲜 单位:浙江工商大学

县域金融和县域经济的发展责任编辑:杨雪    阅读:人次