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国际储备管理对策

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编者按:本文主要从我国国际储备现状;我国国际储备存在的问题;巨额外汇储备给我国经济带来的不利影响;现阶段我国可采取的对策,进行讲述。其中,主要包括:增长过快、币种以及资产结构不合理、管理难度增大、本币升值压力过大、持有储备的机会成本增大、持有储备的机会成本增大、易引起国际摩擦、在保证“三性”原则的基础上加大对外汇质和量的管理,安全性仍然是首要考虑的因素、通过调整汇率使本币适当升值来改变进出口部门在对外经济贸易中的收益,进而影响进出口交易的规模,从而起到控制贸易收支的作用、政府可以采取扩张性的政策,我国正处于经济发展的黄金时期,虽然从整体来讲我国已处于世界先进行列,但有生产力水平,等。具体材料请详见:

【摘要】改革开放以来,随着对外经济交往步伐的逐步加快和规模的不断扩大,我国的对外贸易、利用外资及国际储备均迅速增长。截止2008年末我国外汇储备约高达1.95万亿,外汇储备的高增长对我国宏观经济金融运行造成了深刻的影响,国际储备问题备受关注。如何对如此庞大数额的外汇储备进行管理和利用是值得我们研究的重要课题。本文着重分析了我国国际储备现状以及由于高速的增长所带来的一系列问题,最后提出相应的对策。

【关键词】国际储备管理对策

一、我国国际储备现状

据国家统计,1999年底,中国外汇储备约为0.16万亿美元(占全球规模的9%)。而截至2008年末我国外汇储备约高达1.95万亿。就2007年一年,中国外汇储备就增长了4619亿美元,与2006年底相比增长了43%。如果考虑到央行向中投公司注入外汇资产,央行要求全国性商业银行用美元缴纳人民币法定存款准备金等因素,则2007年中国外汇储备实际增加额超过了6300亿美元。而截至2007年底,在我国外汇储备中,美元就约占65%,欧元约25%,其他包括英镑、日元及其他币种计价的资产的比率仅占10%。在外汇储备总量中,约50%用于购买长期国债,40%用于购买长期机构债。

二、我国国际储备存在的问题

1.增长过快

我国外汇储备的飙升主要归因于持续的经常项目顺差与资本项目顺差。自1994年至今,中国连续14年出现了经常项目和资本项目“双顺差”。尤其是自2005年7月人民币汇改以来,由于中国政府选择了“小幅、稳健、可控”的升值策略,吸引了大量国际短期资本流入中国套利,这加速了我国外汇储备的累积。截至2008年末,国家外汇储备余额达1.95万亿美元,较2007年末增加4178亿美元。

2.币种以及资产结构不合理

美元资产在中国外汇储备中所占比例过高,美元资产在外汇储备中约占65%,其他的主要国际储备货币的比重较低。另外,虽然我国最近几年增加黄金储备,截至2009年4月,我国的黄金储备达1054吨(约3388万盎司),但黄金储备在整个储备资产中占比仍不到2%。而发达国家黄金在外汇储备中的占比普遍高达40%~60%,欧元区国家黄金在外汇储备中占比达到了60.8%。储备中90%左右用于购买传统上低风险、低收益、高流动性的国债和机构债。

三、巨额外汇储备给我国经济带来的不利影响

1.管理难度增大

如此庞大数额的外汇储备必然对政府的管理工作提出了相当高的要求和挑战。一般来讲,对外汇的管理须坚持“安全性、流动性、盈利性”的“三性”原则,即政府面对巨额外汇储备如何在保证保值的前提下实现增值。

2.本币升值压力过大

外汇储备增多必然造成外汇市场上外币的供给大于需求,同时对本币的需求加大,这就加大了本币升值的压力,不利于对外贸易顺利开展。

3.持有储备的机会成本增大

中国外汇储备的其中90%用于购买美国国债与机构债,真正的回报率不超过5%。如何提高资金的回报率,我国政府的压力越大。

4.风险增大

近年来美元对其他的主要国际货币货币持续贬值,而美元又是我国外汇储备中比重相当大的一块,他的贬值造成中国外汇储备严重缩水,国际购买力严重受损。中国现有1.95万亿美元的外汇储备,假设其中美元占65%,一旦美元兑人民币贬值20%,以人民币计价的外汇资产将损失2535亿美元。

5.易引起国际摩擦

我国国际储备主要来源于国际收支盈余,从根源上说是来自贸易伙伴的国际收支逆差,这样容易引起逆差国采取更多的贸易保护政策,不利于贸易的长远发展。

四、现阶段我国可采取的对策

首先,在保证“三性”原则的基础上加大对外汇质和量的管理,安全性仍然是首要考虑的因素。当然,这里所指的安全不仅是货币汇率、利率风险的安全、更重要的是变现、流通、兑换的能力,以及存放保管的风险防范。其次,调整资金资产结构,降低美元资产的比重,加大欧元,英镑等硬货币的比率,加强资产的保值力,从而提高抵御外汇风险的能力。储备中以美元计价的资产不管是相对比重还是绝对比重都是一个庞大的数字,都足以是美元市场产生动荡,因此这将是一个长期的过程。在此,更要加大黄金的储备量,因为当世界经济处于危机和动荡的时候,黄金往往扮演着作为最后结算工具的角色。

再次,通过调整汇率使本币适当升值来改变进出口部门在对外经济贸易中的收益,进而影响进出口交易的规模,从而起到控制贸易收支的作用。再者,适当的降低进口关税提高出口关税以刺激进口限制出口,通过调整进出口关税影响进口产品的国内市场价格和我国商品的国际价格,从而改变贸易收支差额,进而减慢外汇储备的增长速度。特别是一些化工产品,他们通常是低成本高利润,但对环境危害较大,对于这些产业,政府更应该采取行政手段加以限制。

最后,政府可以采取扩张性的政策,我国正处于经济发展的黄金时期,虽然从整体来讲我国已处于世界先进行列,但有生产力水平。与很多发达国家相比还有一段距离,我们拥有如此巨额的外汇储备,何不好好利用?大力引进国外的先进设备、技术和人才,提高生产力的整体水平,为我国经济跟好跟快的发展提供更有力的保障。

参考文献:

[1]木子.美国学者谈中国外汇储备[J].时代金融,2005,(07).

[2]丁刚.中国外汇储备暗藏风险[J].金融信息参考,2003,(03).

[3]杨继玲.中国高额外汇储备的利弊分析[J].经济研究参考,2006,(79). 新晨范文网

国际储备管理对策责任编辑:刘老师    阅读:人次