企业财务杠杆与风险刍议范文

合理使用财务杠杆规避财务风险

根据以上分析来看，财务杠杆对财务风险的影响很大，在规避财务风险时，就如何合理使用财务杠杆规避风险给出如下建议：

1．优化企业资本结构。

1．1调整资本结构比例，保持合理负债。企业在筹措资金的同时也背负了负债所带来的偿债压力，所以不得不确保财务杠杆产生积极的杠杆作用，在此积极作用下，企业筹措的资金才能发挥功效，为所有者带来更多利益。而确保财务杠杆产生积极作用的关键在于企业要用各种方法使得总资产利润率大于借款利率，在这个前提条件下，企业的偿债压力就会大大减小。这样企业就实现了一种“双赢”，把财务风险扼杀在摇篮里。

1．2确定适度的负债结构。首先，企业应该认识到不同来源的负债所带来的财务风险是不同的，在进行负债筹资时必须考虑合适的举债方式和资金类别。企业在选择筹资方式组合前应考虑企业自身的资金情况，可承担利率的大小，还应该调整每笔借款的数目和还款期限，短期借款和长期借款合理分配，搭配出适合企业自身的资金结构，以保证在负债风险的同时为企业所有者争取到最大的利益，这样就能将财务风险在适度的负债结构面前降为最低，得到有效的规避。

1．3建立相关的偿债制度，良性持续融资。企业运用负债融资，在考虑创利能力的同时还要清醒地知道偿债能力，要利用公式计算出最适当的财务杠杆系数，从而找到适当的筹资政策。应尽量用长期负债和所有者权益来满足永久性流动资产和固定资产的需要，而临时性流动资产的满足则依靠短期负债。企业在负债融资时，必须对各类负债的期限、旧债到期时间的分布、新债发生的时间选择进行妥善的安排，以避免集中还本付息可能带来的财务风险的冲击。

1．4建立良好的公共关系。在负债筹资过程中，良好的公共关系可以帮助企业从更多的渠道以低成本和低风险筹集资金，在企业无法按期清偿一些短期借款时使一些不急于收回资金的借款者统一展期，让企业有筹集更多资金的机会，让筹集的资金在财务杠杆有利的作用下发挥功效，对企业的财务风险起到降低的作用，使企业不至于破产。

适当运用优先股股利政策。

优先股股利是指企业按优先股发放章程的有关规定，按约定的股息率或金额发放给优先股股东的报酬。企业发行优先股将会为自身获得资金带来更多的机会。因为优先股股东拥有股息分配的优先权并且在企业破产时能优先分取公司的剩余资产，在这种有保障的情况下，企业就可以更可能多地吸引那些属于保守型的人投资。在企业发行优先股的情况下，财务杠杆系数＝息税前利润／［息税前利润－利息费用－优先股股利／（1－企业所得税）］。从公式不难看出，优先股股利与财务杠杆系数呈正比。在获得尽可能多的资金时，优先股股利也会增大，财务杠杆对财务风险的规避将会有明显作用。但是，优先股股利的过度增加也会为企业带来不小的财务风险，毕竟这也是企业负债的一种形式，所以企业应当在综合考虑各因素后择优选择优先股股利政策。

选择最优筹资组合。

企业的筹资组合是指筹资总额在各种类型资金间的分配关系。具体的筹资组合有三大类：自有和借入资金、短期和长期资金、内部筹措和外部筹措资金。

不同的筹资组合对企业的报酬和风险带来的不同影响。在此着重说明一下短期资金与长期资金。虽然两者只是在时间长短上有所差别，但是协调好短期资金与长期资金的比例及还款日期对企业来说是一项比较难且重要的工作，不容忽视。长期资金是企业持续稳定发展的前提，应占有大量的比例；短期资金是在企业周转不灵时发挥及时作用的良药，因在短期内就须偿还，所以企业不用担心利率变动所带来的风险。但需要注意的是过多的短期资金将会让企业在短期内尝受过大的压力，容易使企业所有者内心不安，无法及时下决定，从而错失企业获益的最佳时机，增加了企业破产的风险。因此，对于企业来讲，权衡好短期资金和长期资金的分配是非常重要的，取长补短，尽量合理利用财务杠杆这把“双刃剑”让企业在低风险的情况下也能取得不错的效益。

除了上述提到的几种主要方法外，我们还可以完善企业治理结构，设置高效的财务管理机构，健全财务管理规章制度，设置财务预警系统；同时企业还应重视应收账款的管理和控制，建立信用管理体制，避免坏账的发生。在应对财务风险时，企业要充分发挥财务杠杆的作用，对财务风险做到事先预测，事中控制，事后弥补，以期缩小财务风险带来的不良影响。

作者：杨欣单位：西南交大峨眉校区