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货币政策论文范文
  • ·货币政策目标选择分析

    内容摘要:尽管学者们对于货币政策最终目标的选择,有着不同的看法,但普遍认同金融市场的快速发展对实体经济和货币政策效应产生的影响越来越大。由此,本文梳理国外学者对货币政策最终目标取向的观点,从描述我国物价稳定目标与金融稳定目标相背离的现象入手,构建一个涵盖资产价格和信贷因素的金融状况指数(FCI)并进行计量检验,揭示其与近10年资…

  • ·货币政策传导时滞分析

    内容摘要:一、货币政策按目标分类目前世界各国央行普遍采用的是以物价水平为目标的货币政策,比如德国、英国、法国、日本,该政策的理论基础是货币数量论。实践表明,货币政策在过去几十年确实一定程度上抑制了物价水平的上涨,但低通胀往往同时又伴随着资产价格的巨幅波动。而资产价格的巨幅波动又将反作用于实体经济的稳定,从而对一般物价产生影响。由…

  • ·基于SVAR模型的货币政策有效性分析

    内容摘要:一、引言货币政策作为宏观经济调控的重要经济政策之一,在熨平经济波动、稳定物价和促进经济增长方面有着重要的作用。而在深究近几年来发生的金融危机后,我们同样发现对于货币政策的运用不当是造成危机的主要原因。对于进入新常态的我国宏观经济而言,我国货币当局进行货币政策调控的难度也存在明显加大的趋势。通过研究货币政策变量和宏观经济…

  • ·货币政策有效性实证分析

    内容摘要:货币政策是否有效直接关系到货币政策最终目标的实现。主要是看货币政策对经济产出和价格水平等经济变量的影响。2008年金融危机之后,货币供应量和社会融资规模总量达到顶峰,引发学者对这种过于宽松的货币政策有效性的质疑。为此,有必要对金融危机期间货币政策的有效性进行分析,并在此基础上为货币政策的操作提供参考建议。一、实证分析(…

  • ·货币政策委员会职能定位

    内容摘要:货币政策是中央银行为实现既定的宏观经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量及利率方针和措施的总和。现代市场经济的发展,离不开国家的宏观调控,而宏观调控的重点是以货币政策为核心的金融调控。因此,货币政策决策机构的组织体制和运行制度成为科学有效制定和实施货币政策的关键。1货币政策决策机构组织体制的类型根据掌握货币政策最高决…

  • ·金融监管与货币政策协调运行

    内容摘要:由于我国金融环境的不断变化与发展,致使我国的金融监管和货币政策也在不断产生新的矛盾和问题,最终阻碍了我国经济的更好更快的发展。加强金融监管与货币政策协调运行已是我们工作的耽误之急,这不仅是我国金融改革当前的一大难点,同时促进我国经济高速稳定发展的重点。所以如何是二者协调运行尤为重要,同时了解二者当前的现状对我们找出解决…

  • ·股票市场财富效应及货币政策规则选择

    内容摘要:一、引言与文献综述从股市创建至今,经济学家都已经肯定股市与经济增长呈现正相关关系。股票市场促进宏观经济增长作用途径有以下三点:一是股票市场是一个充满流动性的市场,不断创造出来的流动性为经济注入活力。一般来说,企业产权资本流动性较差,企业可以通过上市降低其产权资本的交易成本和机会成本,使投资风险大大减小,在这种情况下市场…

  • ·货币政策的两阶段风险承担渠道

    内容摘要:尽管由于较低的金融开放度和较严格的金融管制,我国受次贷危机的影响较小,但这并不代表我国银行等金融机构不存在类似美国次贷危机的风险。相反,我国目前金融体系中间接融资的比重较高,货币政策对我国银行风险承担的影响更加不容忽视。为了应对次贷金融危机,我国中央商业银行在2008年底下调金融机构人民币存款准备金率和人民银行对金融机…

  • ·影子银行对货币政策有效性研究

    内容摘要:一、引言影子银行作为传统银行业务的有效补充,为经济增添了活力,同时也为民间资本开辟了新的投融资途径。在经济发展中,影子银行机构因其所具备的少监管性、高杠杆性、表外性、高收益性被各经济主体所青睐,并迅速的发展。在看到影子银行对经济发展的正面作用的同时,我们也必须注意到随之而来的负面作用。影子银行由于其与生俱来的内生性和高…

  • ·人民币国际化对货币政策的影响

    内容摘要:一、引言货币国际化是指一国货币的适用范围跨越国界,在发行国以外的地区流通,并作为计价、结算和储备货币而被国际上普遍认可。人民币国际化会为我国带来铸币税收入,并且能够降低对外贸易的汇率风险,减少对外汇的储备需求,促进我国金融机构和金融市场的发展,并且提高我国在国际上的经济和政治地位。目前的国际货币包括美元、欧元和日元,美…

  • ·社会融资规模的货币政策分析

    内容摘要:一、模型设定、数据来源与稳定性检验(一)理论基础与实证模型本文基于货币理论构造了一个三层级的货币政策传导的实证模型,第一层级是以存准率和央票操作为代表的货币政策操作工具;第二层级是以货币供应量、社会融资总规模和同业拆放利率为代表的货币政策中介目标;第三层级是以经济产出与物价水平作为代表的货币政策最终目标。在技术上,本文…

  • ·货币政策取向思考

    内容摘要:一、经济新常态下面临的挑战从我们对经济新常态内涵的科学认识来看,可以明晰我国三十多年经济高速发展必然引领经济进入“新常态”,这其实也是客观经济规律作用的具体体现和必然结果。我国经济三十多年的持续高速增长(年均增长率均在10%以上),成就斐然,难能可贵。然而,现实中却是,经济增长率的下降制约了经济的快速持续发展。客观上而…

  • ·货币政策的规则比较和检验

    内容摘要:一、主要货币政策规则描述(一)利率规则利率规则的代表是泰勒规则(Taylor,1993)。式(1)描述了中央银行利率政策决策如何考虑产出和通货膨胀的变化。如果实际产出(yt)等于潜在产出(y*),实际通胀(πt)等于目标通胀(π*),则中央银行应将利率设定在目标利率水平以保持经济稳定。如果实际通胀高于目标通胀,则中央银…

  • ·银行风险货币政策论文

    内容摘要:一、银行业普遍存在的信贷扩张冲动强化了扩张性货币政策的效果,但也弱化了紧缩性货币调控的效力本文认为“存款上限,贷款下限”利率管制带来的利差保护、国际收支顺差带来的原始流动性累积以及市场改革带来的逐利动机增强等是导致国内商业银行普遍信贷扩张冲动的重要原因。一方面,商业银行的信贷扩张冲动与扩张性货币政策是激励相容的,200…

  • ·银行异质性货币政策论文

    内容摘要:一、文献综述货币政策的传导渠道可以分为“货币渠道”和“信贷渠道”,其中与银行关系密切的是信贷渠道。早期关于信贷传导渠道的研究主要集中在信贷传导渠道的存在性及其与货币政策贷款渠道效率的比较(Kashyap、Stein和Wilcox,1993)。如今,众多国内外学者将研究视角从宏观转向微观,利用银行或企业的微观数据来研究银…

  • ·开放经济条件下货币政策论文

    内容摘要:一、开放经济下货币政策风险承担问题的重要性1.货币政策风险承担问题是国际金融危机爆发的重要诱因布雷顿森林体系瓦解后,美元本位制下的世界经济形成了国际贸易失衡和国际资本流动失衡的“恐怖双失衡”模式,一方面,这种失衡难以解决并对外围国家造成巨大伤害;另一方面,美元作为世界货币对全球经济的影响不断加深。美国次贷危机引发的国际…

  • ·传导机制的货币政策论文2篇

    内容摘要:第一篇一、资产价格渠道在传统分析框架中,资产价格渠道的作用机制为:M↑=>r↓=>Pe↑=>I↑,C↑=>Y↑。资产价格渠道是在利率渠道的基础上,加入了资产价格因素。中央银行的宽松货币政策会导致资产(股票、房地产等)价格上升,上升的资产价格又通过两种方式刺激实体经济中的投资和消费,从而带动产出的提高,这两种方式的理论依…

  • ·量化宽松货币政策论文2篇

    内容摘要:第一篇一、模型实证分析1980年,西姆斯(C.A.Sims)首次将VAR模型(vectorautoregressive)引入经济学领域,推动了系统性、动态性经济分析技术的广泛应用。VAR模型(向量自回归模型)将所有的变量看作是内生变量,一般用于分析预测相互联系的时间系列,分析随机扰动对整个系统的动态冲击,解释各项经济变…

  • ·银行风险与货币政策论文

    内容摘要:一、货币政策风险承担渠道的异质性货币政策对银行风险承担的影响是否存在异质性?是否受银行审慎监管的影响呢?Delis和Kouretas(2011)及Altunbasetal.(2012)研究发现,资本充足率和流动性在货币政策影响银行风险方面起着缓冲作用。国内学者对该领域的研究比较少,黄宪等(2005)、戴金平等(2008…

  • ·预期视角的货币政策论文

    内容摘要:一、DSGE模型的构建为引入预期冲击的因素参考吴化斌等[15]和Fujiwara等[16]设置,本文把可预期的冲击设为4期,即n=4。引入预期冲击的模型更加符合经济主体前向预期的决策行为。(一)货币政策我国从1996年以来采用货币供应量作为货币政策中介目标,为了模拟真实的经济环境,本文选用货币供应量规则表征货币政策,参…

  • ·产出偏差的货币政策论文

    内容摘要:1最小化偏差理论方法1.1最小化产出偏差算法描述下面用一个简单的货币流通模型来说明货币需求。假设汽车制造公司A想要生产一定量的汽车,要先向银行贷款来购买机床公司B生产的机床;那么机床公司B为了能够生产机床,则先要通过银行贷款,来购买钢铁公司C的钢材。钢铁公司C为流动资金向银行贷款,提前生产了钢材。三个公司的支付是有先后…

  • ·基于门限模型的货币政策论文

    内容摘要:一、门限回归模型的估计在货币政策多目标体系中,以物价稳定的衡量指标通货膨胀率为门限变量,分别建立物价稳定与经济增长、充分就业、国际收支平衡和金融稳定的关系式,构建货币政策多目标体系门限回归模型。通货膨胀率作为门限变量,是反映物价水平高低的体制变量。当存在一个门限值γ时,通货膨胀对另一货币政策目标的动态影响就被划分为两个…

  • ·宏观经济货币政策论文

    内容摘要:一、我国货币政策目标的选择演变历程及效果分析1984年中国人民银行开始专门行使央行职能,中央银行开始制定实施货币政策,但是此时的货币政策目标体系还没有建立。国际理论经济学界针对货币政策目标存在着不同的看法,有单一目标论,双重目标论,多目标论。单一目标论从货币是再生产的第一推动力出发,以经济增长促经济发展作为货币政策的目…

  • ·非常规货币政策论文

    内容摘要:一、具体实践1.扩大商业银行信贷规模在2008年国际金融危机爆发背景下,中国政府为了应对危机、保持经济增长,中央政府推出四万亿元人民币投资救市计划。为了加大金融支持经济发展的力度,政府放松了对商业银行信贷规模的约束,扩大了商业银行的信贷规模,同时加大对“三农”、重点工程、中小企业的信贷支持力度,有针对性地培育和发展消费…

  • ·财务危机与货币政策论文

    内容摘要:一、文献综述(一)财务危机对于财务危机,国内外学者都对其做过大量研究,分别从微观因素和宏观因素对财务危机进行预测。Beave(r1966)通过对财务指标预测财务危机有效性的研究发现现金流量,负债比率等指标对于财务危机预测效果较好;后续研究Beaver(1968)又发现证券市场的价格波动也会影响公司潜在财务风险;Altm…

  • ·股票市场货币政策论文

    内容摘要:一、实证分析(一)向量自回归(VAR)模型的简单说明本文在分析时所采用的是向量自回归模型。传统的经济计量方法是以经济理论为基础来描述变量关系的模型。但是,经济理论通常并不足以对变量之间的动态联系提供一个严密的说明,而且内生变量既可以出现在方程的左端又可以出现在方程的右端使得估计和推断变得更加复杂。为了解决这些问题而出现…

  • ·公司绩效货币政策论文

    内容摘要:一、相关理论信息经济学研究范式在分析货币政策调整对公司投资决策的影响时,认为公司的资产负债表是一个整体,左右两侧相互影响,公司的资产状况会影响公司的融资能力,而公司外部资金的可得性反过来影响公司的投资决策,其机理在于投资者和公司之间存在信息不对称。由于信息不对称,债权人与公司之间就会出现逆向选择和道德风险,即相对于外部…

  • ·次贷危机货币政策论文

    内容摘要:一、美国货币政策对中国流动性影响存在性研究(一)数据及来源本部分将选择我国M2增长率和SHIBOR利率,分别从货币供给量角度和利率(价格)角度,作为我国流动性的指标。与之相对应,选取美国基础货币和美国联邦基金利率作为美国货币政策指标。数据选取从2008年1月至2014年8月的月度数据,涵盖从危机兴起到QE基本退出的时段…

  • ·全球货币政策论文

    内容摘要:欧洲央行QE给丹麦带来的压力也不比瑞士轻多少。丹麦克朗与欧元采取的是联系汇率制,欧元兑丹麦克朗的目标汇率为7.46038,丹麦央行可容忍的浮动区间为2.25%。不难想象,欧洲央行的QE与大规模的量化宽松政策,同样会导致欧元区的资本涌向丹麦,使丹麦克朗与欧元的联系汇率遇到了极大的压力。这迫使丹麦央行在2015年开年之后三…

  • ·城乡居民消费货币政策论文

    内容摘要:一、实证分析(一)ECM模型分析通过上文对各个变量进行协整分析,我们发现五个变量之间存在长期的均衡关系,接着本文运用ECM模型进一步研究这些变量间的短期动态关系。经估计得具体ECM模型为。 从模型中可知误差修正项的系数为-0.44,符合反向修正原则,这表明变量之间的短期非均衡状态会不断向长期均衡状态趋近。从结…

  • ·财政货币政策论文

    内容摘要:一、财政与货币政策的差异性1.两者调节的领域存在差异性货币政策的调节领域主要集中于经济领域,而相比于货币政策,财政政策的调节领域更为宽泛,不仅局限于经济领域,还涉及社会发展的非经济领域。具体地说,货币政策是通过改变货币供应量来影响国民经济,货币供应量的改变主要发生于流通环节,对流通环节的调控主要集中于市场经济领域,在这…

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