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产融结合对企业投资和收益研究

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【摘要】

文章简要分析了产融结合的概念以及产融结合会给企业的发展带来的影响。同时,对产融结合与企业投资和收益的影响关系做了一定的论证。

【关键词】

产融结合;企业投资;收益;风险性;有效性

世界经济研究表明,产业和金融行业的结合是一个国家实现经济加速发展,实现快速工业化,以及全面赶超国家经济发展的必经之路。在现代化的社会发展大环境下,产业和金融的有效结合是经济发展的一种重要方式。当然,产融结合的影响也是双向的,所以,对今天的企业投资和收益影响都有很大的相关性。

一、产融结合的概念

关于产融结合的概念,国内外专家都有不同的观点和解释,我们从已有的文献资料分析,大致的概念界定有以下几种:(1)产融结合就是指对银行资本与企业资本的相互融合;(2)产业融合指的是金融资本和企业资本的相融合;(3)产融结合是指直接投资和间接投资,以及投资和融资的相互结合;(4)产融结合指金融和经济在一定方面的相互融合和相互促进关系;(5)产融结合指的是资本在相应的制度和社会结构中的各种职能之间的相互结合。从中,可以看出,关于对产融结合的概念,学术界还是存在很大的分歧。综合以上的相关概念,从宏观上的表现形式看,产融结合就是指产业资本和金融资本之间的相互影响和相互渗透,在微观上则表现为金融机构和企业之间的相互参股和控股。而且在不同的时期,产融结合也会有不同的目的,有的是为了实现相互的竞争和产业垄断实施产融结合,有的是为了提升企业效益,同时获取在金融方面的高额利润等。

二、我国企业产融结合的发展情况

目前,许多企业在竞相推进产融结合的发展战略,同时,理论界的学者和专家也在积极的研究关于产融结合方面的相关问题,产融结合在近几年的发展速度已经很快,变成了现在的热门词汇。我国产融结合也有着相当长时间的发展历史,从20世纪80年代一直到90年代末期这段时间,是我们国家企业产融结合的初始发展时期。在1980年的时候,国务院发布了《关于推进横向经济联合的暂行规定》,这项规定的出台,是希望实现我国的现代工业化加速发展,鼓励国家各个企业之间进行经济的联合,同时,这也是借鉴日本和韩国的成功企业发展经验。经过一段时间的发展,到了1992年,中国人民银行,进一步规范了财务公司的成立条件和各种需要的审批流程等,这项规定给财务公司的健康发展提供了有力的支持和引导。在开始阶段,企业的产融结合大多都是靠政策的引导和支持,所以,这一时期的产融结合在相关方面都体现了国家的意志,没有根据市场的发展情况以及企业的发展需要去实现真正的产融结合。从2006年至今的时间段,我国企业产融结合经过了大规模的扩张,大量的金融机构相继成立,很多的大型多元化集团都有涉足这方面,当时的经济运行环境良好,获得了很大的发展。目前,产融结合的热潮体现出来的特点是,央企是主要角色,其他企业则是争先发展的特点。但是,面对国内的产融热潮,许多专家和学者还是表示了担忧,因为产融结合的方式也同时增加了企业的投资风险。

三、我国产融结合存在的问题

从前面的分析可以看出,影响产融结合有效性的问题,主要是国家产融结合的社会环境,尤其是国家在金融方面实施的金融政策,而且和国家的产融结合的历史相关。产融结合在发达资本主义国家的发展已经有了很长时间的历史,但是在我国还是处于发展的初级阶段,这也是和我们国家的社会经济发展情况紧密相关的。我国的社会主义制度正处于完善阶段,对前进的道路还需要进行探索,所以,在这个过程中就存在许多问题,这也就影响了产融结合的发展,所以,我国产融结合存在的主要问题是:(1)现阶段的产融结合制度还不是很完善,产融结合还存在较大的安全问题,风险性也比较大。(2)我国产融结合中的政策性东西比较多,市场经济发展还不完善,所以,产融结合的发展过程中,行政力量的影响比较大。(3)我国产融结合发展的滞后性,相比发达国家,我国的金融制度方面还存在许多问题。

(一)产融结合的风险性在我国现阶段,企业和金融业的发展都是处于转轨时期,体现出来的特点就是:首先,国家对金融业的改革工作还尚未完成,目前的金融体系和制度还都不完善,所以在产融结合方面还存在许多问题;其次,我国许多产业基础比较薄弱,企业的产权方面条款不明晰。而且,当前社会现状下,相关的法律法规和制度都不完善,所以企业和金融机构的合作,可能会导致产融结合出现风险问题。

(二)产融结合的有效性目标不明确根据产融结合的有效性的分析,产融结合的有效性方面同时会在产业层次的结构优化方面以及企业层次的效率和效益方面有所体现。目前,我国产业资本和金融业资本在融合过程中,缺乏明确的、科学的定位和制定准确的战略目标完成。现阶段企业产融结合的意图多是由于自身在经营方面以及处于某种目的的简单的,以短期盈利为打算的目标,因此,在发展过程中并没有形成一定的机制。所以,目前我国的产融结合发展还处于初级阶段。

(三)我国的产融结合带有明显的行政色彩从我国产融结合的历史可以看出,我国产融结合的出现以及逐步发展,都是在国家相关政策的支持和扶植下发展的,同时,由于我国在经济条件方面的限制,对于如何发展产融结合具有很大的缺陷。但在主要方面,我国产融结合的发展动力方面,政府是主要的推动者,同时,在产融结合的发展过程中,对于产融结合出现的问题,都是采用行政力量去解决,所以造成了我国产融结合发展方面一个重要问题,就是太依赖国家的政策。产融结合的发展本应该受市场的主导,根据市场的需求进行发展和调控,所以,目前的产融结合发展,明显体现出与当前市场机制不相适应的表现。

四、产融结合对企业投资的影响

(一)产融结合对企业投资行为的影响分析从产融结合的特点和产融结合的发展方式可以看出,产融结合可以给企业的发展和金融机构的发展带来很大的经济效益,在一定程度上也促成了大量的金融资本和产业资本的有效结合,可以促进企业的投资规模不断的扩大。现在社会中,大部分企业都需要进行一定的产融结合,相应的实施产融结合之后,这些公司也都会相应的扩大其投资支出。这些公司的投资规模相对都比较大,投资额也大都达到了上亿元数额,同时,投资增长率也表现的非常高。通过一定的数据调查,有些公司的投资增长率达到了153%,而且平均的增长率也达到了28.81%。但是产融结合的方式不是随便就可以采用的,在进行调查的公司中,也有的公司在进行了产业融合之后,出现了亏损的情况,所以,盲目地进行产融结合也是不可取的,并不一定会给企业带来经济效益。

(二)产融结合对企业投资的正效应1.产融结合节约了交易成本。企业集团通过参加控股金融机构,或者直接设立财务机构对自己的企业的金融进行控股,这样可以有效地降低企业在交易过程中的成本,所以,带来的收益也会相应的提高。如果是外部提供交易的金融服务,企业则需要对金融服务的提供商支付相应的费用。企业在筹划上市的时候,可以通过发行股票进行融资,但是需要支付相应的费用,所以,企业在内部设立金融机构,提供上面的服务,则会节约相应的费用。2.产融结合降低经营风险。企业在向其他金融机构寻求帮助时,自身的发展状况会影响信贷资质和贷款额度。企业实施产融结合,与金融机构形成一种纽带关系,使得双方的信息交换更为顺畅和真实,如果双方人员之间有相互兼职,则能够加强双方的交流,使得企业的经营风险在一定程度上有所降低。

(三)产融结合对企业投资的负效应1.企业相关的风险加大。企业在实施产融结合的过程中能够在一定的程度上,提升资金的使用效率。同时可以获取高额的效益回报,但是,相应的风险问题也会随之产生。金融市场的发展常常波动性比较大,所以对企业的应对风险管理控制体系要求比较严格。同时,政策法规的出台,对金融行业的影响比较大,实体经济不可避免的会受到影响。产融结合要求企业的整体发展规划比较合理,如果忽略这些,则会让企业在发展过程中遭受不必要的损失。2.企业的管理难度增强。随着企业的规模不断扩大和发展,企业的组织结构也日益复杂,子公司以及分公司的建立等,使得公司的管理难度有所增强。在人力资源管理方面,企业要针对具体的发展情况及时作出不同人员、不同职能的充分调配。产融结合也会使企业的财务管理面对一个新的变化,如何将企业的经营风险降低,以及如何打造强势的管理系统促进企业的发展显得更为重要。

五、结束语

本文详细介绍了产融结合的概念、产融结合的特点,以及产融结合在我国的发展情况,同时,分析了当前我们国家产融结合的问题,针对产融结合对企业投资影响的问题展开了论述,希望能解释清楚产融结合对企业投资和收益的影响问题。

参考文献

[1]宁宇新,李静.产融结合对企业投资和收益的影响研究[J].开发研究,2012.

[2]孙源.我国企业集团产融结合的有效性研究[D].西南财经大学,2012.

作者:杨胜男 单位:中国人民大学商学院

产融结合对企业投资和收益研究责任编辑:杨雪    阅读:人次