衍生金融工具在海通证券的应用范文

［摘要］随着传统的金融工具不断发展，衍生金融工具的诞生也在情理之中。衍生金融工具以利率、汇率等变动为交易对象，只需要少量保证金，亦或少量权益金，实现以小博大，获取利益，以另一种金融工具存在为前提，以合同的形式来进行跨期交易的金融工具。衍生金融工具包含了多种形式。文章讲述了企业运用衍生金融工具能够产生的作用及影响。

［关键词］衍生金融;海通证券;财务风险

1公司使用衍生金融工具的动机及影响

1.1公司使用衍生金融工具的动机

当前市场的竞争激烈，一系列的成本、财务上的困境，市场不完善所带来的信息不对称问题，公司期望通过运用金融衍生产品，来使得到公司的经营状况得到改善，为公司的发展保驾护航。总的而言，企业通过金融衍生产品的使用，来改变公司的现金流量，现金流量的改变会影响公司的财务状况，良好的改变能够降低企业的财务风险，衍生金融工具使用的目的是使得公司的经营业绩波动下降，公司更加平稳富有价值。

1.2使用衍生金融工具对于公司价值的影响

1.2.1避税以提升公司价值

衍生金融工具的用途可以在企业合理避税中得到体现与运用，衍生金融工具虽然脱胎于传统的金融工具，然而交易方式却与传统金融工具有着极大的不同，传统税收制度面对此情况不足以有效应对，在理论与实践中，有许多不同。企业的目的是盈利，当衍生金融工具能够给投资者带来选择的时候，使用者会倾向更加丰厚的回报与低水平的风险和成本。衍生金融工具的自身就存在着虚拟性、杠杆性、风险性等的特点，导致了无法寻求统一课税的方案。这种差别体现在金融衍生工具课税的各个环节，企业在面对这种情况时，就会倾向税收套利行为，来使得公司的业绩和价值能够获得提升。

1.2.2风险管理以提升公司价值

通过衍生金融工具的合理运用，企业可以通过风险管理来增加企业价值。衍生金融工具向使用者提供了套期保值的工具，运用套期保值，投资者可以通过交易与投资组合有关的衍生金融工具来调整其投资的风险与收益特征，实现最优的风险管理。对于例如有色金属行业，通过有效的套期保值，能够降低原材料时间上的价值变动对于企业盈利的巨大影响，补亏甚至能够为企业带来巨大的收益。此外，公司的资产负债由于在不同时期会有不同表现，折算时公司的价值就会波动。衍生金融工具中的远期、期货、期权及互换等风险管理工具，可以减小波动而带来的影响，从而提升公司的业绩和价值。

1.3对于公司投资与股利政策的影响

公司通过使用衍生金融工具中的套期保值，能够降低经营中的波动情况，也在许多企业中得到了运用，通过多样化的套期保值投资组合，来减少或消除系统风险，公司避免了损失，财务压力减轻，同时减少了外部融资的压力，使得公司的价值得到了提升。另外，由于公司收入波动性稳定性提高，内部留存收益波动将保证公司能够接受净现值为正的投资项目。总的而言，选择衍生产品进行风险管理，公司财务弹性将增强，投资不足的问题能够得到缓解，使得公司有能力选择高风险高回报的项目。使用衍生产品进行风险管理与减少股利发放、提高财务弹性之间就具有替代性。较少使用衍生产品进行风险管理的公司可以通过调整股利政策，降低股利发放来满足公司的财务需求，使公司的财务状况保持良好的状态。

2海通证券衍生金融分析

海通证券在2012年开始使用衍生金融工具，在公司的年报中，2012年公司通过持有利率掉期合约名义本金3000万美元，公司外汇远期交易合约名义本金总额1134451273.58元，公允价值变动为14707128.5元。公司2012年度衍生金融资产31866450.53元，无衍生金融负债，公司通过衍生金融工具获利三千余万元，相较于公司1263亿元的总资产，起步使用阶段的衍生金融工具带来的收益仍相当可观。海通证券衍生金融工具的使用发展迅速，衍生金融资产从2011年的3000万元在短短四年时间里扩张到39亿元。公司不断扩大对于衍生金融工具的使用，投资金额不断上升。39亿元看似是畸高的衍生金融资产，但公司的总资产达5600亿元，说明公司对于衍生金融工具的使用仍处于合理的水平。

3结论与建议

总的来看，海通证券对于衍生金融工具的运用是可行的，成功持续地为公司带来收益，但是还存在一些问题，衍生金融工具伴随的是收益具有不确定性，存在诸多风险，各年度，衍生金融工具的表现不尽相同。但对于其他公司，具有借鉴意义，提供了一条行之有效的为公司带来利益的途径。企业若是希望通过衍生金融工具获得大量收益，改善公司盈利水平，公司的管理问题需要受到关注。相较于国外，我国开发起步相对较晚，种类也不够齐全，不能满足当下市场的需求。对于衍生金融工具运用的专业性人才比较稀少，对于其所包含的风险，无法充分认识，而公司企业的普通财务人员，无法通过衍生金融产品来获取足够的利益，起到的降低企业财务风险的作用。由于我国大部分中小型金融企业还没有制定详细的责任制度，以至于金融服务人员的工作行为难以得到有效的监督。企业还需要加深对于衍生金融工具的开发利用，不断创新，来使得企业自身的竞争力不断强化，推动企业又好又快发展。

参考文献:

［1］王瑶.衍生金融工具在企业财务管理中的运用研究［J］．经营管理者，2015(11):16－17.

［2］丛美玲.衍生金融工具会计监管中存在的问题及对策［J］．现代经济信息，2015(6):291－292.

［3］张璐.浅议公允价值会计的理论基础及应用［J］．财会学习，2015(8):105.

作者：杨宇 单位：石河子大学