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浅谈国债发行对城乡居民消费的影响

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摘要:通过运用动态弹性模型分析国债发行对居民消费的影响,在进行数据对比的过程中能够发现:当前我国的国债发行对于农村居民的消费影响并不明显;对城镇居民的消费起到正向的引致效应。从短期方面来看,当前国债发行对居民消费的支出产生了负向替代效应。本文通过可变参数模型进行实证检验,结合近些年的模型数据估计,作出系统的阐述。

关键词:国债发行;居民消费;影响

一、国债影响居民消费的理论分析

当前,国债发行对居民消费主要分为直接影响和间接影响两种,直接影响主要指国债的发行行为,居民的购买结果是否直接刺激或抑制了居民的消费支出水平。这里面的关键问题在于国债的持有者是否存在理性预期,是将国债作为净财富的方式而存在还是作为合理预算投资是预期未来收入而存在。国债的发行会产生一定的政府费用,这些费用主要源于政府的投资和费用支出,但仍有一部分会投入政府对社会的保障支出。如果政府在投资支出和消费支出恶化,居民在投资中的回报有所减少,会造成居民生活通货膨胀,让居民的消费成本有所增加,投资减少,形成挤出效应。

二、基于可变参数模型的实证检验

(一)可变参数的状态空间模拟构建

对于国债发行对居民的消费影响,建立可变参数的状态空间模型,对于国债对居民影响产生的效应,应该从两个方面进行分析,将居民主要分为两类,一类是城镇居民,还有一类是农村居民进行着手。从两个方面进行分析,变量是城乡居民。

(二)基于我国城乡数据的模型估计

基于我国国债的数据背景是从81年开始的,所以本文在进行模型数据估计时,采用的数据样本为1981年到2011年之间关于国债的数据。利用Eciews6.0软件进行的数据检测。

(三)基于可变系数面板数据模型的实证检验

由于我国城镇居民在持有国债的分量不同,对不同居民的消费水平也有所不同,所以,分别按照城镇居民在收入水平上划分为七个个体方程的面板数据模型。

三、我国国债发行对居民消费的影响

(一)国债发行对居民消费影响的总结

根据当前国债的发行对居民的消费影响作出了分析,而国债发行对居民消费主要产生为两种影响,一种就是直接影响,另外一种是间接影响。直接影响,是国债持有者是否存在合理的预期,也就是说,国债在作为居民预算约束里是作为未来的税收存在,还是作净财富的方式而存在。

(二)针对上述情况对国债发行有所调整的建议

当前我国居民的储蓄规模较为巨大,国债发行还应该增设不同的投资渠道和投资品种,也是当前催发股票市场过分投机,以及房地产商出现泡沫化的根源。针对目前我国国债的管理设计,应加大对于国债的未来正向引致效应,加大广大民众对国债的了解。同时我国国债的管理部门应该通过富贵效应刺激民众在国债上的消费水准,从而能够有效地控制股市和房地产市场的过分膨胀。同时还能够控制市场的流动资金产生的借贷风险。第二,国债的发行规模要有趋于平稳,不能仅仅依靠传统的债券规则进行投资,而是需要进行长远打算,针对当前我国市场的货币政策的调整,应该加大国债发行的指标控制,让国债在发行过程中趋向于长远平稳的发展,避免国债规模过分增大,造成结构冲击,从而有效的帮助居民在进行消费过程中能够控制挤出效应,加大城镇居民对于国债发行的消费。

四、结论

本文针对国债发行对居民的消费影响做出了实证检验的结果,实证检验和理论分析的结构完全一致。那就是我国国债的发行对农村居民的消费不产生显著影响,但是对于城镇的居民消费情况来说,是存在长期正向引致效应的。在对国债的发行对城镇居民产生的影响,以及对城镇居民的不同收入等级产生的影响,从每年的国债的发行量对居民消费产生的影响进行分析,当前我国国债的发行对城镇居民产生显著影响,同时,对城镇居民中高收入人群产生显著影响,作出具体的阐述。

参考文献:

[1]史峰赫.我国国债发行机制研究[D].吉林大学,2016.

[2]钱菁.我国财政政策对物价影响的实证研究[D].南京财经大学,2015.

[3]陈默.我国国债、政府支出的宏观经济效应研究[D].吉林大学,2014.

作者:茆莉萍 单位:中国人民银行滨海县支行

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