国内金融经济压力指数勘测论述范文

基于这个思想基础，本文提出的金融经济压力指数是将金融市场和实体经济的共同因素结合起来构建而成的反映整体经济情况的指数，并且侧重于反映整体经济环境的压力监测方面。对于反映金融压力方面，早有学者提出了金融压力指数，其概念为由金融市场的因素导致的预期损失变化或不确定性带给投资者的压力。本文也借用这个概念并加入实体经济因素，形成金融经济压力指数（FinancialEconomicPressureIndex）。FEPI是“金融经济压力指数”的简称，是北京物资学院投资风险量化分析科研创新团队，在2011年底研制并建立的一套针对中国金融经济发展变化趋势和变化程度的综合量化反映的指数工具，该指数工具是由若干个指数成份合成运算出来的综合指数。

中国金融经济压力指数分类的说明。按用途分类，FEPI分为FEPI长期月度跟踪监测值、近期月度跟踪监测值、月度预测预警值三个种类。FEPI指数具有理论综合性、因素集成性、统计显著性、实践检验有效性、应用图形分析简明性等特点。FEPI指数的基本功能有两个：一是定量地跟踪监测中国金融经济整体势，二是预警中国金融经济整体风险。借助于FEPI这个指数化工具，有助于境内外投资者把握其变化周期性、趋势方向性与拐点，有助于对基本面风险进行综合判断，提高抗风险能力。

中国近期FEPI月度跟踪监测值报表

近期FEPI指数的跟踪监测与预警分析

（一）中国金融经济变化趋势分析

从中国金融经济变化趋势分析角度看，可以得出如下分析评价结论。一是FEPI指数的监测数据显示，中国金融经济正在面临方向性选择。从FEPI指数近期走势来看，FEPI观察发现，9月份的FEPI指数为0.005735（见附表），FEPI指数逼近0点（见附图），表明当前处于方向变化的临界状态。保守估计其未来可能上行，也可能会进一步下降，拐点需要等待进一步FEPI信号确认。二是2012年1月以来的FEPI指数走势表明，FEPI指数整体趋势下行，虽然下降幅度逐渐减小，但目前尚未出现筑底企稳的征兆。

（二）对金融投资者的建议

从投资者角度来看，提出以下投资建议。一是金融投资可能有短期机会。FEPI指数趋势显示，有短期横向波动可能，投资者当前可以根据自己的判断，做短期投资，控制仓位，作少量操作。二是目前不宜布局中期投资。考虑到FEPI指数走势，当前金融经济并未企稳上行，未来中国金融经济走势不明朗，如果冒然出手进行中期投资做多或做空，将面临较大风险。如果选择做空，则可能会由于政策面加大调控或新的数据变得比预期好而使做空者将面临较大损失；如果做多，无法避免经济继续下行而带来的风险。因此，中期投资仍须等待进一步确认，目前可持观望态度。

（三）研究的实际意义展望

不久前，总理指出：“今年还剩一季度（指2012年第四季度）面临困难还不小。”“国际金融危机进入第5个年头，深层次影响还在不断显现，经济增长的外部环境仍十分严峻，扩大外需难度仍很大，弥补外需萎缩的难度不小。当前，企业效益下降和政府收入增速减缓比较明显。经济趋于稳定的基础不牢固。对此，我们要有清醒认识，未雨绸缪，沉着应对。”

总理的讲话使我们对当前形势有了进一步理解，对正确判断当前的形势有重要指导意义。北京国家发展研究院名誉院长林毅夫说：“当前，国际金融经济形势不确定性、不稳定性增加，我们必须有长期打硬仗的准备。”通过总理讲话、专家的分析，使本文上述的FEPI分析得到了一些验证和补充。FEPI指数的研究对当前实际情况的风险分析与监测，对于防范化解系统性金融风险，及时发出“黄色”风险预警，具有一定的参考价值。

作者：霍再强郑方园赵大宝单位：北京物资学院经济学院北京物资学院经济学院教授