煤炭与石油价格波动的关系范文

《生产力研究杂志》2014年第六期

一、价格时间序列的平稳性分析

在该部分采用平稳性检验、协整检验及格兰杰因果关系检验等方法，分析煤炭价格与石油现货、下游行业产品价格变化间的关系。探讨煤炭价格与其他价格之间是否存在明显的相关性，进一步研究它们之间是单纯的相关还是存在内在因果关系。在下文的分析中，采用短期与长期趋势两种视角分析煤炭价格与各影响因素间的关系。

（一）煤炭价格指数均值的平稳性对时间序列数据进行平稳性检验是消除数据受时间影响的重要方法。本文采用单位根方法检验价格时间序列的平稳性。首先对煤炭价格指数（采用动力煤、喷吹煤、焦煤和无烟煤价格指数的算数平均值）变化，采用统计分析软件EVIEWS6.0进行平稳性检验。通过对2013年11月1日至2013年12月2日煤炭价格指数进行平稳性检验，可以看出，在短期内，煤炭价格指数随时间的推移而逐渐上涨，变动不具有随机性（见图1）。为进一步检验其平稳性，对价格指数分别做1阶差分，检验发现差分后的时间序列未通过平稳性检验。对煤炭价格时间序列进行1阶差分后，时间序列平稳。由此我们，认为在短时期内全国煤炭价格是非平稳的，即价格上涨趋势受时间变化影响较大，具有确定性的趋势，而长期看受多种因素影响，这种持续上升趋势将逐渐减弱，回归到平稳状态。

（二）石油现货价格与煤炭价格指数波动的均衡关系检验由图2可知，石油现货价格在过去一个月内，表现出起伏不定的态势。但总体趋势是上涨的，短时间内石油现货价格时间序列并不平稳，受时间因素影响较大，并且这种影响是确定的。对其进行1阶差分后，时间序列平稳。可知，煤炭价格与石油现货价格时间序列是同阶单整序列。或者说，进行1阶差分后，煤炭价格与石油现货价格均是平稳时间序列，即长期而言具两时间序列可能具有一致性的变化趋势。为分析石油价格波动与煤炭价格波动之间的关系，将序列取自然对数后再进行数据标准化。如图3所示：从价格指数的总体变化趋势看，11月份以来，石油现货和煤炭价格均表现出不同程度上涨趋势。一般来说，石油产品的需求与煤炭需求呈反向关系，价格变化则呈正向关系。从11月份国内煤炭市场价格与石油价格的波动趋势看，作为主要的替代品，石油价格指数与煤炭价格指数具有显著的正相关关系（在0.01水平上显著）。石油价格指数每提高1个单位，煤炭价格将随之上涨约1.12个单位，石油价格依赖于煤炭价格变化。石油价格与煤炭价格指数是否具有一定的因果关系，还需进一步验证。对11月1日以来煤炭价格和石油现货标准转化得分进行协整检验，发现，两时间序列存在协整关系（1阶差分后两时间序列平稳，即属于同阶单整序列，符合协整检验的条件）。由此可以认为，虽然短期看石油价格与煤炭价格指数是非平稳的，受时间因素的干扰较大，但是从长远看，两时间序列间具有长期稳定变化的关系。在此基础上进行格兰杰因果关系检验，检验结果显示煤炭价格对后期石油现货价格的作用明显，是造成石油现货上涨的格兰杰原因。也就是说，当前煤炭价格上涨会引起后一期石油价格上调，并且这种影响是单向的。依据市场均衡原理，煤炭价格上涨致使国内石油消费降低，有效地刺激了石油消费，需求总量开始上升，进一步导致石油价格上浮，石油价格与煤炭价格以比价的形势上涨。反之，若国际石油价格大幅下跌，未必表现出大幅下跌的趋势。由此可见，2013年11月以来，两种能源品之间存在这明显的替代效应，在煤炭价格出现持续上涨的情况下，石油现货价格持续下跌的可能性很小。

（三）下游产品价格变动对煤炭价格变动的影响采用同样的方法，对表1中化肥价格、水泥价格、钢铁价格做相应的数据处理后，检验它们平稳性。经检验，对各价格时间序列进行1阶差分后（滞后期选择1），时间序列平稳。下游四大行业价格变化看，11月1日以来钢铁、化肥价格和水泥价格均出现不同程度上涨，短期内表现出不平稳性，煤炭价格上涨对下游主要产品价格有一定依赖性。但电力价格受国家宏观政策和现行体制的影响，没有发生明显变化。用回归分析方法，检验煤价格变动与其下游产品价格变动间的关系。可知，从价格上涨程度上来看，煤价每上涨1个百分点，在其他因素不变的情况下，全国钢铁价格、化肥格、水泥价格上涨0.41、1.1、0.83个百分点，钢铁价格、化肥价格对煤炭价格的弹性较小。但煤炭价格上涨是否是引起下游产品价格上涨的原因，还需进一步探究。（为检验煤炭价格与钢铁价格、化肥价格、水泥价格上涨是否存在一定的因果关系。）对上述11月1日以来有关价格时间序列进行因果关系检验，检验结果显示，煤炭价格变动是引起化肥价格、水泥价格变动的（滞后1期）原因。即煤炭价格上涨会引起后期水泥和化肥价格的上涨，并且这种影响是单向的，即水泥和化肥两大行业产品价格上涨不能解释煤炭价格上涨。而煤炭价格上浮却不是引起钢铁价格、电力价格变动的原因（见表2）。

二、结论

本文基于2013年11月1日至12月3日的数据分析，通过时间序列的平稳性检验、协整检验及因果关系检验，发现，国内煤炭价格波动对石油现货价格具有明显的带动作用，是引起石油现货价格波动的原因。另外，煤炭价格上涨对石油现货价格的带动还表现出一定滞后性，长期而言两种价格变动有一致的趋势。同时，下游行业产品价格依赖于煤炭价格的变动。并且，煤炭价格上涨是下游行业产品水泥、化肥价格上涨的原因，因果关系是单向的，即下游产品价格上调并不是拉动煤价上涨的关键原因。与之相反，煤价持续上涨会引起下游产品如水泥、化肥，价格出现上涨。从长远看，煤炭价格的主导因素可能不再是需求，而转变成供给紧张或其他因素。

作者：黄春单位：中国石化化工销售有限公司华南分公司